Introduction à la rédaction

Un put est une stratégie que les traders ou les investisseurs peuvent utiliser pour générer des revenus ou pour acheter des actions à un prix réduit. Lors de la vente d'un put, l'auteur s'engage à acheter l'action sous-jacente au prix de levée si le contrat est exercé. Dans ce cas, écrire signifie vendre un contrat de vente afin d' ouvrir un poste. Et en échange de l'ouverture d'une position en vendant une vente, l'auteur reçoit une prime ou des frais, mais il est tenu envers l'acheteur de la vente d'acheter des actions au prix d'exercice si l'action sous-jacente tombe en dessous de ce prix, jusqu'à l'expiration du contrat d'options. .

Le profit sur vente est limité à la prime reçue, mais les pertes peuvent être assez substantielles si le prix de l'action sous-jacente tombe en dessous du prix de levée. En raison de la dynamique de risque / rendement déséquilibrée, on ne comprend pas toujours immédiatement pourquoi on accepte un tel échange, mais il existe des raisons valables de le faire, dans les bonnes conditions.

Points clés à retenir

• Un put est une stratégie d'investissement utilisée par les traders qui cherchent à générer un revenu ou à acheter des actions à un prix réduit.
• En rédigeant une vente, l'auteur consent à acheter l'action sous-jacente au prix de levée, mais uniquement sous certaines conditions. Le contrat doit principalement être exercé.

Mettez l'écriture pour le revenu

La vente d'options d'achat génère un revenu, car l'auteur de tout contrat d'option reçoit la prime, tandis que l'acheteur obtient les droits d'option. Si elle est correctement programmée, une stratégie de vente peut générer des bénéfices pour le vendeur, à condition qu'il ne soit pas obligé d'acheter des actions de l'action sous-jacente. Ainsi, l’un des principaux risques auxquels le vendeur de putter est confronté est la possibilité que le cours de l’action tombe en dessous du prix de levée, obligeant le vendeur à acheter des actions à ce prix de levée. Si vous rédigez des options de revenu, l'analyse de l'auteur devrait indiquer que le cours de l'action sous-jacente reste stable ou en hausse jusqu'à l'expiration.

Par exemple, supposons que les actions XYZ se négocient à 75 USD. Les options de vente avec un prix d’exercice de 70 $ se négocient à 3 $. Chaque contrat de vente porte sur 100 actions. Un auteur de vente peut vendre 70 $ et toucher la prime de 300 $ (3 x 100 $). En prenant ce commerce, l'auteur espère que le prix des actions XYZ reste au-dessus de 70 USD jusqu'à la date d'expiration et, dans le pire des cas, reste au-dessus de 67 USD, soit le seuil de rentabilité de la transaction.

Nous constatons que le commerçant est exposé à des pertes croissantes lorsque le cours de l’action tombe en dessous de 67 USD. Par exemple, à un cours de l'action de 65 dollars, le vendeur de put est toujours obligé d'acheter des actions de XYZ au prix d'exercice de 70 dollars. Il subirait donc une perte de 200 $, calculée comme suit:

Valeur marchande de 6 500 $ - prix de 7 000 $ payé + prime de 300 $ perçue = -200

Plus le prix baisse, plus la perte pour l'auteur de vente est importante.

Si, à l'expiration, le prix de XYZ est de 67 USD, le commerçant atteint son seuil de rentabilité. Valeur marchande de 6 700 $ - prix de 7 000 $ payé + prime de 300 $ perçue = 0 $

Si XYZ est supérieur à 70 USD à l'expiration, le trader conserve les 300 USD et n'a pas besoin d'acheter les actions. L' acheteur de l'option de vente voulait vendre les actions XYZ à 70 USD, mais comme le prix de XYZ est supérieur à 70 USD, il est préférable de les vendre au prix de marché actuellement plus élevé. Par conséquent, l'option n'est pas exercée. C'est le scénario idéal pour un écrivain d'option de vente.

L'écriture permet d'acheter des actions

La prochaine utilisation pour les options de vente d'écriture pour obtenir longtemps un stock à un prix réduit.

Au lieu d'utiliser la stratégie de recouvrement des primes, un écrivain peut vouloir acheter des actions à un prix prédéterminé inférieur au prix du marché actuel. Dans ce cas, l'auteur de la vente peut vendre une vente avec un prix d'exercice auquel il souhaite acheter des actions.

Supposons que l’action YYZZ se négocie à 40 $. Un investisseur veut l'acheter à 35 $. Au lieu d’attendre de voir s’il tombe à 35 $, l’investisseur pourrait vendre des options de vente à un prix de 35 $.

Si l'action tombe en dessous de 35 USD, la vente de l'option oblige l'auteur à acheter les actions de l'acheteur mis à 35 USD, ce que le vendeur voulait de toute façon. Nous pouvons supposer que le vendeur a reçu une prime de 1 $ après avoir souscrit les options de vente, ce qui représente un revenu de 100 $ s’ils vendaient un contrat.

Si le prix tombe en dessous de 35 dollars, l'auteur devra acheter 100 actions à 35 dollars, pour un coût total de 3 500 dollars, mais ils ont déjà reçu 100 dollars. Le coût net est donc de 3 400 dollars. Le commerçant peut accumuler une position à un prix moyen de 34 dollars; s'ils achetaient simplement les actions à 35 $, le coût moyen serait de 35 $. En vendant l'option, le rédacteur réduit le coût d'achat des actions.

Si le prix des actions reste supérieur à 35 USD, le rédacteur n'aura pas la possibilité d'acheter les actions, mais conservera tout de même la prime de 100 USD reçue. Cela pourrait éventuellement être fait plusieurs fois avant que le prix de l'action ne baisse finalement suffisamment pour que l'option soit exercée.

Fermeture d'un put

Les scénarios susmentionnés supposent que l'option est exercée ou expire sans valeur. Cependant, il existe une toute autre possibilité. Un écrivain put peut fermer sa position à tout moment en achetant un put. Par exemple, si un commerçant a vendu un put et que le prix de l'action sous-jacente commence à chuter, la valeur du put augmentera. S'ils ont reçu une prime de 1 $, à mesure que les actions chutent, la prime de vente commencera probablement à atteindre 2 $, 3 $ ou plus. Le vendeur n'a pas l'obligation d'attendre l'échéance. Ils peuvent voir clairement qu'ils sont dans une position de perdant et peuvent quitter à tout moment. Si les primes d’option s’élèvent désormais à 3 $, il leur faudra acheter une option de vente à, pour pouvoir quitter le marché. Cela entraînera une perte de 2 $ par action, par contrat.

Le résultat final

Vendre des options de vente peut être une stratégie enrichissante dans un stock stagnant ou en hausse, puisqu'un investisseur est en mesure de percevoir des primes de vente. En cas de baisse des stocks, un vendeur de put est exposé à un risque important, même si son bénéfice est limité. La vente par écrit est fréquemment utilisée en combinaison avec d’autres contrats d’options.