La finance
Les finances sont un terme décrivant de manière générale l’étude et le système d’argent, de placements et d’autres instruments financiers. Certaines autorités préfèrent diviser la finance en trois catégories distinctes: finances publiques, finances des entreprises et finances personnelles. Les autres catégories comprennent le domaine émergent de la finance sociale et de la finance comportementale, qui cherche à identifier les raisons cognitives (par exemple, émotionnelles, sociales et psychologiques) des décisions financières.
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Les bases de la finance
La finance, en tant que branche distincte de la théorie et de la pratique de l’économie, a vu le jour dans les années 1940 et 1950, notamment avec les travaux de Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black et Scholes. Bien sûr, des sujets liés à la finance - tels que l’argent, les opérations bancaires, les prêts et les investissements - étaient présents depuis le début de l’histoire humaine sous une forme ou une autre.
Aujourd'hui, les «finances» sont généralement divisées en trois grandes catégories: Les finances publiques comprennent les systèmes fiscaux, les dépenses publiques, les procédures budgétaires, la politique et les instruments de stabilisation, les problèmes d'endettement et d'autres préoccupations gouvernementales. Le financement des entreprises implique la gestion des actifs, des passifs, des revenus et des dettes d'une entreprise. Les finances personnelles définissent toutes les décisions et activités financières d'un individu ou d'un ménage, y compris la budgétisation, les assurances, la planification hypothécaire, l'épargne et la planification de la retraite.
Points clés à retenir
- Les finances sont un terme décrivant de manière générale l’étude et le système d’argent, de placements et d’autres instruments financiers.
- Les finances peuvent être divisées en trois catégories distinctes: finances publiques, finances des entreprises et finances personnelles.
- Les sous-catégories plus récentes incluent la finance sociale et la finance comportementale.
Finance publique
Le gouvernement fédéral contribue à prévenir les défaillances du marché en supervisant l'affectation des ressources, la répartition des revenus et la stabilisation de l'économie. Le financement régulier de ces programmes est principalement assuré par la fiscalité. Emprunter auprès de banques, de compagnies d’assurance et d’autres gouvernements et toucher des dividendes de ses sociétés contribue également au financement du gouvernement fédéral.
Les gouvernements des États et les administrations locales reçoivent également des subventions et une aide du gouvernement fédéral. Les autres sources de financement public comprennent les redevances perçues par les ports, les services aéroportuaires et d’autres installations; amendes résultant d'infractions aux lois; revenus de permis et redevances, par exemple pour la conduite; et les ventes de titres d’État et d’émissions d’obligations.
Finance d'entreprise
Les entreprises obtiennent des financements par divers moyens, allant des investissements en actions aux accords de crédit. Une entreprise peut contracter un emprunt auprès d'une banque ou organiser une marge de crédit. L'acquisition et la gestion appropriées de la dette peuvent aider une entreprise à prendre de l'expansion et à devenir plus rentable.
Les startups peuvent recevoir des capitaux d'investisseurs providentiels ou de capital-risqueurs en échange d'un pourcentage de propriété. Si une entreprise prospère et devient publique, elle émettra des actions en bourse; de telles offres publiques initiales (IPO) apportent un grand afflux d’argent dans une entreprise. Les entreprises établies peuvent vendre des actions supplémentaires ou émettre des obligations d’entreprise pour collecter des fonds. Les entreprises peuvent acheter des actions versant des dividendes, des obligations de premier ordre ou des certificats de dépôt bancaire portant intérêts (CD); ils peuvent également acheter d'autres entreprises dans le but d'augmenter leurs revenus.
Par exemple, en juillet 2016, la maison d'édition de journaux Gannett a annoncé un bénéfice net de 12, 3 millions USD pour le deuxième trimestre, en baisse de 77% par rapport à 53, 3 millions USD pour le deuxième trimestre 2015. Toutefois, en raison des acquisitions de North Jersey Media Group et de Journal Media Group en 2015, Gannett a enregistré une augmentation substantielle du nombre de ses diffusions en 2016, ce qui a entraîné une augmentation de 3% du total des revenus, pour atteindre 748, 8 millions de dollars pour le deuxième trimestre.
