Freeport-McMoRan se réveille de son long sommeil

Les actions du géant du cuivre Freeport-McMoRan Inc. (FCX) ont atteint un sommet sur deux ans, juste au-dessus de 20 USD au début de 2018, et ont fortement baissé, descendant en ligne droite jusqu'à la fin de l'année. Cette performance horrible a enregistré un rendement annuel négatif de 46%, choquant les actionnaires à long terme. L'action des prix cette année semble beaucoup plus constructive, le titre gravant la dernière vague d'un schéma de base inversé de la tête et des épaules.

L'action des prix sur les actions de Freeport-McMoRan a correspondu au marché du cuivre pendant des années, mais des acquisitions d'énergie inopportunes ont généré des niveaux d'endettement élevés, forçant des offres dilutives ayant réduit la valeur pour les actionnaires. En conséquence, le titre surperforme désormais les contrats à terme sur le cuivre avec une large marge tout en se négociant parallèlement aux commentaires trimestriels sur la gestion de la dette. Malgré tout, la société a conservé une propriété impressionnante, qui comprend la participation actuelle de 50 millions d’actions de Carl Icahn.

Graphique FCX à long terme (1995 - 2019)

La société est entrée en bourse en août 1995 (ligne rouge) et est entrée dans une fourchette de négociation avec un support à 11, 30 $ et une résistance au sommet de l'introduction en bourse. Il a éclaté à la fin de l’année et est entré dans une modeste tendance haussière qui s’est calée à 18, 07 dollars en mai 1996, ce qui en fait le sommet le plus élevé depuis sept ans, avant une baisse qui avait atteint de nouveaux plus bas en 1997. La tendance baissière s’est terminée juste au-dessus de 3, 00 dollars en novembre 2000, laissant ainsi à une vague de reprise qui a achevé un aller-retour dans le précédent record du quatrième trimestre de 2003.

Il a construit une base à ce niveau pendant deux ans et a fortement progressé grâce à une saine tendance à la hausse qui s'est maintenue jusqu'au plus haut record de mai 2008, à 63, 62 $. Les Bears ont pris le contrôle de la situation lors de l'effondrement économique, provoquant un déclin vertical qui a renoncé à six années de gains substantiels tout en ramenant le titre à un chiffre en décembre 2008. Il a encore augmenté en 2009 et a pris son envol dans une vague de reprise en forme de V qui a calé moins de trois points par rapport au sommet de 2008 en 2011.

La baisse au ralenti s’est accélérée en 2014, passant par-dessus le creux de 2009 et se mettant à l’essai au creux de 2001. Les acheteurs engagés ont émergé à peine 14 cents au-dessus de ce niveau en janvier 2016, augmentant le prix au-dessus du support cassé à 8, 00 USD environ deux mois plus tard. La hausse s'est ensuite poursuivie dans un canal en hausse et a maintenu cette tendance jusqu'au sommet du début de 2018, avant de s'effondrer en août et de se rapprocher du creux de deux ans de décembre.

L'oscillateur mensuel de stochastiques est tombé dans le niveau de survente en novembre et a atteint un cycle d'achat en janvier, prévoyant une vigueur relative de six à neuf mois. Toutefois, la résistance s'est maintenant alignée entre 16 et 21 dollars, prédisant une hausse limitée dans les mois à venir. Pour les techniciens de marché, un rallye au-dessus de la ligne bleue des sommets décroissants assouplirait les perspectives baissières à long terme, mais l'action ne s'est pas échangée au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 200 mois (EMA) des 20 dollars les plus bas depuis 2014.

Graphique FCX à court terme (2016 - 2019)

Depuis le mois d’octobre, l’action des prix a créé une tendance inversée dans la première impression de l’introduction en bourse de 1996, soulignant la durabilité des niveaux de prix passés. Une évasion générerait un objectif de déménagement mesuré entre 15 et 16 USD, en ligne avec la résistance à long terme. Un commerce en tête-à-tête avec une marge de près de 25% est favorable, mais une prise de profit agressive peut être nécessaire pour éviter le prochain renversement à grande échelle.

Il est étonnant de constater que l'indicateur d'accumulation-distribution sur volume des soldes (OBV) a à peine bougé en 2018 malgré une baisse considérable, ce qui suggère une loyauté sous-jacente. Cependant, l'apathie semble être une meilleure explication, les actionnaires pris au piège tenant le nez dans l'attente du réveil du stock. Heureusement pour les haussiers, c'est finalement ce qui se passe, mais les résultats concrets ne dureront pas éternellement, faisant de cette structure de prix un meilleur pari pour les traders que pour les investisseurs.

Le résultat final

Le stock de Freeport-McMoRan a décollé de son plus bas niveau en deux ans et a presque achevé un schéma inversé qui favorise une reprise dans l’adolescence.

Divulgation: Au moment de la publication, l'auteur ne détenait aucune position sur les titres susmentionnés.