Opération de couverture

Qu'est-ce qu'une transaction de couverture?

Une opération de couverture est une action tactique entreprise par un investisseur dans le but de réduire le risque de perdre de l'argent (ou de subir un manque à gagner) tout en mettant en œuvre sa stratégie d'investissement. La transaction implique généralement des dérivés, tels que des options ou des contrats à terme, mais cela peut également être fait avec des actifs inversement corrélés. Les transactions de couverture peuvent prendre de nombreuses formes différentes. S'ils sont généralement utilisés pour limiter les pertes subies par une position si la thèse d'investissement initiale est incorrecte, ils peuvent également être utilisés pour garantir un montant de profit spécifique. Les opérations de couverture sont un outil courant pour les entreprises ainsi que pour les gestionnaires de portefeuille qui cherchent à réduire le risque global de leur portefeuille.

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Opération de couverture

Points clés à retenir

• Les opérations de couverture sont généralement des achats de produits dérivés destinés à réduire le risque lié aux investissements.
• Ces transactions utilisent des options, des contrats à terme ou des contrats à terme comme assurance.
• Une couverture plus sophistiquée peut être réalisée avec des titres inversement corrélés.

Comment fonctionne une transaction de couverture

Les transactions de couverture peuvent être liées à un investissement ou à des transactions commerciales régulières, mais la couverture elle-même est généralement basée sur le marché. Une transaction de couverture basée sur un investissement peut utiliser des dérivés, tels que des options de vente, des contrats à terme standardisés ou des contrats à terme. Ces dérivés fonctionnent de manière très similaire à la dynamique d’une police d’assurance. Ceux qui achètent un instrument dérivé à des fins de couverture paient une prime. En cas de problème avec l'investissement stratégique, la police d'assurance - une couverture tactique - est rentable, mais si rien ne se passe mal, la couverture est un coût irrécupérable. Ces coûts sont souvent très inférieurs aux pertes potentielles auxquelles ces investisseurs sont confrontés si leur investissement tourne mal et si l'investissement porte les fruits espérés, ces coûts irrécupérables sont souvent considérés comme acceptables par l'investisseur.

Un problème avec les opérations de couverture strictement considérées comme des assurances est qu’il existe, contrairement à l’assurance, une troisième possibilité souvent ignorée par des investisseurs inexpérimentés, à savoir que l’investissement ne prend que de la valeur, mais de manière modeste. Dans ce scénario, l'investisseur peut constater que le petit gain est devenu une perte lorsque le coût de la transaction de couverture est pris en compte.

La couverture rencontre la diversification

Les investisseurs peuvent également utiliser l’achat d’actifs inversement corrélés pour se couvrir contre les risques de portefeuille globaux présentés par l’un ou l’autre des actifs. Par exemple, les investisseurs recherchent des actions présentant une faible corrélation avec le S & P 500 pour se protéger des baisses de valeur des actions largement détenues qui composent l’indice. Ces types d'opérations de couverture sont souvent qualifiés de diversification car ils n'offrent pas la protection directe que les produits dérivés.

Opérations de couverture dans les affaires internationales

Les transactions de couverture sont essentielles pour l’économie mondiale. Par exemple, si la société nationale A vend des marchandises à la société étrangère B, la première transaction est la vente. Supposons que la vente soit réglée dans la devise de la société B. Si la société A s'inquiète des fluctuations de change affectant la valeur du contrat lorsque l'argent vient réellement et est converti dans la devise du pays de la société A, elle peut entrer en couverture. transaction sur le marché des changes, en prenant des positions compensatoires qui minimisent le risque de change.

Il convient de noter que les opérations de couverture ne couvrent pas nécessairement la valeur totale de la vente ou de la position de l’actif. Même si une couverture parfaite est mathématiquement possible, elles ne sont presque jamais utilisées car une telle transaction s'avère plus coûteuse que souhaité. Cela peut être pour l'une des trois raisons. Premièrement, éliminer tout le risque enlève beaucoup de récompense. Dans les opérations de couverture, les investisseurs tentent de limiter le risque de perte, mais sans éliminer les gains à la hausse. Deuxièmement, le calcul, la surveillance et l’exécution d’une couverture parfaite peuvent coûter plus de temps et d’argent que le coût d’accepter des pertes limitées.

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