Crise de liquidité
Une crise de liquidité est une situation financière caractérisée par un manque de liquidités ou d'actifs facilement convertibles en liquidités dans plusieurs entreprises ou institutions financières simultanément. En cas de crise de liquidité, les problèmes de liquidités observés dans des établissements individuels entraînent une forte augmentation de la demande et une diminution de l'offre de liquidités. Le manque de liquidité disponible qui en résulte peut entraîner des défaillances généralisées, voire des faillites.
Points clés à retenir
- Une crise de liquidité correspond à une augmentation simultanée de la demande et à une diminution de l'offre de liquidités dans de nombreuses institutions financières ou autres entreprises.
- Une crise de liquidité a pour origine une asymétrie généralisée entre les banques et les autres entreprises et le manque de trésorerie et d’autres actifs liquides qui s’ensuit.
- Les crises de liquidité peuvent être déclenchées par des chocs économiques importants et négatifs ou par des changements cycliques normaux de l'économie.
Comprendre une crise de liquidité
La disparité des échéances entre les actifs et les passifs, ainsi que l’absence de flux de trésorerie bien programmés qui en résulte, sont généralement à la base d’une crise de liquidité. Des problèmes de liquidité peuvent survenir dans une seule institution, mais une véritable crise de liquidité fait généralement référence à un manque de liquidité simultané de nombreuses institutions ou de tout un système financier.
Problème de liquidité d'entreprise unique
Lorsqu'une entreprise par ailleurs solvable ne dispose pas des actifs liquides - en espèces ou en autres actifs hautement négociables - pour faire face à ses obligations à court terme, elle fait face à un problème de liquidité. Les obligations peuvent inclure le remboursement de prêts, le paiement de ses factures de fonctionnement en cours et le paiement de ses employés. Ces entreprises peuvent avoir suffisamment de valeur dans l'actif total pour satisfaire toutes ces exigences à long terme, mais si elles ne disposent pas de suffisamment de liquidités pour les payer à leur échéance, elles feront défaut et pourraient éventuellement faire faillite si les créanciers exigent le remboursement. La source du problème réside généralement dans un décalage entre les échéances des investissements effectués par l'entreprise et les engagements contractés par celle-ci pour financer ses investissements. Cela crée un problème de trésorerie, où les recettes attendues des différents projets de l’entreprise n’arrivent pas assez tôt ni suffisamment en volume pour que les paiements puissent être effectués en vue du financement correspondant.
Pour les entreprises, ce type de problème de trésorerie peut être entièrement évité si l’entreprise choisissait des projets d’investissement dont les revenus attendus correspondaient suffisamment bien aux plans de remboursement de tout financement connexe pour éviter les paiements manqués. Sinon, l'entreprise peut essayer de faire correspondre les échéances de manière continue en contractant une dette supplémentaire à court terme auprès de prêteurs ou en conservant une réserve autofinancée suffisante d'actifs liquides (s'appuyant en fait sur les détenteurs d'actions) pour effectuer les paiements à leur échéance. . Pour ce faire, de nombreuses entreprises s’appuient sur des prêts à court terme pour répondre à leurs besoins. Souvent, ce financement est structuré pour moins d'un an et peut aider une entreprise à satisfaire les exigences en matière de paie et autres.
Si les investissements et les dettes d'une entreprise ne correspondent pas à leur échéance, si un financement supplémentaire à court terme n'est pas disponible et si les réserves autofinancées ne sont pas suffisantes, l'entreprise devra alors vendre d'autres actifs pour générer des liquidités, connues sous le nom d'actifs en liquidation, défaut. Lorsque la société est confrontée à une pénurie ou à des liquidités, et si le problème de liquidité ne peut pas être résolu en liquidant suffisamment d’actifs pour faire face à ses obligations, la société doit se déclarer en faillite.
Les banques et les institutions financières sont particulièrement vulnérables à ce type de problèmes de liquidité, car une grande partie de leurs revenus provient de prêts à long terme sur des emprunts pour des prêts hypothécaires ou des investissements en capital et d'emprunts à court terme auprès des comptes de déposants. Le déséquilibre des échéances est un élément normal et inhérent du modèle économique de la plupart des institutions financières. Celles-ci sont donc toujours en situation de devoir obtenir des fonds pour faire face à leurs obligations immédiates, par le biais de dettes supplémentaires à court terme, de réserves autofinancées ou la liquidation des actifs à long terme.
Crise de liquidité
Les institutions financières individuelles ne sont pas les seules à pouvoir avoir un problème de liquidité. Lorsque de nombreuses institutions financières connaissent simultanément une pénurie de liquidités et épuisent leurs réserves autofinancées, sollicitent des emprunts à court terme supplémentaires sur les marchés du crédit ou tentent de vendre des actifs pour générer des liquidités, une crise de liquidité peut survenir. Les taux d’intérêt augmentent, les réserves obligatoires minimales deviennent une contrainte contraignante et les actifs perdent de la valeur ou deviennent invendables car tout le monde essaie de vendre en même temps. Le besoin urgent de liquidités entre les établissements se transforme en une boucle de rétroaction positive qui se renforce mutuellement et peut se propager pour toucher des institutions et des entreprises qui ne rencontraient initialement aucun problème de liquidité.
Des pays entiers - et leurs économies - peuvent être engloutis dans cette situation. Pour l’ensemble de l’économie, une crise de liquidité signifie que les deux principales sources de liquidité de l’économie - les crédits bancaires et le marché du papier commercial - deviennent soudainement rares. Les banques réduisent le nombre de prêts qu'elles consentent ou cessent complètement de le faire. Étant donné que de nombreuses sociétés non financières ont recours à ces prêts pour honorer leurs obligations à court terme, ce manque de prêts a des répercussions sur l'ensemble de l'économie. En conséquence, le manque de fonds a des répercussions sur une pléthore d’entreprises, ce qui a des répercussions sur les employés de ces entreprises.
Une crise de liquidité peut se produire en réponse à un choc économique spécifique ou en tant que caractéristique d'un cycle économique normal. Par exemple, lors de la crise financière de la Grande Récession, de nombreuses banques et institutions non bancaires ont vu une part importante de leurs liquidités provenant de fonds à court terme destinés au financement d’hypothèques à long terme. Lorsque les taux d'intérêt à court terme ont augmenté et que les prix de l'immobilier se sont effondrés, ces arrangements ont forcé une crise de liquidité.
Un choc négatif sur les attentes économiques pourrait pousser les détenteurs de dépôts auprès d’une banque ou de banques à effectuer des retraits importants et soudains, voire la totalité de leurs comptes. Cela peut être dû à des préoccupations concernant la stabilité de l'institution en question ou à des influences économiques plus larges. Le titulaire du compte peut voir le besoin d’avoir immédiatement des liquidités en main, peut-être si l’on craint un déclin économique généralisé. Une telle activité peut laisser les banques avec un déficit de trésorerie et dans l'impossibilité de couvrir tous les comptes enregistrés.
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