Comment fonctionnent les fonds de pension?

Les régimes de retraite traditionnels disparaissent du secteur privé, à l'exception des régimes liés à des contrats de travail. Les employés du secteur public constituent le groupe le plus important avec des régimes de retraite actifs et en croissance. La configuration des régimes de retraite traditionnels est facile à comprendre, tout comme les raisons de leur disparition.

Structure basique

Le régime de retraite le plus courant est un régime à prestations définies. Les employés reçoivent un paiement égal à un pourcentage du salaire moyen qu’ils ont reçu au cours des dernières années d’emploi chez leur employeur. La formule, qui comprend les années avec la même entreprise, définit le montant du paiement. Une combinaison de contributions d’employés et d’employeurs couvre les avantages, les employeurs payant la plus grande part.

Les régimes privés sont généralement configurés pour payer 1% pour chaque année de service multipliée par le salaire moyen des cinq dernières années d’emploi. Un employé comptant 35 années de service dans une entreprise et un salaire moyen de 50 000 $ reçoit un paiement annuel de 17 500 $. Les régimes syndicaux à prestations définies fondent les paiements sur les années d’affiliation syndicale et le temps passé chez plusieurs employeurs. Les régimes privés ont rarement un facteur de progression du coût de la vie, contrairement à de nombreux régimes syndicaux.

Les régimes de retraite des employés du secteur public sont plus généreux que les régimes privés. Le plus important régime de retraite du pays, le système de retraite des employés publics californiens (CalPERS), verse 2% par année de service aux employés réguliers et 2, 5% aux agents de sécurité publique. Un employé dont le salaire moyen est de 50 000 dollars reçoit 35 000 dollars par an et un policier gagne 43 750 dollars par an. Les régimes de retraite publics ont généralement un facteur de progression du coût de la vie.

Règlements

Les régimes privés sont soumis à la loi de 1974 sur la sécurité du revenu de retraite des employés (ERISA). ERISA établit des normes minimales relatives à la gestion du régime de retraite dans l’intérêt des participants et concerne principalement la compréhension par le participant du fonctionnement du programme ainsi que de ses droits légaux.

ERISA a créé la Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC). Le PBGC est un fonds d'assurance pension et facture aux employeurs une prime pour garantir les prestations de retraite des travailleurs en cas de cessation d'activité. Le montant maximum garanti en 2016 pour un retraité de 65 ans d'une entreprise privée est de 60 136 $ par an. Le régime multi-employeurs garantit 12 870 $ par an. Un rapport de 2015 du Government Accounting Office (GAO) montre que le PBGC avait des passifs futurs de 184 milliards de dollars et un déficit financier de 64 milliards de dollars.

ERISA ne couvre pas les fonds de pension publics. Les fonds de pension publics suivent les règles établies par le gouvernement de l’État et parfois par leur constitution. La PBGC ne s'applique pas aux régimes publics. Dans la plupart des États, les contribuables sont tenus de respecter les obligations des régimes d’employés.

Fonds de pension

Mandats d'investissement

ERISA ne réglemente pas les investissements spécifiques d'un régime de retraite. ERISA exige des promoteurs de régime qu'ils agissent en tant que fiduciaires. Aucun conflit d'intérêts entre les régimes et les personnes ou entités liées aux fiduciaires n'est autorisé. Les investissements doivent être à la fois prudents et diversifiés de manière à éviter des pertes importantes.

Les régimes de retraite eux-mêmes établissent des mandats en fonction des taux de rendement moyens projetés. Plus le taux de rendement prévu est élevé, moins l'employeur doit placer d'argent dans le régime. Le taux de 7, 5% utilisé par CalPERS est un indice de référence normal. Malheureusement, entre la crise financière et la volatilité des marchés, la plupart des régimes manquent de mandats d’investissement. De nombreux fonds de pension privés et publics sont nettement sous-financés, ce qui oblige les promoteurs de régime à augmenter leur capital.

Style d'investissement

La clé du style de placement est que la responsabilité fiduciaire soit prudente et diversifiée. La stratégie de placement traditionnelle répartit les actifs entre les placements à revenu fixe, tels que les obligations, et les placements en actions, tels que les actions de dividendes de premier ordre, les actions privilégiées et l'immobilier commercial. De nombreux fonds de pension ont abandonné la gestion active de portefeuille d'actions et investissent uniquement dans des fonds indiciels.

Une tendance émergente consiste à placer certains actifs dans des investissements alternatifs à la recherche de rendements plus élevés. Ces investissements alternatifs comprennent des fonds de capital-investissement, des fonds de couverture, des produits de base, des dérivés et des obligations à rendement élevé. (Pour une lecture connexe, voir "Caisse de prévoyance ou caisse de retraite: quelle est la différence?")