Comment Algo Trading se détériore-t-il?

Les véhicules automatisés et autonomes sont considérés comme un progrès important en matière de sécurité routière. En bourse, en revanche, les algorithmes de négociation informatisés sont accusés d’investissements téméraires à grande vitesse, qui exacerbent les récentes baisses de cours et les explosions de volatilité.

Todd Rosenbluth, directeur de l’ETF et de la recherche sur les fonds communs de placement chez CFRA, a déclaré à Barron que "les stratégies basées sur des règles réduiront les émotions. Ainsi, lorsqu’il ya vente, il peut en avoir plus et achat."

Vendredi, à l'ouverture des marchés, l'indice S & P 500 (SPX) était en hausse de 0, 81% par rapport à la clôture de jeudi. À 10 h 15, heure de New York, ce gain avait légèrement augmenté pour atteindre 0, 85%.

«Comportement du troupeau sous stéroïdes»

Comme indiqué par Rosenbluth, le trading algorithmique, également appelé trading de programmes, peut créer des tendances qui se renforcent elles-mêmes et se développent à une vitesse fulgurante, bien au-delà de la capacité des investisseurs humains et des traders à suivre et à entreprendre des actions évasives. En fait, certains programmes sont conçus précisément pour suivre les tendances, et la correction récente du prix des actions s’est intensifiée à mesure que ces algorithmes passaient soudainement de l’achat à la vente.

"Ce n'est tout simplement pas normal, cette action [ressemblait] à une rupture d'un élastique", a déclaré Keith Lerner, stratège en chef des marchés chez SunTrust Private Wealth Management, à Barron's. L'investissement dynamique, dans lequel les investisseurs ont chassé les actions les plus en demande, a été un facteur de la hausse rapide du marché. Maintenant, l'effet opposé peut être en jeu, avec des pressions de vente en accélération.

"La vérité est que le marché est tout aussi irrationnel et séparé des fondamentaux à la hausse comme à la baisse. C'est la nature des marchés plus que jamais, à la suite des stratégies de négociation à haute fréquence informatisées de Les gens sages de Wall Street. Ce que nous avons observé cette semaine, c’est le comportement du troupeau sous stéroïdes ", résume Steven Pearlstein, chroniqueur en économie et économie du Washington Post.

"Boucle de commentaires toxiques"

En effet, le problème est aggravé par le fait que de nombreuses entreprises d’investissement qui créent des programmes et des algorithmes de négociation suivent des règles de décision similaires, voire identiques. L'épisode clé du krach boursier de 1987, la baisse du Black Monday de 22, 6% du Dow Jones Industrial Average (DJIA), était le résultat d'une "boucle de rétroaction toxique" entre ces programmes, comme le décrivait un article précédent de Barron.

Dans les années qui ont suivi, les algorithmes de négociation sont devenus de plus en plus répandus, contrôlant un pourcentage croissant du total des transactions, augmentant ainsi les dangers. (Pour plus d'informations, voir aussi: Le commerce Algo pourrait-il causer un plus grand crash que 1987? )

Règle de Bots

Selon une étude récente, près de 8, 8 billions USD d'actifs financiers dans le monde étaient contrôlés par des algorithmes de trading en 2016, et ce chiffre devrait croître au taux annuel moyen de 8, 7%, pour atteindre 18 200 milliards USD d'ici 2025, selon Business Wire.

Dans le même temps, les données de JPMorgan Chase & Co. ont révélé que les stratégies d'investissement quantitatives et passives représentaient environ 60% de tous les actifs en actions, chiffre qui avait à peu près doublé en dix ans, par Bloomberg. En revanche, les mêmes données ont indiqué que seuls environ 10% du volume des opérations sur actions proviennent désormais d’investisseurs individuels et de gestionnaires de placements discrétionnaires. Les stratégies passives incluent les fonds indiciels, qu’ils soient structurés comme des fonds communs de placement traditionnels ou comme des ETF.

Vue opposée

Les défenseurs des systèmes de trading automatisés invoquent plusieurs points clés: cohérence, discipline, élimination de l'émotion et rigueur analytique. Ils affirment que de tels programmes apportent plus de logique au processus de négociation et d’investissement. En outre, les défenseurs du trading à grande vitesse voient la logique économique des prix du marché s’ajuster rapidement à l’évolution des fondamentaux ou à la modification de la perception des fondamentaux.

Sur un autre front, en réaction à l’expérience de 1987, d’importantes plates-formes de négociation, telles que la New York Stock Exchange (NYSE), ont mis en place ce que l’on appelle des disjoncteurs ou des restrictions à la négociation qui arrêtent temporairement les négociations en pleine vente. L'idée est de mettre un terme à la panique et de laisser les acteurs du marché prendre du recul et reprendre leur souffle. (Pour plus d'informations, voir aussi: Avantages et inconvénients des systèmes de trading automatisés .)