La différence entre les flux de trésorerie et l'EBITDA

Les analystes utilisent un certain nombre d'indicateurs pour déterminer la rentabilité ou la liquidité d'une entreprise. Le bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciation (BAIIA) est souvent utilisé comme synonyme de flux de trésorerie, mais en réalité, ils diffèrent de manière importante.

Principes de base de l'EBITDA

L’EBITDA est devenu populaire dans les années 1980 avec la montée en puissance du secteur des acquisitions par emprunt. Il a été utilisé pour établir la rentabilité d'une entreprise par rapport à des entreprises ayant un modèle d'entreprise similaire, ainsi que pour mesurer la capacité d'une entreprise à faire face au service de la dette. Étant donné que cette mesure n'est pas définie selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), le calcul varie d'une société à l'autre.

Cependant, la formule de base est le résultat d’exploitation, qui correspond au produit net, déduction faite des charges d’exploitation et du coût des produits vendus, en y ajoutant les amortissements. Il existe une seconde façon de le calculer. Comme ils sont similaires, il s’agit de préférence. Le BAIIA vise à établir le montant des liquidités qu'une entreprise peut générer avant la comptabilisation de tout actif ou de toute dépense supplémentaire non directement liée aux opérations commerciales principales.

La formule de calcul du BAIIA

Le calcul du BAIIA peut être effectué de deux manières différentes. La première est simple et ne nécessite qu'une simple addition. La première formule est:

EBITDA = Bénéfice net + intérêts + impôts + D + Autres: D = AmortissementsA = Amortissement \ begin {alignés} & \ text {EBITDA} = \ text {Bénéfices nets + intérêts + Impôts + D + A} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {D = Amortissement} \\ & \ text {A = Amortissement} \\ \ end {aligné} EBITDA = Bénéfice net + Intérêts + Impôts + D + Autres: D = AmortissementsA = Amortissement Un séjour sans faille

Comme vous pouvez le constater, c’est relativement facile. La deuxième méthode de calcul du BAIIA utilise moins d’étapes et se présente comme suit:

EBITDA = Résultat opérationnel + DAOù: DA = Amortissements \ begin {alignés} & \ text {EBITDA} = \ text {Résultat opérationnel + DA} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {DA = Amortissements} \\ \ end {alignés} EBITDA = Résultat opérationnel + DAOù: DA = Amortissements

La deuxième méthode est plus populaire si vous avez déjà reçu les feuilles comptables, car le revenu d’exploitation aura déjà été calculé pour vous. Quelle que soit la méthode que vous décidez d'utiliser, considérez que l'EBITDA peut ne pas offrir une image financière suffisante pour vos besoins.

Flux de trésorerie

En réalité, cependant, la liquidité d'une entreprise est fortement affectée par des facteurs tels que les intérêts de prêt, les revenus de placement et les impôts. La gestion prudente des flux de trésorerie prend en compte tous les fonds entrant et sortant d'une entreprise au cours d'une période donnée. Le calcul des flux de trésorerie est donc fondamentalement différent de celui de l'EBITDA.

De nombreuses entreprises ont besoin de dépenses d’investissements importantes pour du matériel lourd ou des installations spécialisées. Les installations et les équipements se déprécient avec le temps et nécessitent un entretien et un remplacement occasionnel. Ces types de dépenses sont incorporés dans le calcul des flux de trésorerie mais pas du BAIIA. Comme il néglige de nombreux types de dépenses, un rapide examen du BAIIA peut donner à une entreprise une apparence plus liquide qu’elle ne l’est. Le flux de trésorerie est une mesure beaucoup plus complète et fournit une mesure plus fiable de la santé financière d'une entreprise. (Pour une lecture connexe, voir «Comprendre les flux de trésorerie disponibles par rapport au BAIIA»)

Points clés à retenir

• Bien que, par le passé, il ait été un outil populaire pour calculer la valeur marchande et les liquidités d'une entreprise, le BAIIA ne donne pas à l'investisseur une image complète. En utilisant l'analyse des flux de trésorerie, un investisseur est en mesure de prendre en compte des éléments tels que les intérêts sur emprunt, les revenus de placement et les impôts, ce que l'EBITDA ne permet pas. Par conséquent, un calcul de BAIIA ne devrait être utilisé que pour considérer une vue à grande échelle d'une entreprise, mais n'est pas assez robuste pour être utilisé pour déterminer la santé financière réelle.