Théorie des préférences de liquidité
La théorie de la préférence de liquidité est un modèle qui suggère qu'un investisseur devrait exiger un taux d'intérêt ou une prime plus élevés sur les titres à long terme comportant un risque plus élevé, car, toutes choses étant égales par ailleurs, les investisseurs préfèrent les liquidités ou autres avoirs très liquides.
Selon cette théorie, qui a été développée par John Maynard Keynes à l’appui de son idée selon laquelle la demande de liquidité détient un pouvoir spéculatif, les investissements plus liquides sont plus faciles à encaisser à pleine valeur. Les espèces sont communément acceptées comme l’actif le plus liquide. Selon la théorie de la préférence de liquidité, les taux d’intérêt sur les titres à court terme sont plus bas car les investisseurs ne sacrifient pas la liquidité plus longtemps que les titres à moyen ou long terme.
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Comment fonctionne la théorie des préférences de liquidité?
La théorie des préférences de liquidité suggère que les investisseurs exigent des primes de plus en plus élevées pour les titres à moyen et long terme, par opposition aux titres à court terme.
Prenons l'exemple suivant: un billet du Trésor à trois ans peut payer un taux d'intérêt de 2%, un billet du Trésor à 10 ans, un taux d'intérêt de 4% et un bon du Trésor à 30 ans, un taux d'intérêt de 6%. Pour que l'investisseur sacrifie ses liquidités, il doit obtenir un taux de rendement plus élevé en échange de son accord pour que les fonds soient immobilisés pendant une période plus longue.
Points clés à retenir
- La théorie des préférences de liquidité fait référence à la demande de monnaie mesurée par la liquidité.
- John Maynard Keynes a évoqué ce concept dans son livre intitulé Théorie générale de l'emploi, des intérêts et de la monnaie (1936), qui traitait du lien entre les taux d'intérêt et l'offre / demande.
- En termes réels, plus un actif peut être converti rapidement en devise, plus il devient liquide.
Comprendre la théorie des préférences de liquidité
L'économiste de renommée mondiale John Maynard Keynes a introduit la théorie des préférences de liquidité dans son livre La théorie générale de l'emploi, des intérêts et de l'argent . Keynes décrit la théorie des préférences de liquidité en fonction de trois motifs qui déterminent la demande de liquidité.
Premièrement, le motif des transactions indique que les individus ont une préférence pour la liquidité afin de garantir des liquidités suffisantes pour les besoins quotidiens de base. En d'autres termes, les parties prenantes ont une forte demande de liquidités pour couvrir leurs obligations à court terme, telles que faire l'épicerie, payer le loyer et / ou l'hypothèque. Des coûts de la vie plus élevés signifient une demande accrue de liquidités pour répondre à ces besoins quotidiens.
Deuxièmement, le motif de précaution a trait à la préférence d'un individu pour des liquidités supplémentaires dans l'éventualité d'un problème ou d'un coût imprévu nécessitant une sortie de fonds substantielle. Ces événements incluent des coûts imprévus tels que des réparations de maison ou de voiture.
Troisièmement, les parties prenantes peuvent également avoir un motif spéculatif . Lorsque les taux d’intérêt sont bas, la demande de liquidités est forte et ils peuvent préférer détenir des actifs jusqu’à ce que les taux d’intérêt augmentent. Le motif spéculatif fait référence à la réticence d'un investisseur à mobiliser du capital d'investissement de peur de rater une meilleure opportunité à l'avenir.
Lorsque des taux d'intérêt plus élevés sont proposés, les investisseurs renoncent à la liquidité en échange de taux plus élevés. Par exemple, si les taux d'intérêt augmentent et que les prix des obligations baissent, un investisseur peut vendre ses obligations peu rémunérées et acheter des obligations plus rémunératrices ou conserver les liquidités et attendre un taux de rendement encore meilleur.
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