La différence entre la vitesse de passage et la marée haute

Le taux de rendement minimum et le seuil haut sont deux types de points de référence que les fonds spéculatifs peuvent définir en tant qu'exigences relatives à la collecte de commissions d'incitation ou de performance auprès des investisseurs.

La limite supérieure est la valeur la plus élevée jamais atteinte par un fonds ou un compte d'investissement. Un taux de rendement minimal est le montant minimum de profit ou de rendement qu'un fonds de couverture doit gagner avant de pouvoir facturer une prime d'encouragement.

Pourquoi ils existent

Fixer une limite haute est un moyen de s’assurer qu’un gestionnaire de fonds de couverture ne soit pas rémunéré autant qu’il le ferait pour un fonds très performant si la performance du fonds est médiocre. Si le fonds perd de l'argent, le gestionnaire doit le dépasser de son record avant de recevoir une prime de performance.

Un taux de rendement minimal a une fonction similaire. Si un fonds spéculatif fixe un taux de rendement minimal de 5%, par exemple, il ne percevra des frais d’incitation que pendant les périodes où les rendements sont supérieurs à ce montant. Si le même fonds a également une limite supérieure, il ne peut percevoir de commission d’incitation que si la valeur du fonds est supérieure à la limite maximale et que les rendements sont supérieurs au taux de rendement minimal.

Contexte des frais

Un fonds de couverture est un partenariat commercial ou une autre structure qui regroupe et gère activement les investissements. Selon une formule appelée 2/20, les hedge funds facturent généralement des frais de gestion de 1% à 2% de la valeur liquidative (VNI) d'un fonds et des frais d'encouragement de 20% des bénéfices du fonds.

Les frais de gestion sont toujours payés par l'investisseur, indépendamment des bénéfices. Cependant, diverses structures peuvent être utilisées dans le calcul des bénéfices afin de percevoir des frais incitatifs. Sous un type de structure, le bénéfice peut simplement être défini comme l’augmentation de la valeur nette d’inventaire. Le bénéfice peut également être l'augmentation de la valeur liquidative avec un ajustement pour les frais de gestion.

Une autre signification du taux de rendement minimal

Lorsqu'il est utilisé dans la budgétisation des immobilisations, un taux de rendement minimal a une signification légèrement différente: il s'agit du minimum que l'entreprise ou le gestionnaire s'attend à gagner lorsqu'il investit dans un projet. Le taux de rendement minimal peut également correspondre au taux de rendement le plus bas sur un investissement, ce qui en ferait un risque acceptable pour l'investisseur.

En général, un investissement est considéré comme sain si le taux de rendement attendu est supérieur au taux de rendement minimal. Cela signifie également qu'un investisseur peut ne pas vouloir aller de l'avant si le taux de rendement tombe en dessous du taux de rendement minimal.