Swap Dealer
Un courtier en échange est une personne physique ou morale qui négocie des swaps, transforme des marchés en swaps ou conclut des swaps avec des contreparties. Le terme «négociant en bourse» était formellement défini dans la loi de 2010 sur la réforme Dodd-Frank Wall Street et la protection du consommateur, une législation née au lendemain de la crise financière de 2008-2009.
Comprendre le marchand de swap
Selon l’article 721 de la loi Dodd-Frank, un négociant en swap est une entité qui:
1) se présente comme un courtier en swaps;
2) Fait un marché en swaps;
3) conclut régulièrement des swaps avec des contreparties dans le cadre normal de leurs activités pour son propre compte; ou
4) exerce une activité qui lui vaut communément d'être reconnue dans le commerce en tant que courtier ou teneur de marché en swaps, à condition, toutefois, qu'un établissement de dépôt assuré ne soit en aucun cas réputé être un courtier en échange dans la mesure où il propose de conclure un échange avec un client dans le cadre de l’octroi d’un prêt avec ce client.
Avant la crise financière, les swaps étaient négociés sur le marché de gré à gré, principalement entre entreprises et institutions financières, dans le cadre de transactions en grande partie non réglementées. En 2011, la SEC a finalisé des propositions exigeant que les courtiers en bourse basés sur la sécurité et les participants s’enregistrent auprès de la Commission, dans le cadre de la loi sur la réforme Dodd-Frank Wall Street et la protection du consommateur. Le marché des swaps est maintenant supervisé par la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Points clés à retenir
- Un courtier en échange est une personne physique ou morale qui négocie des swaps, transforme des marchés en swaps ou conclut des swaps avec des contreparties.
- Le seuil de minimus pour les échanges de swap a été fixé à 8 milliards de dollars. Cela signifie qu'une entité ne sera pas considérée comme un courtier en swap sauf si le montant notionnel total de ses transactions dépasse ce chiffre.
Exception De Minimus
L'administration dirigée par les républicains a pris des mesures en 2017 pour abroger la loi Dodd-Frank. La législation est complète et touche de nombreux aspects des banques et des finances. La définition de «swap dealer» ne fait pas l’objet de controverse, mais les républicains voudraient s’adresser à une disposition de la loi Dodd-Frank: la règle de l’exception de minimus, qui exempte de la désignation du swap dealer d’une entité qui négocie un montant de minimis de swap. traiter dans le cadre de transactions avec ou pour le compte de ses clients.
Le seuil du montant notionnel brut global (AGNA) qu'un concessionnaire de swap doit avoir complété a été fixé à 8 milliards de dollars en novembre 2018. Il était censé tomber à 3 milliards de dollars, un niveau beaucoup plus bas qui aurait amené beaucoup plus d'entités à le domaine de la surveillance réglementaire. Cependant, la CFTC a voté sur une base bipartite pour fixer le montant permanent de 8 milliards de dollars à la réunion de novembre 2018. L'agence fédérale a cité l'augmentation de la couverture réglementaire de 8 milliards de dollars, ainsi que la possibilité d'une liquidité moindre à un seuil inférieur pour les échanges de produits de base non financiers. En outre, l'agence a déclaré qu'elle souhaitait signaler la stabilité à long terme du seuil de minimus afin de permettre aux acteurs du marché de planifier à long terme.
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