Ne réagissez pas trop avec des taux d'intérêt plus élevés: JPMorgan

Alors que les craintes de hausse des taux d’intérêt et de l’inflation entraînent une pointe de volatilité sur le marché, certains investisseurs se demandent si le moment est venu de tirer profit à la fin du marché haussier de neuf ans. Certains analystes ont prévenu que le pire restait à venir, notamment une équipe de stratèges basée à Londres chez Morgan Stanley, plus tôt cette semaine, mais une autre banque exhorte ses clients à cesser de s'inquiéter des répercussions des taux d'intérêt plus élevés sur les actions. En fait, la hausse des taux est en fait positive pour la valorisation des actions, du moins à court terme, car elle reflète la croissance économique sous-jacente et l’inflation destinée à accroître les bénéfices, selon JPMorgan Chase & Co. (JPM). (Voir aussi: Attendez - vous à une plus grande volatilité mondiale: GS, Bridgewater. )

"Alors que la hausse des taux à long terme finira par devenir négative pour les bénéfices et les multiples, nous ne considérons pas les niveaux actuels comme une raison de réduire les risques et de vendre des actions", a écrit mercredi le stratège de JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas. Le responsable de la stratégie actions américaines de la société d’investissement a réitéré son objectif de 3 000 pour le S & P 500, s’attendant à une nouvelle hausse de 11% de l’indice. Avec une hausse de 0, 1% jeudi à 2 704, l'indice S & P 500 affiche toujours une hausse de 14, 4% par rapport aux 12 derniers mois, malgré les gains effacés lors d'une correction plus tôt cette année.

Mercredi, le taux de référence des obligations américaines à 10 ans et le rendement à court terme sur deux ans ont atteint des sommets pluriannuels, les investisseurs s'inquiétant de la hausse de l'inflation et du resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale. De nombreux investisseurs ont autorisé des données telles que le récent rapport du ministère du Travail sur un gain de 0, 5 de l'indice des prix à la consommation américain (IPC) le mois dernier occultant de solides résultats en termes de bénéfices. Lakos-Bujas et son équipe estiment que la réaction et l'actualité récente autour de la hausse de l'inflation sont excessivement dramatiques, indiquant qu'ils "considèrent que la normalisation de l'inflation et la diminution des risques déflationnistes mondiaux sont favorables aux actions à ce stade du cycle".

Gains et croissance solides

L’analyste a noté que, même si de nombreuses personnes dans la rue ont attribué la correction à des craintes d’inflation et de taux, elle semble également due à des facteurs techniques.

Alors que l'économie américaine continue de progresser de 2, 3% en 2017 contre 1, 5% en 2016, il faudrait du temps pour que la hausse des taux présente un réel problème pour les actions. Les résultats des entreprises ont également été solides, a noté JPMorgan, les résultats du quatrième trimestre de S & P 500 reflétant une augmentation de 15% par rapport à l'année précédente.

"Nous ne pensons pas que la dégradation des actions soit probable cette année compte tenu de la politique budgétaire expansionniste, des banques centrales mondiales favorables et des spreads attractifs de levier et d'opportunité", a écrit Lakos-Bujas. (Voir aussi: 5 actions devraient surperformer sur le marché volatil de 2018. )