Qu'est-ce qu'un bon ratio d'endettement?

Le ratio d'endettement d'une entreprise donnée indique s'il dispose ou non de prêts et, dans l'affirmative, comment son financement par crédit se compare à ses actifs. Il est calculé en divisant le total des passifs par le total des actifs, les ratios d'endettement plus élevés indiquant des niveaux plus élevés de financement par emprunt. Les ratios d'endettement peuvent être utilisés pour décrire la santé financière d'individus, d'entreprises ou de gouvernements. les investisseurs et les prêteurs calculent le ratio d'endettement d'une entreprise à partir de ses principaux états financiers, comme ils le font avec d'autres ratios comptables.

Que le ratio d'endettement soit bon ou non dépend des facteurs contextuels; il est difficile de trouver un nombre absolu.

Ce que certains ratios de dette signifient

Du point de vue des risques purs, les ratios les plus bas (0, 4 ou moins) sont considérés comme des meilleurs taux d’endettement. Étant donné que les intérêts sur une dette doivent être payés quelle que soit la rentabilité de l'entreprise, une dette trop importante peut compromettre l'ensemble de l'opération si le flux de trésorerie s'épuise. Les entreprises incapables de rembourser leur dette peuvent être contraintes de vendre leurs actifs ou de se déclarer en faillite.

Un taux d'endettement plus élevé (0, 6 ou plus) rend plus difficile l'emprunt d'argent. Les prêteurs ont souvent des limites de ratio d'endettement et n'accordent pas de crédit supplémentaire aux entreprises surendettées. Bien entendu, il existe également d'autres facteurs, tels que la solvabilité, les antécédents de paiement et les relations professionnelles.

D'autre part, les investisseurs veulent rarement acheter les actions d'une société dont les ratios d'endettement sont extrêmement faibles. Un ratio d'endettement égal à zéro indiquerait que l'entreprise ne finance pas d'accroissement des activités par le biais d'emprunts, ce qui limite le rendement total pouvant être réalisé et transmis aux actionnaires.

Bien que le ratio d'endettement soit une meilleure mesure du coût d'opportunité que le ratio d'endettement de base, ce principe reste valable: il existe certains risques associés à un endettement insuffisant.

Points clés à retenir

• Que le ratio d'endettement soit "bon" ou non dépend du contexte: secteur industriel de l'entreprise, taux d'intérêt en vigueur, etc.
• En général, de nombreux investisseurs recherchent une société dont le ratio d’endettement se situe entre 0, 3 et 0, 6.
• Du point de vue du risque pur, les ratios d’endettement de 0, 4 ou moins sont considérés comme meilleurs, tandis qu’un ratio d’endettement de 0, 6 ou plus rend plus difficile l’emprunt de fonds.
• Bien qu'un faible ratio d'endettement indique une meilleure solvabilité, il existe également un risque associé à une entreprise ayant une dette insuffisante.

Tirer parti de la solidité financière

En règle générale, les sociétés plus grandes et mieux établies sont en mesure de pousser plus loin le passif de leurs grands livres que les sociétés plus récentes ou plus petites. Les grandes entreprises ont généralement des flux de trésorerie plus solides et sont plus susceptibles d’avoir des relations négociables avec leurs prêteurs.

Les ratios d'endettement sont également sensibles aux taux d'intérêt; tous les actifs portant intérêt comportent un risque de taux d’intérêt, qu’il s’agisse de prêts aux entreprises ou d’obligations. Le même montant de capital est plus coûteux à rembourser à un taux d’intérêt de 10% qu’à 5%.

En période de taux d'intérêt élevés, les taux d'endettement corrects ont tendance à être inférieurs à ceux des périodes à taux bas.

On a le sentiment que toute analyse du ratio d'endettement doit être effectuée entreprise par entreprise. Toutes les entreprises doivent trouver un équilibre entre le double risque de la dette - risque de crédit et coût d'opportunité -.

Certains secteurs sont toutefois plus exposés à des niveaux d'endettement élevés que d'autres. Les entreprises à forte intensité de capital, telles que le secteur manufacturier ou les services publics, peuvent s'en tirer avec des ratios d'endettement légèrement plus élevés lorsqu'elles développent leurs activités. Il est important d'évaluer les normes de l'industrie et la performance historique par rapport au niveau d'endettement. De nombreux investisseurs recherchent une société ayant un ratio d'endettement compris entre 0, 3 et 0, 6.

Aperçu du conseiller

Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, Caroline du Sud

Les ratios d'endettement s'appliquent également à la situation financière des individus. Bien sûr, la situation de chaque personne est différente, mais en règle générale, il convient de revoir différents types de ratios d'endettement, notamment:

• Ratio dette non hypothécaire / revenu: Indique le pourcentage du revenu utilisé pour le service de dettes non liées à une hypothèque. Ceci compare les paiements annuels pour le service de toutes les dettes de consommation, à l'exclusion des paiements hypothécaires, divisé par votre revenu net. Cela devrait représenter 20% ou moins du revenu net. Un ratio de 15% ou moins est en bonne santé et 20% ou plus est considéré comme un signe d'alerte.
• Ratio dette / revenu: Indique le pourcentage du revenu brut affecté aux coûts de logement. Cela comprend les versements hypothécaires (capital et intérêts) ainsi que les impôts fonciers et l'assurance de biens divisés par votre revenu brut. Cela devrait représenter 28% ou moins du revenu brut.
• Ratio total: Ce ratio identifie le pourcentage du revenu qui sert à payer tous les paiements de dette récurrents (y compris les prêts hypothécaires, les cartes de crédit, les prêts auto, etc.) divisé par le revenu brut. Cela devrait représenter 36% ou moins du revenu brut.