Échange d'actions
La définition la plus couramment utilisée pour le terme "échange d'actions" est l'échange d'un actif à base d'actions contre un autre associé aux circonstances d'une fusion ou d'une acquisition. Un échange d'actions survient lorsque la propriété des actionnaires des actions de la société cible est échangée contre des actions de la société acquérante. Lors d'un échange d'actions, les actions de chaque société doivent être évaluées avec précision afin de déterminer un ratio d'échange équitable.
Points clés à retenir
- Les échanges d’actions négocient les actions d’une société contre des actions d’une autre.
- Cela se produit généralement autour d'une fusion ou d'une acquisition.
- Les analystes s’emploient à déterminer un ratio d’échange juste en fonction des évaluations de la société.
- En tant que terme, "Stock Swap" peut également faire référence à quelque chose qui arrive aux employés qui exercent des options d'achat d'actions.
Comment fonctionne un échange d'actions
Les échanges d'actions peuvent constituer l'intégralité de la contrepartie versée dans le cadre d'une opération de fusion et d'acquisition; il peut s'agir d'une partie d'une opération de fusion et d'acquisition accompagnée d'un paiement en espèces aux actionnaires de l'entreprise cible; ou ils peuvent être calculés à la fois pour l'acquéreur et la cible pour une entité nouvellement formée, comme suit:
Exemple d'échange d'actions
En 2017, The Dow Chemical Company («Dow») et EI du Pont de Nemours & Company («DuPont») ont conclu une fusion au cours de laquelle les actionnaires de Dow ont reçu un ratio d'échange de 1, 00 action de DowDuPont (l'entité combinée) pour chaque action de Dow, et Les actionnaires de DuPont ont reçu un ratio de swap de 1, 282 action de DowDuPont pour chaque action de DuPont.
Notez que, dans le cas d'une transaction entièrement en actions, une fois que les conditions du ratio de swap ont été convenues, le cours de l'action de la société cible fluctuera approximativement en fonction du ratio de swap sur actions. En outre, pour les actionnaires de la société cible, l'IRS ne considère pas l'investissement initial comme une "cession" aux fins de l'impôt lorsque la société est reprise. Aucun gain ou perte n’est à déclarer à la clôture de la transaction. Le coût de base pour les actionnaires de la société fusionnée sera le même que l'investissement initial.
Signification supplémentaire pour l'échange d'actions
Une autre utilisation du terme échange d’actions se produit dans les circonstances moins courantes d’un employé qui souhaite exercer ses options d’achat d’actions et les transformer en actions. Un employé qui était cofondateur ou débutant d'une start-up très prospère pourrait avoir la possibilité d'acheter de nombreuses actions, mais que l'argent requis pour acheter ces actions est prohibitif. Dans de telles circonstances, l'employé peut utiliser la valeur des actions déjà possédées pour payer les nouvelles actions. Plutôt que de vendre ces actions pour obtenir l'argent nécessaire à l'exercice de l'option, l'employé se contente d'échanger les actions pour payer l'exercice de nombreuses autres actions.
Avantages et inconvénients d'un échange d'actions à déclenchement optionnel
Une opération typique d'échange d'actions pour un employé d'une société qui est partiellement compensée en actions implique l'échange d'actions déjà possédées avec des actions nouvelles à la suite de l'exercice d'options d'achat d'actions. Pour l’essentiel, l’employé échange des actions existantes contre un nouvel ensemble d’actions moyennant un ratio d’échange. Le principal avantage de cet échange est que l’employé n’a pas à utiliser d’argent liquide pour recevoir le nouvel ensemble d’actions; l'inconvénient est que le swap peut déclencher des obligations fiscales. Tout employé confronté à cette situation devrait rechercher une personne qualifiée pour l’aider à valider les coûts et les avantages du déménagement. L’échange d’actions est une transaction complexe qui s’effectue mieux avec l’aide d’un conseiller.
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