Classes d'actions multiples et actions à droit de vote

Premièrement, il est important de dissiper toute confusion: ne confondez pas différentes classes d’actions ordinaires avec des actions privilégiées. Les actions privilégiées constituent un type de titres entièrement différent, offrant à leurs propriétaires des paiements de dividendes prioritaires et une position plus élevée sur l’échelle des priorités en cas de liquidation ou de faillite de la société. Les actions ordinaires représentent la forme de financement par actions la moins bien notée (et beaucoup plus répandue). Cependant, une société peut choisir d'émettre différentes catégories d'actions ordinaires à certains investisseurs, membres du conseil d'administration ou fondateurs de la société.

En règle générale, les sociétés qui choisissent d'avoir plusieurs catégories d'actions ordinaires émettent deux catégories généralement désignées par les actions de catégorie A et de catégorie B. La pratique courante est d'attribuer plus de droits de vote à une catégorie d'actions qu'à l'autre. Par exemple, une société privée qui décide de passer au public émettra généralement un grand nombre d’actions ordinaires, mais une société occasionnelle fournira également à ses fondateurs, dirigeants ou autres parties prenantes de grande taille une classe différente d’actions ordinaires comportant un nombre de votes multiple. part unique du stock. Généralement, le multiple "super-votant" est d'environ 10 voix par action de classe supérieure, bien que parfois les entreprises choisissent de les augmenter. Habituellement, les actions de classe A sont supérieures aux actions de classe B, mais il n’existe pas de nomenclature standard pour plusieurs classes d’actions. Parfois, les actions de classe B ont plus de voix que leurs homologues de classe A. Pour cette raison, les investisseurs devraient toujours rechercher les détails des catégories d'actions d'une société s'ils envisagent d'investir dans une société comportant plusieurs catégories.

Points clés à retenir

• Les sociétés qui possèdent plusieurs catégories d’actions ordinaires les désignent comme des actions de catégorie A, de catégorie B, etc.
• La pratique courante est d'attribuer plus de droits de vote à une catégorie d'actions qu'à l'autre.
• Les actions de classe A sont généralement les actions ordinaires génériques.
• La classe d’actions disposant du plus grand nombre de voix est connue sous le nom d’actions à droit de vote.

Actions à droit de vote et à droit de vote

En règle générale, les actions à droit de vote multiple ont pour objectif de donner aux initiés clés de la société un contrôle accru sur les droits de vote de la société, et donc sur ses activités au sein du conseil d'administration et de l'entreprise. L'existence d'actions à droit de vote très élevé peut également constituer une défense efficace contre les prises de contrôle hostiles, car les principaux initiés peuvent conserver le contrôle du vote à la majorité de leur société sans détenir plus de la moitié des actions en circulation.

Les questions de vote mises à part, différentes catégories d’actions ont généralement les mêmes droits aux bénéfices et à la propriété de la société. Ainsi, même si les investisseurs de détail peuvent se limiter à n’acheter que des classes inférieures d’actions ordinaires pour une société donnée, ils bénéficient toujours d’une prétention proportionnellement égale aux bénéfices de la société. Dans ces cas, les investisseurs voient leur juste part du rendement des fonds propres d'une entreprise, bien qu'ils ne disposent pas du droit de vote que leurs actions fourniraient normalement en l'absence de doubles classes.

À condition que les grandes parties prenantes qui détiennent les actions à droit de vote disproportionné réussissent à diriger la société, cela ne devrait guère préoccuper les investisseurs, en particulier l'investisseur de détail type qui détient de toute façon une toute petite participation dans la société. Normalement, l’existence d’actions à double catégorie ne poserait problème que si un investisseur estimait que des droits de vote disproportionnés permettaient à une gestion inférieure de rester en place malgré le meilleur intérêt des actionnaires.

Les catégories d’actions sont également associées aux fonds communs de placement, mais dans ces cas, il ne s’agit pas de droits de vote, mais de la structure de frais auxquels les investisseurs sont soumis.

Exemple de plusieurs classes d'actions

Le cas de Google et de sa société mère, Alphabet, Inc., est un bon exemple. Le symbole boursier de l'action GOOG représente les actions de catégorie C, tandis que les actions de GOOGL représentent les actions de catégorie A. Les actions de catégorie C (GOOG) n’ont pas de droit de vote, tandis que les actions de catégorie A (GOOGL) disposent d’une voix chacune. Ces classes ont été instituées à la suite d’une scission d’actions résultant de la création d’Alphabet en tant que société mère. Quiconque détenait des actions de Google avant la scission disposait d'une action GOOGL avec droit de vote et d'une action de GOOG sans droit de vote. Il existe également des actions de classe B de Google, mais celles-ci ne se négocient pas sur le marché boursier. Elles sont détenues par des initiés et des investisseurs précoces de Google et obtiennent chacune 10 voix, ce qui en fait des actions avec droit de vote supplémentaire.