Rendement requis
Le rendement requis est le rendement qu'une obligation doit offrir pour que l'investissement en vaille la peine. Le rendement requis est défini par le marché et établit un précédent en matière de fixation du prix des émissions obligataires actuelles.
RUPTURE DE RENDEMENT OBLIGATOIRE
Le rendement requis est le rendement minimum acceptable que les investisseurs exigent en compensation de l'acceptation d'un niveau de risque donné. C'est le rendement requis par le marché pour faire correspondre les rendements attendus disponibles pour les instruments financiers présentant un risque comparable. Le rendement requis pour une obligation à faible risque, telle qu'une garantie du Trésor, sera inférieur à celui requis pour une obligation à haut risque, telle qu'une obligation à haut risque.
Les taux d’intérêt sur les obligations sont fixés de manière consensuelle par les acheteurs et les vendeurs. Le rendement élevé ou bas comparé au taux d’intérêt de l’obligation fixe déterminera le prix de l’obligation sur le marché. Par exemple, si le rendement requis augmente à un taux supérieur à celui du coupon de l'obligation, le prix de l'obligation sera actualisé au pair. De cette manière, l’investisseur acquérant l’obligation sera compensé pour le coupon inférieur sous forme d’intérêts courus. Si le prix de l’obligation n’est pas valorisé, les investisseurs n’achèteront pas l’émission car son rendement sera inférieur à celui du marché. L'inverse se produit lorsque le rendement requis diminue à un taux inférieur à celui du coupon de l'obligation. Dans ce cas, la demande des investisseurs pour le coupon plus élevé entraînera une hausse du prix de l'obligation, ce qui rendra le rendement de l'obligation équivalent à celui du marché.
Lors du calcul du prix d'une obligation, le rendement requis est utilisé pour actualiser les flux de trésorerie de l'obligation afin d'obtenir la valeur actuelle. Le rendement requis par un investisseur est utile pour estimer si une obligation constitue ou non un bon investissement pour un investisseur en le comparant au rendement à l'échéance (YTM). Alors que le rendement à l'échéance est une mesure de ce qu'un investissement obligataire gagnera tout au long de sa vie si le titre est conservé jusqu'à son échéance, le rendement requis est le taux de rendement qu'un émetteur d'obligations doit offrir pour inciter les investisseurs à acheter l'obligation. Le taux d'intérêt exigé sur les obligations à un moment donné aura une incidence considérable sur le YTM des obligations. Si les taux d'intérêt du marché augmentent, le rendement à l'échéance des obligations actuelles sera inférieur à celui des nouvelles émissions. De même, si les taux d’intérêt en vigueur dans l’économie baissent, le YTM des nouvelles émissions sera inférieur à celui des obligations en circulation.
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