Échange de contrats à terme physiques (EFP)

Qu'est-ce que Exchange of Futures for Physical?

Un échange de contrats à terme physiques (EFP) est un accord privé entre deux parties visant à échanger une position à terme pour le panier de résultats sous-jacents. Un échange de contrats à terme contre des effets physiques peut être utilisé pour ouvrir une position à terme, fermer une position à terme ou échanger une position à terme pour l'actif sous-jacent.

Points clés à retenir

• Un échange de contrats à terme physiques (EFP) permet à une partie d’échanger un contrat à terme contre un actif sous-jacent réel.
• Les PFÉ sont négociés hors cote (OTC) et sont souvent utilisés par les producteurs de produits de base pour se protéger ou pour réguler la production.
• Les PFE sont particulièrement utiles lorsqu'une transaction importante a lieu, de sorte que le prix du marché ne soit pas modifié artificiellement par un commerce non spéculatif.

Comprendre l'échange de futures pour le physique (EFP)

L'échange de contrats à terme physiques (EFP) est l'un des rares types d'accords négociés de manière privée qui peuvent ensuite être enregistrés avec l'échange. Le volume impliqué dans la transaction est indiqué dans les jours de négociation lorsque la transaction est enregistrée, mais le prix auquel la transaction a été finalisée (le prix convenu entre les parties) n'a pas été révélé.

Lorsque deux parties sont convenues d'un échange de contrats à terme standardisés contre des contrats physiques, elles enregistrent ensuite la transaction auprès de l'échange en question. L'échange de contrats à terme physiques contre des échanges est également appelé échange de contrats à terme standardisés pour produit et échange de contrats à terme boursiers contre espèces (comme une marchandise en espèces). Le terme échange de contrats à terme standardisés est généralement utilisé pour décrire des transactions de cette nature même lorsque les sous-jacents sont des produits financiers plutôt que des produits en espèces. L'échange de contrats à terme pour swap (EFS) peut être utilisé si la position à terme est négociée pour un contrat de swap.

Exemple d'échange de contrats à terme pour physique

Les exemples les plus courants d'échange de contrats à terme standardisés contre des contrats à terme physiques sont dans le secteur pétrolier et gazier. Cela a du sens, car ces types de transactions ne sont pas effectués par les petits commerçants et les spéculateurs. Les PFE impliqueront généralement de gros négociants commerciaux et non commerciaux. Imaginons qu'un producteur de pétrole et de gaz dispose d'un stock d'un million de barils en supposant que les prix ont tendance à augmenter. Un raffineur qui s'inquiète de la hausse des prix veut sécuriser des barils de pétrole à l'avenir. Il achète 1 000 contrats représentant une unité contractuelle de 1 000 barils, représentant chacun un million de barils.

Le raffineur et le producteur commencent à parler et se rendent compte qu'ils a) ils sont tous deux optimistes quant au prix du pétrole et b) qu'ils peuvent changer de position pour répondre aux besoins de chacun. Ils conviennent d'un prix et d'une date de livraison dans le futur, lorsque le producteur remet le pétrole physique au raffineur - bloquant ainsi l'approvisionnement du raffineur - et reçoit les contrats à terme, ce qui permet au producteur de maintenir sa position haussière sur les prix du pétrole. Cette transaction importante est enregistrée auprès de la bourse, mais elle n’a pas d’incidence sur le prix du pétrole, car les informations sur les prix ne sont pas divulguées. Le raffineur a donc fermé une position à terme et le producteur en a ouvert une.

Avantages de l'échange de futures pour physique

La question évidente est pourquoi ne pas simplement faire la transaction à travers le marché? La réponse est simplement dans un souci d'efficacité. Les grandes transactions ont un impact sur le marché à mesure qu'elles sont exécutées. C'est la raison pour laquelle les gros traders interrompent parfois les transactions au fil du temps afin de réduire l'impact du glissement. Faire l’échange de contrats à terme en dehors du mécanisme de fixation des prix du marché permet à des transactions importantes et compensatoires d’être effectuées à un prix convenu. EFP est également utilisé lorsque la profondeur du marché n'est pas en mesure d'absorber la transaction, par exemple une transaction impliquant des milliers de contrats.

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