Comment l'or affecte les devises

Ah, l’appel et l’influence durables de l’or. Même s'il n'est plus utilisé comme monnaie primaire dans les pays développés, le métal jaune continue d'avoir un impact important sur la valeur de ces devises. De plus, il existe une forte corrélation entre sa valeur et la vigueur des devises échangées sur les marchés des changes. (Pour un aperçu rapide, voir "Or: l'autre monnaie".)

TUTORIAL: Introduction des produits

Pour illustrer cette relation entre l’or et les opérations de change, considérons ces cinq caractéristiques importantes de la matière jaune:

L'or servait autrefois à sauvegarder les monnaies Fiat

Dès l'empire byzantin, l'or était utilisé pour soutenir les monnaies fiduciaires, c'est-à-dire celles considérées comme ayant cours légal dans leur pays d'origine. L’or a également été utilisé comme monnaie de réserve mondiale pendant la majeure partie du XX ^e siècle; les États-Unis ont utilisé l'étalon-or jusqu'en 1971, lorsque le président Nixon l'a abandonné.

Jusqu'à ce que l'étalon-or soit abandonné, les pays ne pouvaient pas simplement imprimer leur monnaie fiduciaire ad nauseam; la monnaie de papier devait être sauvegardée avec une quantité égale d'or dans leurs réserves (à l'époque, comme aujourd'hui, les pays gardaient des réserves de lingots d'or). Bien que l'étalon-or soit depuis longtemps un échec dans les pays développés, certains économistes estiment que nous devrions y revenir en raison de la volatilité du dollar américain et d'autres devises; ils aiment que cela limite la quantité d’argent que les pays sont autorisés à imprimer.

L'or est utilisé pour se protéger contre l'inflation

Les investisseurs achètent généralement de grandes quantités d'or lorsque leur pays connaît une forte inflation. La demande d'or augmente en période d'inflation en raison de sa valeur intrinsèque et de son offre limitée. Comme il ne peut pas être dilué, l'or est capable de conserver sa valeur bien mieux que les autres formes de monnaie. (Pour une lecture connexe, voir "La grande inflation des années 1970".)

Par exemple, en avril 2011, les investisseurs craignaient une baisse de la valeur de la monnaie fiduciaire et ont poussé le prix de l'or à 1 500 dollars l'once. Cela indique qu'il y avait peu de confiance dans les devises sur le marché mondial et que les attentes concernant la stabilité économique future étaient sombres.

Le prix de l'or affecte les pays qui l'importent et l'exportent

La valeur de la monnaie d'un pays est fortement liée à la valeur de ses importations et de ses exportations. Lorsqu'un pays importe plus qu'il n'exporte, la valeur de sa monnaie diminuera. D'autre part, la valeur de sa monnaie augmentera lorsqu'un pays est un exportateur net. Ainsi, un pays qui exporte de l'or ou a accès à des réserves d'or verra une augmentation de la force de sa monnaie lorsque les prix de l'or augmenteront, ce qui augmentera la valeur des exportations totales du pays. (Pour une lecture connexe, voir "Quel est le problème avec l'or?")

En d'autres termes, une augmentation du prix de l'or peut créer un excédent commercial ou contribuer à compenser un déficit commercial. Inversement, les pays gros importateurs d'or finiront inévitablement par avoir une monnaie plus faible lorsque le prix de l'or augmentera. Par exemple, les pays spécialisés dans la fabrication de produits à base d'or, mais ne disposant pas de leurs propres réserves, seront d'importants importateurs d'or. Ainsi, ils seront particulièrement sensibles aux augmentations du prix de l'or.

Les achats d'or ont tendance à réduire la valeur de la devise utilisée pour l'acheter

Lorsque les banques centrales achètent de l'or, cela affecte l'offre et la demande de la monnaie nationale et peut entraîner une inflation. Cela est dû en grande partie au fait que les banques ont besoin d'imprimer plus d'argent pour acheter de l'or, créant ainsi un excès d'offre de la monnaie fiduciaire. (La riche histoire du métal découle de sa capacité à maintenir sa valeur sur le long terme. Pour plus d'informations, voir "8 raisons de posséder de l'or".)

Les prix de l'or sont souvent utilisés pour mesurer la valeur d'une monnaie locale

De nombreuses personnes utilisent à tort l’or comme moyen de substitution définitif pour évaluer la monnaie d’un pays. Bien qu'il existe sans aucun doute une relation entre le prix de l'or et la valeur d'une monnaie fiduciaire, il ne s'agit pas toujours d'une relation inverse, comme le supposent de nombreuses personnes.

Par exemple, si la demande d'une industrie nécessitant de l'or pour la production est forte, le prix de l'or augmentera. Mais cela ne dira rien de la monnaie locale, qui pourrait très bien être très appréciée en même temps. Ainsi, bien que le prix de l’or puisse souvent être utilisé comme reflet de la valeur du dollar américain, ou de n’importe quelle monnaie, il convient d’analyser les conditions permettant de déterminer si une relation inverse est vraiment appropriée.

Le résultat final

L'or a un impact profond sur la valeur des devises mondiales. Même si l'étalon-or a été abandonné, l'or en tant que marchandise peut remplacer les monnaies fiduciaires et servir de protection efficace contre l'inflation. Il ne fait aucun doute que l’or continuera de jouer un rôle essentiel sur les marchés des changes. C'est donc un métal important à suivre et à analyser pour sa capacité unique à représenter la santé des économies locales et internationales.