Comment se couvrir d'une chute dans les actions de puces

Les actions de semi-conducteurs ont déconcerté les investisseurs jusqu'à présent en 2018, d'autant plus que les fabricants de puces américains s'appuient sur des chaînes d'approvisionnement mondiales particulièrement exposées à l'Asie. Les tensions commerciales avec la Chine ont été une source majeure d'inquiétude pour les investisseurs, même lorsque les actions à puce ont commencé à augmenter alors que les deux gouvernements prenaient des mesures pour éviter une guerre commerciale. En dépit des discussions sur une trêve ce week-end, les récents commentaires du président Trump mardi ont exacerbé les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, rendant encore plus importante une stratégie d'investissement de couverture. Quel que soit le résultat de ces négociations commerciales imprévisibles, le Credit Suisse a présenté une stratégie selon laquelle les investisseurs peuvent tirer parti de la hausse des titres à puce tout en limitant les inconvénients, selon Barron.

Applied Materials Inc. (AMAT) est un excellent exemple de la volatilité de ces actions. Selon CNBC, le principal fournisseur de biens d’équipement pour la production de puces a vu son prix de l’action plonger de plus de 8% le 18 mai, à la suite de prévisions à la baisse des revenus et des bénéfices pour le trimestre considéré. L’analyse des opérations sur options indique que les investisseurs devraient faire partie des actions les plus volatiles de l’indice S & P 500 (SPX) au cours du mois prochain, selon les estimations de Micron Technology Inc. (MU) et Nvidia Corp. (NVDA), selon les données de Trade. Alerte citée par Barron's. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les actions Red-Hot Semiconductor sont-elles trop lourdes? )

Tour de montagnes russes

Sur la base des cours de clôture, le FNB iShares PHLX Semiconductor (SOXX) a chuté de près de 3% le 8 février depuis le début de l'année, puis a bondi pour atteindre un gain record de près de 16% le 12 mars par Yahoo Finance. Depuis lors, après une série de fluctuations importantes, notamment une révision du territoire négatif, l'ETF a clôturé le 18 mai avec un gain cumulatif d'environ 8% depuis le début de l'année. L'indice a gagné lundi. En comparaison, le S & P 500 était en hausse de 2% depuis le début de l'année.

Données SOXX par YCharts

Stratégie de couverture

Mandy Xu, stratège en dérivés chez Credit Suisse, a proposé un ensemble d'opérations sur options utilisant le VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) aux investisseurs optimistes quant aux actions à semi-conducteurs. Cela implique l'achat d'une option d'achat avec un prix d'exercice de 110 $ et la vente d'une option d'achat d'un prix d'exercice de 120 $. L'article de Barron a été publié le 17 mai, date à laquelle le FNB VanEck se négociait à une valeur d'environ 106 $. Il a clôturé à 106, 05 $ le 21 mai.

Selon Xu, la transaction serait la plus rentable si l'ETF bénéficiait d'un gain de cours de 15% au cours des trois prochains mois, ce qui placerait sa valeur à environ 122 $. Si le FNB n'atteignait pas une valeur de 110 $, la perte maximale que l'investisseur pourrait subir serait égale à la prime nette sur les options payées, moins les coûts de transaction, tels que les commissions de courtage.

Sur la base d'une mesure connue sous le nom de biais, le Credit Suisse constate, selon Barron, que le coût de la couverture contre une baisse du FNB VanEck est proche de son niveau le plus bas depuis un an. "Cela indique que les investisseurs ne paient pas pour la protection", explique Barron, créant ainsi une situation que des investisseurs prudents peuvent exploiter.

Le cas des actions de puce

Le VanEck contient les 25 plus grandes valeurs de semi-conducteurs cotées aux États-Unis par capitalisation boursière, tandis que la SOXX se compose des 30 plus importantes. Dans le même temps, le vétéran gestionnaire de fonds de technologie, Paul Wick, a indiqué que "les semi-conducteurs sont un moyen peu coûteux de jouer avec les meilleures tendances de la technologie laïques". (Pour en savoir plus, voir aussi: 5 Stock To Toide Les tendances technologiques les plus en vogue: Mèche .)