Sécurité échangeable
Un titre échangeable est un instrument de placement lié à des actions qui implique généralement l’émission d’un titre de créance qui peut être échangé à une date ultérieure en actions ordinaires, ou l’équivalent en trésorerie dans certains cas. Il est important de noter qu’elle accorde à son titulaire le droit de l’échanger contre un nombre spécifié d’actions ordinaires d’une entreprise autre que l’émetteur du titre échangeable.
Les titres échangeables diffèrent des titres convertibles en ce sens, car ils sont échangeables contre des actions d'une société différente, alors que les titres convertibles sont rachetables contre des actions de la société qui a émis le titre convertible. Une certaine date ou l'achèvement d'un événement spécifié à un moment donné dans le futur qui déclenche l'échange d'actions ordinaires est spécifié avec chaque titre échangeable. Ils peuvent être structurés de manière à être rachetés au gré de l'émetteur ou du détenteur du titre. Un titre échangeable qui est automatiquement échangé contre les actions ordinaires sous-jacentes et / ou des espèces est appelé titre échangeable obligatoire.
RUPTURE DE SÉCURITÉ Échangeable
Le détenteur du titre échangeable reçoit du titre de créance un coupon à coupon fixe qui est généralement considérablement supérieur au paiement du dividende sur l’action ordinaire sous-jacente contre laquelle il peut être racheté. Les titres échangeables utilisent des formules pré-spécifiées pour déterminer le nombre d'actions ordinaires ou d'équivalent en espèces que le porteur recevra lors de l'échange. Dans ces formules, le détenteur du titre échangeable est souvent soumis à tous les inconvénients et exposé à la plupart des avantages de la détention des actions en question, mais pas tous.
Par exemple, supposons qu'un titre échangeable soit émis pour un titre se négociant actuellement à 100 $. La formule de paiement peut être écrite de telle sorte que si, au moment de la date d’échéance indiquée, l’action se négocie à moins de 50 $, le porteur obtiendra une action; s'il négocie entre 100 et 125 USD, le porteur obtiendra une valeur de 100 USD en actions; et s'il se négocie à plus de 125 $, le détenteur recevra les 2/3 d'une action. Les titres échangeables peuvent être considérés comme des titres de créance assortis d'une option incorporée aux actions ordinaires sous-jacentes.
Utilité des titres échangeables
Les valeurs mobilières échangeables sont parfois émises par des sociétés impliquées dans une prise de contrôle. La société acquérante peut souhaiter acheter la société cible, mais peut avoir besoin de fonds pour mener à bien la transaction. Dans ce cas, la société acquérante peut vendre un titre échangeable. Le titre échangeable donnerait à son propriétaire le droit à un nombre spécifié d’actions de la société cible après une date donnée. Si l'acquisition est réussie, le titre échangeable peut être échangé contre des actions de la société cible.
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