Effet de surpeuplement
L'effet d'éviction est une théorie économique selon laquelle la hausse des dépenses du secteur public entraîne une réduction, voire l'élimination, des dépenses du secteur privé.
1:49Effet de surpeuplement
Points clés à retenir
- L'effet d'éviction suggère que la hausse des dépenses du secteur public réduit les dépenses du secteur privé.
- L'effet d'éviction doit avoir lieu pour trois raisons principales: l'économie, le bien-être social et les infrastructures.
- L'affluence, par contre, laisse penser que l'emprunt gouvernemental peut effectivement augmenter la demande en créant des emplois, stimulant ainsi les dépenses privées.
Comment fonctionne l'effet de surpeuplement
L'une des formes les plus courantes d'éviction a lieu lorsqu'un grand gouvernement, comme celui des États-Unis, augmente ses emprunts. L'ampleur même de cet emprunt peut entraîner une hausse substantielle du taux d'intérêt réel, ce qui a pour effet d'absorber la capacité de prêt de l'économie et de décourager les entreprises de faire des investissements en capital.
Comme les entreprises financent souvent en partie ou en totalité de tels projets, elles en sont désormais dissuadées, car le coût d'opportunité de l'emprunt a augmenté, ce qui rend les projets traditionnellement rentables financés par le biais de prêts prohibitifs.
L'effet d'éviction est discuté depuis plus de cent ans sous différentes formes. Pendant la majeure partie de cette période, les gens ont pensé que le capital était limité et limité à des pays individuels, ce qui était dû en grande partie au fait que le volume des échanges internationaux était moins important qu'aujourd'hui. Dans ce contexte, une augmentation de la fiscalité des projets de travaux publics et des dépenses publiques pourrait être directement liée à une réduction de la capacité de dépenses privées dans un pays donné, car les fonds disponibles étaient moins importants.
D’un autre côté, des théories macroéconomiques telles que le chartalisme et le post-keynésianisme affirment que dans une économie moderne fonctionnant bien au-dessous de sa capacité, les emprunts des pouvoirs publics peuvent en fait augmenter la demande en créant des emplois, stimulant ainsi les dépenses privées. Ce processus est souvent appelé "entassement". Cette théorie a gagné en popularité parmi les économistes ces dernières années après avoir été remarquée que, pendant la Grande Récession, les dépenses massives du gouvernement fédéral en obligations et autres titres avaient eu pour effet de réduire les taux d'intérêt.
Les grands gouvernements, tels que les États-Unis, font de plus en plus appel à l'emprunt, ce qui entraîne l'éviction la plus courante, ce qui oblige les taux d'intérêt à augmenter.
Types d'effets d'éviction
Les économies
Les réductions des dépenses en capital peuvent compenser en partie les avantages découlant des emprunts publics, tels que les stimulants économiques, bien que cela ne soit probable que lorsque l'économie fonctionne à plein régime. À cet égard, les mesures de stimulation prises par les pouvoirs publics sont théoriquement plus efficaces lorsque l’économie est en deçà de ses capacités.
Si tel est le cas, toutefois, une récession économique peut se produire, réduisant les recettes que le gouvernement perçoit au moyen des impôts et l'obligeant à emprunter davantage, ce qui peut théoriquement conduire à un cercle vicieux emprunt et éviction.
Bien-être social
Une éviction peut également avoir lieu pour des raisons sociales, mais indirectement. Lorsque les gouvernements augmentent les impôts afin d'introduire ou d'élargir les programmes de protection sociale, les personnes et les entreprises se retrouvent avec un revenu moins discrétionnaire, ce qui peut réduire les contributions de bienfaisance. À cet égard, les dépenses du secteur public consacrées à l'aide sociale peuvent réduire les dons du secteur privé à l'aide sociale, compensant ainsi les dépenses du gouvernement pour les mêmes causes.
De même, la création ou l'extension de programmes publics d'assurance maladie tels que Medicaid peut inciter les personnes couvertes par une assurance privée à passer à l'option publique. Avec moins de clients et un plus petit groupe de risque, les compagnies d’assurance-maladie privées peuvent être obligées d’augmenter leurs primes, ce qui entraînera de nouvelles réductions de la couverture privée.
Infrastructure
Une autre forme d'éviction peut survenir du fait de projets de développement d'infrastructures financés par le gouvernement, qui peuvent décourager les entreprises privées de se produire dans le même secteur du marché en le rendant indésirable voire même non rentable. Cela se produit souvent avec des ponts et d'autres routes, le développement financé par le gouvernement décourageant les entreprises de construire des routes à péage ou de s'engager dans d'autres projets similaires.
Exemple d'effet Crowding Out
Supposons qu'une entreprise planifie un projet d'immobilisation d'un coût estimé à 5 millions de dollars et d'un rendement de 6 millions de dollars, en supposant que le taux d'intérêt de ses emprunts reste de 3%. La société prévoit réaliser un bénéfice net de 1 million de dollars. En raison de la situation précaire de l'économie, le gouvernement annonce un plan de relance qui aidera les entreprises dans le besoin, mais portera également le taux d'intérêt des nouveaux prêts de l'entreprise à 4%.
Le taux d’intérêt pris en compte par la firme dans sa comptabilité a augmenté de 33, 3%, son modèle de profit évolue énormément et la firme estime qu’il va maintenant falloir dépenser 5, 75 millions de dollars sur le projet pour obtenir le même rendement de 6 millions de dollars. Ses revenus projetés ont maintenant chuté de 75% pour atteindre 250 000 dollars. L'entreprise a donc décidé qu'il serait préférable de poursuivre d'autres options.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.