Inflation et déflation: protégez votre portefeuille

L'inflation et la déflation sont des facteurs économiques que les investisseurs doivent prendre en compte lors de la planification et de la gestion de leurs investissements. L'inflation est définie comme le taux auquel les prix des biens et des services augmentent. La déflation est le terme utilisé pour décrire une baisse générale des prix. L'inflation et la déflation sont les faces opposées d'une même pièce. Lorsqu'une tendance est clairement en marche, les mesures que les investisseurs peuvent prendre pour protéger leurs portefeuilles sont claires. Lorsque l'inflation et la déflation menacent simultanément, il est un peu plus difficile de déterminer les mesures à prendre.

À quoi s'attendre en période d'inflation

Au fil du temps, les prix de tout, d'une miche de pain à une nouvelle voiture, ont tendance à augmenter. Lorsque ces augmentations deviennent excessives, les consommateurs et les investisseurs peuvent faire face à des difficultés car leur pouvoir d’achat diminuera rapidement.

En examinant les États-Unis dans les années 1970, on peut voir un exemple clair de hausse de l’inflation. La décennie a commencé avec une inflation à un chiffre moyen. En 1974, il atteignait plus de 12%. Il a culminé à plus de 13% en 1979. Les investisseurs obtenant des rendements boursiers de l'ordre de 1%, et l'inflation multipliant par deux ce chiffre, gagner de l'argent sur le marché était une proposition difficile.

(Pour en savoir plus, lisez Ce que vous devez savoir sur l'inflation .)

Protéger votre portefeuille de l'inflation

Lorsqu'il s'agit de protéger votre portefeuille des ravages de l'inflation, il existe plusieurs stratégies populaires.

En premier lieu, le marché boursier. La hausse des prix a tendance à être une bonne nouvelle pour les actions.

Pour les investisseurs à revenu fixe qui recherchent un flux de revenus adapté à la hausse des prix, les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) constituent un choix courant. Ces obligations émises par les gouvernements garantissent que leur valeur nominale augmentera avec l'inflation, telle que mesurée par l'indice des prix à la consommation, tandis que leur taux d'intérêt restera fixe. Les intérêts sur les TIPS sont payés semestriellement. Ces obligations peuvent être achetées directement auprès du gouvernement par l’intermédiaire du système Treasury Direct par tranches de 100 USD avec un investissement minimum de 100 USD. Elles sont disponibles avec des échéances de 5, 10 et 20 ans.

Les obligations internationales offrent également un moyen de générer des revenus. Ils offrent également une diversification, donnant aux investisseurs l’accès à des pays qui ne connaissent peut-être pas une inflation. L'or est une autre couverture populaire contre l'inflation, car il a tendance à conserver ou à augmenter sa valeur pendant les périodes d'inflation. D'autres produits peuvent également entrer dans cette catégorie, tout comme l'immobilier, car la valeur de ces investissements a tendance à augmenter lorsque l'inflation est à la hausse. Du côté des produits de base, les pays émergents génèrent souvent des revenus importants grâce à leurs exportations. Par conséquent, l’ajout de titres de ces pays à votre portefeuille est un autre moyen de jouer aux cartes de produits de base.

(Pour en savoir plus sur l’inflation, consultez la page Gérer le risque d’inflation .)

À quoi s'attendre en période de déflation

La déflation est un phénomène moins courant que l’inflation. Il apparaît que la baisse de la demande dans l’économie entraîne une chute excessive des prix. Les périodes de chômage élevé et de dépression économique coïncident souvent avec la déflation.

Par exemple, la décennie perdue au Japon (la période 1991-2001) met en lumière les ravages de la déflation. Cela a commencé par des effondrements tant sur le marché boursier que sur le marché immobilier. L'effondrement économique a entraîné une chute des salaires. La chute des salaires a entraîné une baisse de la demande, ce qui a entraîné une baisse des prix. La baisse des prix a conduit à l’espoir que les prix continueraient à baisser, ce qui a empêché le consommateur de faire des achats. L'absence de demande a entraîné une nouvelle baisse des prix et la spirale descendante s'est poursuivie. Si vous combinez cela à des taux d’intérêt proches de zéro et à une dépréciation du yen, il en va de l’arrêt brutal de l’expansion économique.

Protéger votre portefeuille de la déflation

Lorsque la déflation est une menace, les investisseurs deviennent défensifs en privilégiant les obligations. Les obligations de haute qualité ont tendance à mieux se comporter que les actions en période de déflation, ce qui est de bon augure pour la popularité des obligations émises par les gouvernements. Les obligations étrangères sont également une option.

Du côté des actions, les entreprises qui produisent des biens de consommation que les gens doivent acheter, quels que soient leurs besoins (pensez au papier hygiénique, à la nourriture, aux soins de santé), ont tendance à mieux résister que d’autres entreprises - on parle alors de stocks défensifs.

Les actions versant des dividendes sont une autre considération dans le domaine des actions. L'argent devient également une participation plus populaire. Les certificats de dépôt et les vieux comptes d'épargne font souvent partie de cette catégorie.

Tout comme pendant les périodes d'inflation, il existe différentes méthodes pour construire votre portefeuille. Construire la sécurité par sécurité est toujours une option. Investir dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse constitue une stratégie pratique si vous n’avez pas le temps, les compétences ou la patience pour effectuer une analyse de niveau de sécurité.

(Pour en savoir plus, lisez Chocs déflationnistes: aider ou nuire à l'économie? )

Comment planifier pour les deux

Parfois, il est difficile de dire si l'inflation ou la déflation est la plus grande menace. Lorsque vous ne pouvez pas dire quoi faire, planifiez les deux. Un portefeuille diversifié comprenant une répartition sur des investissements performants en période inflationniste et des investissements performants en période déflationniste peut fournir une mesure de protection, indépendamment de ce qui se passe dans l’économie.

La diversification est la clé lorsque vous ne souhaitez pas tenter de chronométrer correctement le cycle inflation / déflation. Les entreprises de premier ordre ont généralement la force de résister à la déflation et de verser des dividendes, ce qui est utile lorsque l’inflation augmente au point de stagner les valorisations.

La diversification à l’étranger est une autre stratégie, car les marchés émergents sont souvent des exportateurs de produits de base très recherchés (une couverture contre l’inflation) et ne sont pas parfaitement liés à l’économie nationale (protection contre la déflation). Les obligations de haute qualité et les TIPS sont des choix raisonnables du côté des titres à revenu fixe. Avec TIPS, vous êtes assuré de récupérer au moins la valeur de votre investissement initial.

L'horizon temporel joue également un rôle important. Si vous avez 20 ans à investir, vous avez probablement le temps de faire face à un ralentissement économique. Si vous êtes sur le point de prendre votre retraite ou si vous vivez des revenus générés par votre portefeuille, vous n’avez peut-être pas le temps d’attendre une reprise et vous n'avez guère le choix que de prendre des mesures immédiates pour ajuster votre portefeuille.

(Pour plus d'informations, consultez la section Limiter les effets de l'inflation. )