Finances personnelles
La planification financière personnelle consiste généralement à analyser la situation financière actuelle d'un individu ou d'une famille, à prévoir les besoins à court et à long terme et à mettre en œuvre un plan visant à répondre à ces besoins dans le cadre de contraintes financières individuelles. Les finances personnelles dépendent largement des revenus, des conditions de vie, des objectifs et des désirs de chacun.
Les questions de finances personnelles comprennent, entre autres, l'achat de produits financiers à des fins personnelles, telles que les cartes de crédit; assurance vie, santé et habitation; les hypothèques; et produits de retraite. Les services bancaires personnels (comptes de chèques et comptes d'épargne, IRA et plans 401 (k), par exemple) sont également considérés comme faisant partie des finances personnelles.
Les aspects les plus importants de la finance personnelle incluent:
- Évaluation de la situation financière actuelle: flux de trésorerie prévu, économies actuelles, etc.
- Souscrire une assurance pour se protéger contre les risques et assurer la sécurité de son matériel
- Calcul et dépôt des taxes
- Épargne et investissements
- Planification de la retraite
En tant que domaine spécialisé, la finance personnelle est un développement récent, bien que des formes en aient été enseignées dans les universités et les écoles en tant qu’économie domestique ou économie de consommation depuis le début du XX e siècle. Les économistes masculins ont à l’origine négligé ce domaine, l’économie domestique semblant être du ressort des ménagères. Récemment, les économistes ont insisté à plusieurs reprises sur le fait que l’éducation généralisée en matière de finances personnelles faisait partie intégrante des performances globales de l’économie nationale.
Finance sociale
La finance sociale fait généralement référence aux investissements réalisés dans des entreprises sociales, notamment des organisations caritatives et certaines coopératives. Plutôt qu'un don pur et simple, ces investissements prennent la forme d'un financement par actions ou par emprunt, dans lequel l'investisseur recherche à la fois une récompense financière et un gain social.
Les formes modernes de financement social comprennent également certains segments de la microfinance, notamment les prêts aux propriétaires de petites entreprises et aux entrepreneurs de pays moins développés pour permettre à leurs entreprises de se développer. Les prêteurs obtiennent un rendement sur leurs emprunts tout en contribuant à l'amélioration du niveau de vie des individus et au bénéfice de la société et de l'économie locales.
Les obligations à impact social (également appelées obligations de type Pay for Success ou obligations de protection sociale) constituent un type particulier d’instrument qui fait office de contrat avec le secteur public ou les autorités locales. Le remboursement et le retour sur investissement dépendent de la réalisation de certains résultats et réalisations sociaux.
Finance comportementale
Il fut un temps où les preuves théoriques et empiriques semblaient suggérer que les théories financières conventionnelles étaient raisonnablement capables de prédire et d'expliquer certains types d'événements économiques. Néanmoins, au fil du temps, les universitaires des domaines financier et économique ont détecté des anomalies et des comportements apparus dans le monde réel, mais ne pouvant être expliqués par aucune des théories disponibles. Il devenait de plus en plus évident que les théories conventionnelles pouvaient expliquer certains événements «idéalisés», mais que le monde réel était en réalité beaucoup plus chaotique et désorganisé et que les acteurs du marché se comportaient souvent de manière irrationnelle et donc difficile à prédire. selon ces modèles.
En conséquence, les universitaires ont commencé à se tourner vers la psychologie cognitive afin de prendre en compte les comportements irrationnels et illogiques inexpliqués par la théorie financière moderne. La science comportementale est le domaine qui est né de ces efforts; il cherche à expliquer nos actions, alors que la finance moderne cherche à expliquer les actions de «l'homme économique» idéalisé (Homo economicus).
