Bitcoin est-il inutile?

Ordinairement, un dixième anniversaire est un motif de fête et de réflexion. Mais il n’ya pratiquement aucune récompense pour Bitcoin, qui fêtera bientôt le dixième anniversaire de son introduction dans le monde. Satoshi Nakamoto, le rédacteur du journal annonçant bitcoin, aurait créé la monnaie numérique en réponse à la crise financière de 2008. En décentralisant l'écosystème financier, il tentait de déplacer l'équilibre des pouvoirs d'un groupe choisi d'institutions financières vers le grand public.

Mais la course effrénée des scandales et les fluctuations volatiles des prix au cours des dix années qui ont suivi ont occulté ces intentions. La dixième année de Bitcoin a été particulièrement douloureuse. Son prix s'est effondré depuis le début de l'année et la pièce a perdu environ 70% de sa valeur en une période d'évanouissement prolongé. Les marchés des crypto-monnaies, qui suivent principalement l’avance de Bitcoin, ont également chaviré en valeur, chutant de 73% au cours de cette période.

Comme si cela ne suffisait pas, il n'a pas réussi à gagner en popularité. Les gens n'utilisent pas de bitcoin, ni pour les achats au détail, ni pour le commerce. Après avoir atteint un sommet en décembre dernier, les volumes de transactions sur la blockchain de Bitcoin ont chuté. Pendant ce temps, les scandales qui sévissent entre Bitcoin et les crypto-monnaies continuent d’augmenter. (Voir aussi: Le commerce de crypto-monnaie est la deuxième escroquerie d'investissement la plus courante en Australie).

Les évaluations de bitcoin, qu'il s'agisse d'une réserve de valeur ou d'un support pour une transaction quotidienne, ont généralement été négatives. Dans un éditorial cinglant, The Economist a récemment déclaré que le bitcoin et les autres monnaies cryptographiques étaient inutiles. «Il n’existe aucun moyen raisonnable d’atteindre une évaluation particulière», écrit le magazine, qui souligne un certain nombre de failles dans l’écosystème. Celles-ci incluent le manque de transparence et de sécurité sur leurs blockchains et les difficultés d’achat ou de transaction avec des crypto-monnaies.

The Economist n'est pas la seule publication critiquant Bitcoin. D'autres publications ont également documenté les délais et leurs évaluations de la hausse de Bitcoin vont dans le même sens. Cela signifie-t-il que le bitcoin, malgré toutes ses nobles intentions, est inutile?

Le cas de Bitcoin comme innovation inutile

La crise d'identité de Bitcoin est en grande partie à l'origine du ralentissement économique actuel. Il a été conçu à l'origine comme une monnaie internationale et un mécanisme sans frontière pour les transactions quotidiennes.

Sauf que ça ne s'est pas passé ainsi.

Au fil des ans, des rapports ont documenté son utilisation dans le blanchiment d’argent et les activités illégales, alors même que son interface maladroite garantissait que l’adoption par les consommateurs restait négligeable. Le revers de cette histoire a été l’entrée d’investisseurs particuliers spéculatifs qui ont poussé son prix à des niveaux insoutenables.

La montée en flèche des évaluations sur les marchés de la crypto-monnaie a modifié le discours dominant sur le bitcoin. Ce n'est plus considéré comme un moyen de transaction quotidienne. Au lieu de cela, la crypto-monnaie est considérée comme une réserve de valeur, un investissement alternatif similaire à l'or. Mais la crypto-monnaie est également confrontée à deux problèmes importants.

Le premier concerne les bulles dans le prix de Bitcoin.

Jusqu'à ce jour, il y a eu trois bulles dans Bitcoin. Ils se sont produits en 2011, 2013 et 2017. Chaque fois, le prix a suivi une courbe parabolique avec une forte augmentation de la valorisation immédiatement suivie d'une baisse tout aussi abrupte. Au cours de chacune de ces bulles, la valeur de Bitcoin a augmenté de trois chiffres et a attiré un important capital de vente au détail. Les faibles volumes de liquidités ont joué un rôle majeur dans l'augmentation du prix de Bitcoin dans ces bulles.

Le deuxième problème est de vérifier, par bitcoin, très peu des caractéristiques de base d’une réserve de valeur. Kristoffer Inton, analyste chez Morningstar, et son équipe ont créé un cadre permettant de vérifier si les crypto-monnaies peuvent remplacer l’or en tant qu’instrument d’investissement. Ils se sont concentrés sur la liquidité, le but fonctionnel, la rareté de l'offre, la certitude de la demande future et la permanence. À l'exception de la rareté de l'offre, Bitcoin échoue pour les autres attributs. Sans surprise, les analystes ont conclu que les crypto-monnaies ne constituent pas et ne «défieront pas la détention comme une classe d’actifs refuge».

Un avenir meilleur?

Tous ne peuvent cependant pas être perdus pour Bitcoin. En dépit de la chute des prix, les enthousiastes du bitcoin estiment que les récents développements au sein de son écosystème sont la preuve qu'il pourrait encore faire son retour.

Les progrès technologiques laissent espérer une utilisation de la crypto-monnaie dans les transactions de détail. Le nombre de nœuds du réseau Lightning au sein du réseau de bitcoin s'est multiplié depuis le début de cette année. (Lightning Network vise à accélérer le réseau de bitcoins en effectuant des transactions hors de sa principale chaîne de blocs.) Les échanges inter-chaînes permettront des transactions transparentes avec des chaînes de blocs pour d'autres crypto-devises.

L'écosystème bitcoin continue également de croître avec une gamme de produits qui élargit sa gamme de cas d'utilisation. En plus de commercer avec Bitcoin, vous pouvez l’utiliser comme garantie pour des prêts ou acheter des bijoux avec. Selon certaines informations, les petites et moyennes entreprises ont également commencé à utiliser la blockchain de Bitcoin pour effectuer des virements électroniques, car son coût est inférieur.

Mais le plus grand changement dans la fortune de Bitcoin pourrait provenir de la réglementation. Même si le rejet des ETF par Bitcoin par la SEC a fait la une des journaux, la position des régulateurs s'est visiblement assouplie. Les bitcoins et autres monnaies cryptées sont devenus un sujet de discussion important lors des conférences Fintech et parmi les commissaires de la SEC.

Le commentaire de ce dernier sur le sujet est passé de la critique à la clarté concernant le statut de certaines crypto-monnaies. Alors que la SEC a réprimé les cas de fraude et de manipulation dans les crypto-monnaies, les commissaires ont également encouragé les acteurs de son écosystème à assainir leur comportement.

Le résultat est qu'un certain ordre commence à émerger du chaos de l'écosystème Bitcoin. La formation d’organisations d’autorégulation pour les échanges de crypto-monnaie est un début. L'entrée de géants de l'assurance, tels que Lloyds of London, dans l'écosystème de la crypto-monnaie, est un autre développement qui apaisera les inquiétudes des investisseurs, qui hésitent autrement à investir dans les crypto-monnaies. Une multitude de nouveaux produits de placement, des fonds indiciels aux comptes de retraite, fait également son chemin dans l'écosystème.

Les investisseurs institutionnels seraient également prêts à investir dans le bitcoin. L'entrée de Wall Street pourrait changer considérablement la liquidité de l'écosystème de la crypto-monnaie car, contrairement aux investisseurs particuliers et aux opérateurs à court terme, ils investissent à long terme et pourraient jouer un rôle important dans la stabilisation des prix.

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