Holding croisée
La participation croisée est une situation dans laquelle une société cotée en bourse détient des actions dans une autre société cotée en bourse. Donc, techniquement, les sociétés cotées en bourse possèdent des titres émis par d’autres sociétés cotées en bourse. La détention croisée peut entraîner un double comptage, les capitaux propres de chaque société étant comptés deux fois lors de la détermination de la valeur. En cas de double comptabilisation, la valeur du titre est comptée deux fois, ce qui peut entraîner une estimation de la mauvaise valeur des deux sociétés.
RUPTURE DE CROIX
Les sociétés qui ont des participations croisées sont sujettes à la confusion et aux difficultés de la direction en cas de fusion ou d’acquisition de sociétés, car une société peut refuser de donner son consentement à l’autre, et inversement. En outre, si la société A détient des actions ou des obligations dans la société B, la valeur de ce titre pourrait être comptée deux fois, par erreur, car ces titres seraient comptés lors de la détermination de la valeur de la société émettrice du titre, puis à nouveau lors de la vérification des titres. détenue par l'autre société.
Les marchés britanniques et américains ont longtemps profité d'un capitalisme caractérisé par une base dispersée de propriétaires. En Europe continentale, en revanche, la propriété a tendance à être concentrée parmi une unité restreinte d'initiés. Les raisons diffèrent d'un pays à l'autre. En France, c'est à la fois le souhait de l'Etat de voir les grandes entreprises entre des mains amicales et le manque d'investisseurs institutionnels. Ailleurs, des spécialistes des dynasties telles que les suédois Wallenberg et italien Agnellis ont joué un rôle plus important. Jusqu'à récemment, il était difficile de savoir à quel point les sociétés européennes étaient étroitement contrôlées, car les normes de divulgation étaient laxistes. De nouvelles normes plus strictes rendent les choses plus claires.
Au Japon, le keiretsu est une tradition de longue date dans laquelle les entreprises ont des relations d’entreprise et des participations imbriquées. En tant que groupe professionnel informel, les sociétés membres détiennent de petites parts des actions des sociétés des autres sociétés. Ce système permet d’isoler chaque entreprise des fluctuations des marchés boursiers et des tentatives de prise de contrôle, permettant ainsi une planification à long terme des projets.
Les critiques soutiennent que la pratique consistant à constituer des participations croisées ou «stratégiques» entre des sociétés cotées en bourse contribue de manière significative à la docilité des registres des actionnaires, à la complaisance des équipes de direction défaillantes et à la difficulté de créer un véritable élan derrière la volonté d'améliorer la gestion et la gouvernance d'entreprise.
Les actionnaires qui militent pour une amélioration des normes de gouvernance d'entreprise demandent de plus en plus d'expliquer de manière plus détaillée la justification économique des participations croisées.
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