Théorie de la non-pertinence des dividendes
La théorie de la non-pertinence des dividendes est la théorie selon laquelle les investisseurs n'ont pas besoin de se préoccuper de la politique de dividende d'une société car ils ont la possibilité de vendre une partie de leur portefeuille d'actions s'ils veulent de l'argent.
Comprendre la théorie de la non-pertinence des dividendes
La théorie de la non-pertinence des dividendes indique que la déclaration et le versement de dividendes par une société ne devraient avoir que peu, voire aucune incidence sur le cours des actions. Si cette théorie était vérifiée, cela signifierait que les dividendes n’ajoutent pas de valeur au cours des actions d’une société.
Cependant, des études montrent que les actions qui versent un dividende, comme beaucoup d’entreprises de premier ordre, augmentent souvent leur cours du montant de ce dividende à l’approche de la date de clôture du livre. Bien que le dividende ne puisse effectivement être payé que quelques jours après cette date, compte tenu de la logistique liée au traitement d’un nombre aussi élevé de paiements, le prix de l’action diminue généralement à nouveau du montant du dividende. Après cette date, les acheteurs n’ont plus droit au dividende. Ces exemples pratiques peuvent entrer en conflit avec la théorie de la non-pertinence des dividendes.
Les analystes effectuent des exercices d’évaluation pour déterminer la valeur intrinsèque d’une action. Celles-ci intègrent souvent des facteurs, tels que le paiement de dividendes, ainsi que la performance financière et des mesures qualitatives, notamment la qualité de la gestion, des facteurs économiques et une compréhension de la position de la société dans l'industrie.
Théorie de la non-pertinence des dividendes et stratégies de portefeuille
Malgré la théorie de la non-pertinence des dividendes, de nombreux investisseurs se concentrent sur les dividendes dans la gestion de leurs portefeuilles. Par exemple, une stratégie de revenu courant cherche à identifier les investissements qui versent des distributions supérieures à la moyenne (c'est-à-dire des dividendes et des paiements d'intérêts). Bien que globalement peu enclins à prendre des risques, les stratégies de revenu actuelles peuvent être incluses dans toute une gamme de décisions d’allocation selon un gradient de risque.
Les stratégies axées sur le revenu conviennent généralement aux investisseurs qui ont besoin d’entités stables et bien établies qui paieront de manière cohérente (sans risque de défaut ou d’échéance du délai de paiement des dividendes). Ces investisseurs pourraient être plus âgés et / ou disposés à prendre moins de risques. Les dividendes peuvent également figurer dans diverses autres stratégies de portefeuille, telles que la préservation du capital.
Les entreprises de premier ordre versent généralement des dividendes stables. Il s’agit de sociétés multinationales en activité depuis plusieurs années, dont Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM et McDonald's. Ces entreprises sont des leaders dominants dans leurs industries respectives. et ont construit des marques très réputées, survivant à plusieurs ralentissements de l'économie.
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