Prix ​​de correspondance indicatif

C'EST QUOI

Le prix de correspondance indicatif est le prix auquel le volume maximal d'ordres peut être exécuté au moment d'une enchère. Si deux prix ou plus peuvent maximiser le volume exécutable ou, en d'autres termes, s'il existe plusieurs prix de correspondance indicatifs, l'enchère a lieu au dernier prix de vente. Le prix de correspondance indicatif facilite la découverte du prix et la transparence tout en aidant à résoudre les déséquilibres des commandes.

RUPTURE DE PRIX INDICATIF

Le prix de correspondance indicatif représente le prix auquel le plus grand nombre possible d'ordres d'achat et de vente peuvent être négociés au cours d'une vente aux enchères à prix unique, tel que la vente aux enchères d'ouverture ou de clôture sur le NYSE Arca. Le prix de correspondance indicatif peut être mieux compris en considérant un scénario de clôture des enchères. Dans ce cas, s'il n'y a pas de déséquilibre d'ordre, tous les ordres de marché à la clôture (MOC) sont exécutés au prix de correspondance indicatif. Si un déséquilibre d’ordre existe, les ordres MOC maximum sont exécutés en fonction de la priorité temporelle.

Les exemples suivants illustrent le concept de prix de correspondance indicatif des actions Widget Co. sur le marché NYSE Arca.

Exemple 1: pas de déséquilibre d'ordre

• Ordre du marché pour acheter 2 500 actions de Widget Co.
• Ordre de marché pour vendre 1000 actions
• Ordre à cours limité pour vendre 500 actions à 25, 50 $
• Ordre limité de vendre 1 000 actions à 25, 75 $

Correspondance de prix indicative = 25, 75 $.
Ce prix sera publié par NYSE Arca, qui affichera également un volume équivalent de 2 500 actions sans déséquilibre.

Exemple 2: déséquilibre des commandes

• Ordre de marché pour acheter 10 000 actions de Widget Co.
• Ordre limité de vendre 3 000 actions à 26 $
• Ordre de marché pour vendre 1000 actions
• Ordre limité de vendre 2 000 actions à 26, 25 $

Prix ​​du match indicatif = 26, 25 $.

Ce prix sera publié par NYSE Arca, qui affichera également un volume de 10 000 actions et un déséquilibre total de 4 000 actions.

Analyse économique et académique du prix de correspondance indicatif

Damien Challet et Nikita Gourianov étudient les "propriétés statiques" des adjudications d'ouverture et de clôture, telles que le "volume d'adjudication commun relatif aux distributions quotidiennes de volume et de valeur de commande". étudiez également comment le prix final de l'enchère évolue en réponse à la passation d'une commande, en particulier vis-à-vis d'un déséquilibre, et comment la passation de commandes améliore ou aggrave les événements. Les auteurs constatent ici une grande différence entre les adjudications d'ouverture et de clôture, "soulignant le rôle de la liquidité et du négoce simultané dans le carnet d'ordres pré-ouvert ou en marché ouvert". Dans le document, les auteurs montrent que le prix de correspondance indicatif est "fortement réverbération moyenne », car le déséquilibre est réversible, ce qu’ils relient à un comportement stratégique.

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