Comment Boeing gagne son argent (MSFT, BA)

Aussi récemment que fin des années 1980, la société synonyme de Seattle était autre chose que Microsoft Corp (MSFT). Les ordinateurs personnels n'étaient pas aussi omniprésents qu'aujourd'hui, contrairement aux avions de ligne. Et aucune entreprise américaine n'en a fabriqué plus, en plus de tailles et de capacités, que Boeing Co. (BA).

En 2001, la plus grande société aérospatiale du monde a quitté Seattle pour Chicago.

L’aérospatiale est une industrie à forte intensité de capital, dans laquelle les nouveaux arrivants sont extrêmement désavantagés. C'est pourquoi il n'y a que deux constructeurs d'avions commerciaux gros porteurs, et un seul aux États-Unis (le groupe français Airbus étant l'autre). Aujourd'hui, Boeing dispose de certains des plus longs arriérés de commandes de l'industrie (voir plus tard) et d'une capitalisation boursière de 195, 747 milliards de dollars. L'empreinte de Boeing est colossale. (Pour une lecture connexe, voir: Le vrai secret du succès de Microsoft. )

Plus qu'une simple classe d'entraîneur

Boeing va bien au-delà de la production des 737, 777 et 787 que vous connaissez probablement, avec d’énormes opérations militaires complétant la production civile de la société. Boeing voyage également bien au-delà de l'altitude de croisière. C'est le principal contractant de la Station spatiale internationale, ou du moins des composants américains de la station.

En fait, les avions commerciaux ne représentent qu'un des trois principaux segments de Boeing. Les deux autres financent; et défense, espace et sécurité - cette dernière étant divisée en avions militaires, réseaux et systèmes spatiaux et services et soutien mondiaux. "Avion militaire" est explicite ou devrait l'être. Les avions militaires les plus connus de Boeing sont le F-18 Hornet (il parcourt Mach 1.8 et est piloté par la marine et les marines; les Blue Angels volent des F-18), le F-15 Strike Eagle, les hélicoptères Chinook et Apache et la cloche Hélicoptère / Tiltrotor Boeing V-22 Osprey. (Pour une lecture connexe, voir: Les six plus grands marchés publics .)

Les réseaux et les systèmes spatiaux constituent le bras de recherche et développement de Boeing - les systèmes de défense antimissile, les satellites et les véhicules qui les lancent, ainsi que l'ISS.

Le 26 juin 2018, Boeing a partagé un rendu de sa conception initiale pour un avion de transport hypersonique. Le montant que l'entreprise dépensera pour le projet reste flou. La société fait toujours face à de nombreux défis technologiques et les coûts potentiels pouvant être assez élevés, le potentiel de profit reste donc incertain.

À partir du sol

En ce qui concerne les services et l'assistance globaux, il s'agit de la maintenance et de la formation des pilotes. Lorsqu'une entreprise construit de tels équipements spécialisés, il est plus facile pour ses clients des compagnies aériennes de laisser le fabricant enseigner les techniques et informer les pilotes sur la façon de se tenir au courant des derniers développements plutôt que de le faire eux-mêmes.

La branche de financement de la société, Boeing Capital, est suffisamment petite pour avoir peu d’importance pour le résultat net de la société et peut probablement être ignorée pour nos besoins. En 2017, Boeing Capital a généré un chiffre d'affaires total de 10 milliards de dollars sur un total de 114 millions de dollars, ce qui le rend rémunérateur pour un dollar, tout en contribuant à peine à 1% des bénéfices de Boeing. (Pour une lecture connexe, voir: Comment Lockheed Martin pourrait voler encore plus haut .)

Pour 2017, Boeing a enregistré des flux de trésorerie opérationnels record de 13, 3 milliards de dollars. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 93, 4 milliards de dollars grâce à un nombre record de 763 livraisons commerciales. Parce que les articles vendus par Boeing sont très chers et ne sont donc commandés qu’après des recherches et des analyses approfondies (et des négociations), Boeing peut évaluer avec une certaine précision le nombre d’avions qu’il fabriquera au cours des deux prochaines années. Dans un bel exemple de divulgation complète, Boeing affiche en fait une liste de prix sur son site Web.

Va boeing

Le modèle le moins cher et le plus populaire - la version de Boeing de la Toyota Camry - était le 737-300. Bien que Boeing publie des prix catalogue, en acheter plusieurs centaines à la fois, comme l'a fait la compagnie aérienne irlandaise Ryanair il y a quelques années, pourrait vous permettre de payer moins de la moitié. En fait, presque tous les principaux clients de Boeing bénéficient de réductions. American Airlines (AAL) a reçu sa dernière expédition de 737 pour 1/3 du prix affiché.

(Pour une lecture connexe, voir: Ce que signifie la fusion de miles pour American Airlines.)

L’équipe de direction de Boeing a en fait le chutzpah, ou prescience, de faire des prévisions 18 ans plus tard. La société prétend avoir 5 570 petits biréacteurs gros porteurs en service en 2033 (si on peut isoler suffisamment de variables pour faire ce genre de prédiction), votre compréhension de l'analyse financière dépassera l'entendement humain.

Le résultat final

Boeing est une reconnaissance frappante de l’importance d’arriver tôt. Fondée à peine 13 ans après le vol initial des frères Wright, et tirant parti de son expertise en matière de gros aéronefs pour le développement des premiers bombardiers stratégiques, Boeing est en tête de son marché depuis très longtemps; la société a célébré son centenaire en 2016. Le nombre de leaders du marché qui ont incontestablement dominé leur secteur en 1916 et le font encore aujourd'hui est presque inexistant. (Peut-être que Spalding a acheté des articles de sport et qu’il a même été racheté.) Boeing a non seulement dominé, mais il l’a fait dans un secteur qui n’a gagné en vitalité que depuis le début du 20 ^e siècle. Tant que le transport aérien restera de loin le moyen de transport le plus sûr et le plus économique (si vous assimilez le temps à l'argent) et le moyen de transport le plus efficace (et que la téléportation semble encore éloignée de plusieurs siècles d'utilisation commerciale), la position de Boeing en tant que leader sur un marché toujours critique restent difficiles à attaquer. (Pour une lecture connexe, voir: Comment United Technologies gagne son argent .)