Lien de parité
Une obligation de parité fait référence à deux émissions obligataires ou plus ayant des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale. En d'autres termes, une obligation de parité est une obligation émise avec des droits égaux sur une créance par rapport aux autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux en ce sens que les coupons peuvent être réclamés sans qu'aucune obligation particulière n'ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations de parité les unes avec les autres. De même, les obligations sécurisées sont des obligations de parité avec d'autres obligations sécurisées.
Un lien de parité est également appelé lien pari passu ou côte à côte.
Rupture du lien de parité
Les obligations de parité sont un type de titres à revenu fixe généralement émis par les municipalités pour réunir des capitaux. Les obligations de parité sont similaires aux titres pari passu, qui sont des titres ou des dettes qui ont des droits égaux sur un droit sans manifestation de préférence. Le terme « pari passu » vient du latin et signifie pied d'égalité. Par exemple, dans un titre pari passu, les détenteurs d’actions ordinaires ont tous le même droit de réclamer un dividende sans qu’un actionnaire ait la priorité sur un autre.
Une série de titres à revenu fixe peut être émise sous forme d’obligation de parité ou comporter une clause pari passu afin d’établir qu’elle fonctionne de la même manière que les obligations émises précédemment.
Les dettes non garanties auront la parité avec les autres dettes non garanties, ce qui signifie que les obligations ont des droits égaux sur le coupon. Les dettes garanties auront également la parité avec les autres dettes garanties, bien que les droits des dettes garanties se substituent à ceux des dettes non garanties. En d'autres termes, les dettes garanties et les dettes non garanties ne sont pas des obligations de parité les unes par rapport aux autres.
Exemple de parité
Les obligations à parité ont des droits égaux sur le coupon, ou rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon correspond au taux d'intérêt annuel payé sur une obligation. Considérez une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 7%. La caution paiera 70 $ par an. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5% sont émises sous forme d'obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par an, mais les détenteurs d'obligations auront des droits égaux sur le coupon.
Un cautionnement de parité contraste avec un privilège junior ou un privilège de premier rang. Un lien privilégié junior, également appelé lien subordonné, a une créance subordonnée sur le produit mis en gage par rapport à un lien privilégié, qui est également appelé lien de premier rang. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.
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