Options de la chaîne de montagnes
Les options de chaîne de montagnes sont une famille d'options exotiques basées sur plusieurs titres sous-jacents. Les options de chaîne de montagnes ont été créées par la société française de valeurs mobilières Société Générale à la fin des années 90. Ces options combinent certaines des caractéristiques clés des options de type panier ou arc-en-ciel (qui ont plus d'un titre ou actif sous-jacent) et des options de plage, qui ont des plages de temps pluriannuelles.
CASSER Options de la chaîne de montagnes
Le prix d'une option de chaîne de montagnes est basé sur plusieurs variables, la plus importante étant les corrélations entre les titres individuels du panier. Certaines options ont des niveaux de paiement distincts (par exemple, le double de l'investissement, le triple de l'investissement) si certains indicateurs de performance sont affectés par les titres sous-jacents tant que l'option est en vigueur.
Les types d'options de chaîne de montagnes incluent les options Altiplano, les options Annapurna, les options Everest, les options Atlas et les options Himalayan. Ils sont négociés de gré à gré (OTC), généralement par des banques privées et des investisseurs institutionnels tels que des hedge funds.
Détermination de la valeur des options de chaîne de montagnes
Les difficultés rencontrées pour déterminer la juste valeur marchande de ces options exotiques rendent les formules standard (telles que la méthode Black-Scholes pour les options vanilla) presque impossibles à appliquer. Certains types d'options de chaîne de montagnes ont des dates de recalcul ou d'échantillonnage auxquelles les stocks les plus performants ou les moins performants du panier sont supprimés. Ainsi, les détenteurs de ces options doivent constamment réévaluer les paramètres affectant leur valeur actuelle. À la consternation de nombreux spécialistes du marketing financier, les options de chaîne de montagnes ne peuvent pas être tarifées avec des approches standard de forme fermée; au contraire, ces instruments exotiques nécessitent des méthodes de simulation de Monte Carlo. Des effets tels que le biais de volatilité, que l'on retrouve dans la plupart des options, peuvent être encore plus prononcés dans les options de chaîne de montagnes.
Étant donné leur nature ésotérique, comment utiliser les options de chaîne de montagnes? Un bon exemple peut inclure un scénario dans lequel un opérateur en couverture préfère ne pas surveiller plusieurs options écrites sur des actifs individuels. Une option de panier peut fournir la même protection en couvrant plusieurs positions avec un seul dérivé. La volatilité combinée de cette approche serait inférieure à la volatilité nette d'actifs individuels, ce qui entraînerait un prix d'option autrement inférieur, ce qui peut être coûteux pour une position plutôt sophistiquée. Ces caractéristiques ont contribué à faire des options de chaîne de montagnes une option attrayante pour les traders recherchant une stratégie à prix raisonnable nécessitant des garanties de capital minimales.
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