La finance comportementale, un sous-domaine de l'économie comportementale, propose des théories basées sur la psychologie pour expliquer les anomalies financières, telles que les hausses ou les baisses importantes du cours des actions. Le but est d'identifier et de comprendre pourquoi les gens font certains choix financiers. En finance comportementale, il est supposé que la structure de l'information et les caractéristiques des acteurs du marché influencent systématiquement les décisions d'investissement des individus, ainsi que les résultats du marché.
Daniel Kahneman et Amos Tversky, qui ont commencé à collaborer à la fin des années 1960, sont considérés par beaucoup comme les pères de la finance comportementale. Richard Thaler, qui les a rejoints plus tard, a associé économie et finance à des éléments de psychologie afin de développer des concepts tels que la comptabilité mentale, l'effet de dotation et d'autres biais ayant une incidence sur le comportement des gens.
Les tenants de la finance comportementale
La finance comportementale englobe de nombreux concepts, mais quatre sont essentiels: la comptabilité mentale, le comportement du troupeau, l'ancrage et une forte auto-évaluation et une confiance excessive.
La comptabilité mentale fait référence à la propension des personnes à affecter de l'argent à des fins spécifiques en fonction de divers critères subjectifs, y compris la source de l'argent et l'utilisation prévue de chaque compte. La théorie de la comptabilité mentale suggère que les individus sont susceptibles d'assigner différentes fonctions à chaque groupe d'actifs ou comptes, ce qui peut entraîner un ensemble de comportements illogiques, voire néfastes. Par exemple, certaines personnes gardent un «pot d'argent» spécial réservé à des vacances ou à une nouvelle maison tout en ayant une importante dette de carte de crédit.
Le comportement du troupeau indique que les gens ont tendance à imiter les comportements financiers de la majorité, du troupeau, que ces actions soient rationnelles ou irrationnelles. Dans de nombreux cas, le comportement d'un troupeau est un ensemble de décisions et d'actions qu'un individu ne prendrait pas nécessairement par lui-même, mais qui semblent avoir une légitimité parce que "tout le monde le fait". Le comportement des troupeaux est souvent considéré comme une cause majeure de panique financière et de collisions boursières.
L'ancrage consiste à rattacher les dépenses à un certain point de référence ou à un certain niveau, même si cela n'a aucun lien logique avec la décision à prendre. Un exemple courant d '«ancrage» est l'idée reçue qu'une bague de fiançailles en diamants devrait coûter environ deux mois de salaire. Une autre option consiste peut-être à acheter une action dont le cours est passé de 65 dollars à 80 dollars, puis de revenir à 65 dollars, dans l’idée que c’est désormais une aubaine (ancrer votre stratégie au prix de 80 dollars). Bien que cela puisse être vrai, il est plus probable que le chiffre de 80 $ soit une anomalie et que 65 $ représente la valeur réelle des actions.
Une auto-évaluation élevée fait référence à la tendance d'une personne à se classer mieux que les autres ou plus élevée qu'une personne moyenne. Par exemple, un investisseur peut penser qu'il est un gourou de l'investissement lorsque ses investissements fonctionnent de manière optimale (et bloque les investissements dont les performances sont médiocres). Une auto-évaluation élevée va de pair avec une confiance excessive, qui reflète la tendance à surestimer ou à exagérer sa capacité à mener à bien une tâche donnée. Une confiance excessive peut nuire à la capacité d'un investisseur de choisir des actions, par exemple. Une étude de 1998 intitulée «Volume, volatilité, prix et profit lorsque tous les opérateurs sont au-dessus de la moyenne», réalisée par le chercheur Terrence Odean, a révélé que les investisseurs trop confiants effectuaient généralement plus d'opérations que leurs homologues moins confiants - et que ces opérations produisaient en réalité des rendements nettement inférieurs. que le marché.
Les chercheurs ont fait valoir que les dernières décennies ont été marquées par une expansion sans précédent de la financiarisation - ou du rôle de la finance dans les affaires ou la vie de tous les jours.
