Solde créditeur
Le solde de crédit fait référence aux fonds générés lors de l’exécution d’une vente à découvert créditée sur le compte du client, y compris les exigences de marge et les fonds disponibles. Il s'agit du montant des fonds empruntés, généralement auprès du courtier, déposés dans le compte sur marge du client à la suite de l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert. Le montant du solde créditeur comprend à la fois le produit de la vente à découvert et le montant de la marge spécifiée que le client est tenu de déposer en vertu du "Règlement T."
Points clés à retenir
- Le solde créditeur est le montant des fonds empruntés, généralement auprès du courtier, déposés dans le compte sur marge du client à la suite de l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert.
- Un compte sur marge avec uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur.
- Le montant du solde créditeur comprend à la fois le produit de la vente à découvert et le montant de la marge spécifiée que le client est tenu de déposer en vertu du "Règlement T."
Comprendre les soldes créditeurs
Il existe deux types de comptes de placement utilisés pour acheter et vendre des actifs financiers: un compte de caisse et un compte de marge. Un compte de caisse est un compte de trading de base dans lequel un investisseur ne peut effectuer des opérations qu'avec le solde de sa trésorerie disponible. Si un investisseur a 500 $ dans le compte, il ne peut acheter que des actions d'une valeur de 500 $, commission incluse - rien de plus, rien de moins. Un compte sur marge permet à un investisseur ou à un opérateur d’emprunter de l’argent auprès du courtier pour acheter des actions supplémentaires ou, dans le cas d’une vente à découvert, d’emprunter des actions pour les vendre. Un investisseur avec un solde en espèces de 500 USD peut vouloir acheter des actions d’une valeur de 800 USD. Dans ce cas, son courtier peut lui prêter les 300 USD supplémentaires via un compte sur marge.
Alors qu'une position à marge longue a un solde débiteur, un compte sur marge comportant uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur. Le solde créditeur correspond à la somme du produit de la vente à découvert et du montant de la marge requise en vertu de la règle T. Dans la vente à découvert, un investisseur emprunte essentiellement des actions à son courtier, puis les vend sur le marché libre, dans l'espoir de les acheter. retour du marché libre à un prix inférieur à une date ultérieure, puis restituer les actions au courtier, empochant ainsi tout excédent de trésorerie. Lorsque les actions sont vendues à découvert pour la première fois, l'investisseur reçoit le montant en espèces de la vente dans son compte sur marge.
Les actions cédées étant empruntées, les fonds provenant de la vente n'appartiennent techniquement pas au vendeur à découvert. Le produit doit être conservé dans le compte sur marge de l'investisseur afin de garantir que les actions pourront être rachetées sur le marché et retournées à la maison de courtage. En effet, les fonds ne peuvent pas être retirés ou utilisés pour acheter d'autres actifs. Étant donné que le risque de perte lié à la vente à découvert est élevé et que le prix d'une action peut augmenter indéfiniment, le vendeur à découvert est tenu de déposer des fonds supplémentaires dans le compte sur marge en tant que tampon au cas où le stock augmenterait jusqu'au point de perte pour le compte. vendeur. Certains courtiers stipulent que l'exigence de marge sur les ventes à découvert est de 150% de la valeur de la vente à découvert. Alors que 100% de cette valeur provient déjà du produit de la vente à découvert, les 50% restants doivent être mis en réserve par le titulaire du compte comme marge. L'exigence de marge de 150% correspond au solde créditeur requis pour vendre à découvert un titre.
Exemple de solde créditeur
Disons, un investisseur vend 200 actions Facebook (FB) à 180 $ / action pour un produit total de 36 000 $. L'exigence de marge de 150% signifie que l'investisseur doit déposer 50% x 36 000 $ = 18 000 $ de marge initiale dans le compte sur marge, pour un solde créditeur total de 18 000 $ + 36 000 $ à 54 000 $.
Le solde créditeur d'un compte à marge courte est constant. cela ne change pas quelle que soit la volatilité des prix. Les deux facteurs qui changent avec les fluctuations du marché sont la valeur des fonds propres (ou de la marge) dans le compte et le coût de rachat des actions empruntées. Après notre exemple de vente à découvert Facebook ci-dessus, examinons le solde créditeur à la suite de modifications du prix de FB.
FB Valeur marchande | Exigence de marge ou équité | Solde créditeur | |
Court initial | 36 000 $ | 18 000 $ | 54 000 $ |
Augmentation de prix à 250 $ / action | 50 000 $ | 4 000 $ | 54 000 $ |
Baisse des prix à 150 $ / action | 30 000 $ | 24 000 $ | 54 000 $ |
Le vendeur vendeur est tenu de déposer une marge supplémentaire sur le compte lorsque la marge devient inférieure à l'exigence de marge totale de 18 000 $. Lorsque le prix des actions FB augmente de 180 $ à 250 $, la valeur marchande des actions augmente de 14 000 $, ce qui ramène la marge à 4 000 $ (18 000 $ à 14 000 $). En outre, la marge qui suit l’augmentation des prix passe désormais au-dessous de l’exigence Reg T 50% puisque 4 000 $ / 50 000 $ = 8%. Tel est le principe de base de la vente à découvert: les capitaux propres d'un vendeur à découvert diminuent lorsque le cours de l'action augmente et les capitaux propres augmentent lorsque les prix baissent. N'oubliez pas que les vendeurs à découvert espèrent que le prix de l'action baissera afin de pouvoir racheter les actions empruntées au prix le plus bas pour réaliser un profit. En regardant le tableau, vous pouvez voir qu’une augmentation ou une baisse de prix n’a pas modifié la valeur du solde créditeur.
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