La baisse sur les fonds indiciels

Les fonds indiciels procurent aux investisseurs un rendement directement lié à des marchés particuliers, tout en imputant un montant minimal de frais. Malgré leurs avantages, loin de tout le monde sait exactement ce que sont les fonds indiciels - ou comment ils se comparent aux nombreux autres fonds offerts par le marché.

Gestion active et passive

Avant d'entrer dans les détails des fonds indiciels, il est important de comprendre les deux styles de gestion de fonds communs de placement qui prévalent: passif et actif.

La plupart des fonds communs de placement entrent dans la catégorie de la gestion active. La gestion active implique le double art de la sélection de valeurs et de la synchronisation du marché. Cela signifie que le gestionnaire de fonds met ses compétences à l'épreuve en essayant de choisir des titres qui surperformeront le marché. Étant donné que les fonds gérés activement nécessitent davantage de recherche pratique et que leurs volumes de transactions sont plus importants, leurs dépenses sont naturellement plus élevées.

En revanche, les fonds gérés passivement ne tentent pas de battre le marché. Une stratégie passive cherche plutôt à faire correspondre le risque et le rendement du marché boursier au sens large ou d’un segment de celui-ci. Vous pouvez penser à la gestion passive comme à une approche d’achat immédiat.

Qu'est-ce qu'un fonds indiciel?

Un fonds indiciel est une gestion passive en action: il s’agit d’un fonds commun de placement qui tente d’imiter la performance d’un indice donné. Par exemple, un fonds qui suit l'indice S & P 500 détiendrait les mêmes actions que celles de l'indice S & P 500. C'est aussi simple que cela! Ces fonds estiment que le suivi de la performance du marché produira un meilleur résultat par rapport aux autres fonds.

Rappelez-vous que lorsque les gens parlent de "marché", ils se réfèrent le plus souvent au Dow Jones Industrial Average ou au S & P 500. Il existe cependant de nombreux autres indices qui suivent l'évolution du marché, tels que le Nasdaq Composite, le Wilshire Total Market. Index, Russell 2000 et al. (Pour plus d'informations à ce sujet, consultez notre guide sur les meilleurs fonds indiciels S & P 500.)

John Bogle sur le premier fonds indiciel du Monde de démarrage

Quels avantages offrent-ils?

Une personne choisit d’investir dans un fonds indiciel pour deux raisons principales. La première est liée à une théorie d’investissement connue sous le nom d’hypothèse de marché efficient. Selon cette théorie, tous les marchés sont efficients et il est impossible pour les investisseurs d'obtenir des rendements supérieurs à la normale, car toutes les informations pertinentes susceptibles d'avoir une incidence sur le prix d'une action sont déjà intégrées dans son prix. Ainsi, les gestionnaires de fonds indiciels et leurs investisseurs croient que si vous ne pouvez pas battre le marché, vous pourriez aussi bien vous y joindre.

La deuxième raison de choisir un fonds indiciel est liée aux faibles ratios de dépenses. En règle générale, la fourchette de ces fonds se situe autour de 0, 2 à 0, 5%, ce qui est bien inférieur aux 1, 3 à 2, 5% souvent observés pour les fonds gérés activement. Pourtant, les économies de coûts ne s'arrêtent pas là. Les fonds indiciels ne comportent pas de frais d'acquisition, appelés charges, ce qui est le cas de nombreux fonds communs de placement.

Sur les marchés haussiers, lorsque les rendements sont élevés, les investisseurs ne sont peut-être pas très attentifs à ces ratios. Cependant, lorsque les marchés baissiers se rapprochent, les ratios de dépenses plus élevés deviennent plus visibles, car ils sont directement déduits des maigres rendements. Par exemple, si le rendement d'un fonds commun de placement est de 10% et le ratio de frais de 3%, le rendement réel pour l'investisseur n'est que de 7%.

Qu'est-ce qui vous manque?

L'un des principaux arguments des gestionnaires actifs est qu'en investissant dans un fonds indiciel, les investisseurs abandonnent avant même d'avoir commencé. Ces gestionnaires estiment que le marché a déjà battu les investisseurs qui investissent dans ce type de fonds. Comme un fonds indiciel obtiendra toujours un rendement identique à celui du marché qu’il suit, les investisseurs indiciels ne pourront pas participer aux anomalies pouvant survenir. Par exemple, pendant le boom technologique de la fin des années 90, lorsque les actions des sociétés de nouvelles technologies ont atteint des niveaux record, les fonds indiciels n’ont pas pu égaler le rendement record de certains fonds activement gérés.

Dans le même temps, les fonds activement gérés qui tombent en amour avec les actions chéries du moment pendant un boom sectoriel (ou une bulle) peuvent tirer un bénéfice considérable. Ils peuvent également le regretter amèrement en cas de crise (ou d'éclatement). L'avantage d'un indice est qu'il est beaucoup plus susceptible de récupérer que tout titre individuel. Par exemple, un fonds indiciel faisant le suivi du S & P 500 en 2008 aurait perdu environ 37% de sa valeur. Cependant, ce même indice a augmenté de 350% au 1er janvier 2018.

Quels sont les résultats?

En règle générale, lorsque vous examinez le rendement des fonds communs de placement à long terme, vous pouvez constater une tendance des fonds gérés activement à sous-performer l’indice S & P 500. Une statistique commune est que le S & P 500 surpasse 80% des fonds communs de placement. Bien que cette statistique soit vraie certaines années, ce n'est pas toujours le cas.

Burton Malkiel, l'homme qui a popularisé la théorie du marché efficient dans A Random Walk Down Wall Street, fournit une meilleure comparaison. L'édition de 1999 de son livre commence par comparer un investissement de 10 000 $ dans le fonds indiciel S & P 500 au même montant dans le fonds commun de placement géré en moyenne. Entre le début de 1969 et le 30 juin 1998, l’investisseur indiciel avait une avance de près de 140 000 $: son montant initial de 10 000 $ avait été multiplié par 31 pour atteindre 311 000 $, tandis que l’investisseur de fonds actif n’avait que 171 950 $.

Les fonds indiciels sont-ils meilleurs?

Il est vrai qu'à court terme, certains fonds communs de placement surperformeront le marché par des marges importantes. Il est presque aussi difficile de choisir ces personnes parmi les milliers qui se distinguent parmi le plus performant. Que vous croyiez ou non en des marchés efficients, les coûts inhérents aux investissements dans la plupart des fonds communs de placement rendent très difficile la surperformance d’un fonds indiciel à long terme.