Finance versus économie
L'économie et la finance sont liées, s'informent et s'influencent mutuellement. Les investisseurs se soucient des données économiques car elles influencent également beaucoup les marchés. Il est important que les investisseurs évitent "ou" les arguments concernant l'économie et la finance; les deux sont importants et ont des applications valables.
En général, l’économie, en particulier la macroéconomie, a tendance à être plus globale, comme la performance d’un pays, d’une région ou d’un marché. L'économie peut également se concentrer sur les politiques publiques, tandis que la finance est davantage axée sur les individus, les sociétés ou les secteurs. La microéconomie explique à quoi s'attendre si certaines conditions changent au niveau du secteur, de l'entreprise ou des individus. Si un fabricant augmente les prix des voitures, la microéconomie dit que les consommateurs auront tendance à en acheter moins qu'avant. Si une importante mine de cuivre s'effondre en Amérique du Sud, le prix du cuivre aura tendance à augmenter, car l'offre est restreinte.
La finance se concentre également sur la manière dont les entreprises et les investisseurs évaluent le risque et le rendement. Historiquement, l’économie a été plus théorique et la finance plus pratique, mais au cours des 20 dernières années, la distinction est devenue beaucoup moins marquée.
La finance est-elle un art ou une science?
La réponse courte à cette question est les deux. La finance, en tant que domaine d’études et de commerce, a des racines solides dans des domaines scientifiques connexes, tels que les statistiques et les mathématiques. En outre, de nombreuses théories financières modernes ressemblent à des formules scientifiques ou mathématiques.
Cependant, on ne peut nier le fait que le secteur financier comprend également des éléments non scientifiques qui le comparent à un art. Par exemple, il a été découvert que les émotions humaines (et les décisions prises en conséquence) jouent un rôle important dans de nombreux aspects du monde financier.
Les théories financières modernes, telles que le modèle de Black Scholes, s’appuient fortement sur les lois de la statistique et des mathématiques que l’on trouve dans les sciences; leur création même aurait été impossible si la science n'avait pas jeté les bases. En outre, des concepts théoriques, tels que le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) et l'hypothèse d'efficience du marché (EMH), tentent d'expliquer logiquement le comportement du marché boursier d'une manière impassible et parfaitement rationnelle, ignorant totalement des éléments tels que le sentiment du marché et sentiment des investisseurs.
Et, bien que ces progrès académiques et d’autres aient considérablement amélioré le fonctionnement quotidien des marchés financiers, l’histoire regorge d’exemples qui semblent contredire l’idée que la finance se comporte selon des lois scientifiques rationnelles. Par exemple, des catastrophes boursières, telles que le krach d’octobre 1987 (lundi noir), qui a entraîné une chute de 22% du Dow Jones Industrial Average (DJIA), et le grand krach boursier de 1929 qui a débuté le jeudi noir (24 octobre 1929)., ne sont pas expliqués de manière appropriée par des théories scientifiques telles que l’EMH. Le facteur humain de la peur a également joué un rôle (la raison pour laquelle une chute spectaculaire du marché boursier est souvent appelée "panique").
En outre, les antécédents des investisseurs ont montré que les marchés ne sont pas entièrement efficaces et, par conséquent, pas entièrement scientifiques. Des études ont montré que le climat influençait légèrement l’opinion des investisseurs, le marché devenant généralement plus haussier lorsque le temps est principalement ensoleillé. Parmi les autres phénomènes, on peut citer l’effet de janvier: les cours des actions ont chuté vers la fin d’une année civile et se sont redressés au début de l’année suivante.
En outre, certains investisseurs ont pu constamment surperformer le marché en général pendant de longues périodes, notamment le fameux stock picker, Warren Buffett, qui, au moment de la rédaction de cet article, était la deuxième personne la plus riche des États-Unis. des investissements en actions à long terme. La surperformance prolongée de quelques investisseurs choisis tels que Buffett doit beaucoup pour discréditer l’EMH, laissant croire que pour réussir dans l’investissement en actions, il faut comprendre à la fois la science à la base de la réduction des chiffres et l’art derrière la sélection de titres.
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