Valeur nominale
La valeur nominale d'un titre, souvent appelée valeur faciale ou au pair, correspond à son prix de rachat et est normalement indiquée au recto de ce titre. En ce qui concerne les obligations et les actions, il s'agit de la valeur déclarée d'un titre émis, par opposition à sa valeur marchande. En économie, les valeurs nominales désignent le taux non ajusté ou le prix actuel, sans tenir compte de l’inflation ni d’autres facteurs, par opposition aux valeurs réelles, pour lesquelles des ajustements sont apportés aux variations générales du niveau des prix dans le temps.
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Comprendre la valeur nominale
La valeur nominale est un élément essentiel de nombreux calculs d'obligations et d'actions privilégiées, notamment les paiements d'intérêts, les valeurs de marché, les escomptes, les primes et les rendements. La valeur nominale des actions ordinaires sera généralement bien inférieure à sa valeur marchande pour des raisons d'offre / demande, tandis que la valeur nominale des actions privilégiées devrait être plus conforme à sa valeur marchande. La valeur nominale d'une obligation sera différente de sa valeur de marché sur la base des taux d'intérêt du marché.
Les valeurs nominales et réelles jouent également un rôle essentiel en économie, qu’elles tiennent compte du PIB nominal par rapport au PIB réel ou des taux d’intérêt nominaux par rapport aux taux d’intérêt réels. Les valeurs réelles interviennent dans l'évolution du pouvoir d'achat. Alors que le taux de rendement nominal représente les bénéfices d'un investisseur sous forme de pourcentage de son investissement initial, le taux de rendement réel tient compte de l'inflation et du pouvoir d'achat réel des gains de l'investisseur.
Points clés à retenir
- La valeur nominale d'un titre, souvent appelée valeur faciale ou au pair, correspond à son prix de rachat et est normalement indiquée au recto de ce titre.
- Pour les obligations, la valeur nominale est la valeur nominale et variera par rapport à la valeur de marché sur la base des taux d’intérêt du marché.
- La valeur nominale (pair) d'une action privilégiée est importante car elle est utilisée pour calculer son dividende, tandis que la valeur nominale d'une action ordinaire est une valeur arbitraire attribuée aux fins du bilan.
- En économie, la valeur nominale fait référence à la valeur monétaire actuelle et ne prend pas en compte les effets de l'inflation.
Valeur nominale des obligations
Pour les obligations, la valeur nominale est la valeur faciale, c'est-à-dire le montant remboursé au porteur à l'échéance. Les obligations de sociétés, municipales et gouvernementales ont généralement une valeur nominale de 1 000 $, 5 000 $ et 10 000 $, respectivement.
Si le rendement à l'échéance (YTM) d'une obligation est supérieur à son taux d'intérêt nominal (taux du coupon), sa valeur réelle sera inférieure à sa valeur nominale (nominale) et l'obligation sera vendue à un prix inférieur à la valeur nominale, ou en dessous du pair. Inversement, si le YTM est inférieur à son taux d’intérêt nominal, la valeur réelle de l’obligation est supérieure à sa valeur faciale et on dit qu’elle se vend à prime au pair ou au-dessus du pair et que, si elles sont identiques, vend à sa valeur nominale ou nominale. Les obligations à coupon zéro sont toujours vendues à un prix inférieur à leur valeur nominale, car l'investisseur ne reçoit aucun intérêt avant l'échéance de l'obligation. La formule de calcul de la valeur marchande de l'obligation est la suivante:
Prix des obligations = SOMME (paiements de coupons) / (1 + rendement du marché) ^ i + Valeur nominale / (1 + rendement du marché) ^ n
Où: paiements de coupon = valeur nominale * taux du coupon; i = chaque année; n = nombre total d'années
Par exemple, une obligation de 3 ans d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un coupon de 10%. Les paiements de coupon annuels seraient de 100 $ (1000 $ * 10%). Si le taux du marché (YTM) est supérieur au taux du coupon, disons 12%, la valeur de marché de l'obligation se vendrait à un prix égal à moins de 1000 USD.
Prix des obligations = 100 $ / (1 + 12%) + 100 $ / (1 + 12%) 2 + 100 $ / (1 + 12%) 3 + 1000 $ / (1 + 12%) 3
Prix des obligations = 89, 29 $ + 79, 72 $ + 71, 18 $ + 711, 79 $ = 951, 98 $
Valeur nominale des stocks
La valeur nominale des actions d'une société, ou sa valeur nominale, est une valeur arbitraire attribuée aux fins du bilan lorsque la société émet du capital-actions - et est généralement d'un dollar ou moins. Il a peu ou pas d'incidence sur le prix du marché. Par exemple, si une entreprise obtient l’autorisation de lever 5 millions de dollars et que ses actions ont une valeur nominale de 1 $, elle peut émettre et vendre jusqu’à 5 millions d’actions. La différence entre le pair et le prix de vente des actions est appelée prime d’émission et peut être considérable, mais elle n’est techniquement pas incluse dans le capital-actions ou plafonnée par des limites de capital autorisé. Ainsi, si le titre se vend 10 dollars, 5 millions de dollars seront comptabilisés en tant que capital versé, tandis que 45 millions de dollars seront traités comme un capital versé supplémentaire.
Les actions privilégiées sont des actifs hybrides qui versent des dividendes et peuvent être convertis en actions ordinaires. La valeur nominale est très importante ici car il s’agit du montant utilisé pour calculer le dividende. Par exemple, une société émettant une action privilégiée à 5% avec une valeur nominale (nominale) de 50 USD verserait des dividendes de 2, 50 USD (5% * 50 USD) par action. Le prix de l'action privilégiée dépendra de l'évaluation par le marché du pourcentage de dividende offert, en l'occurrence de 5%. Si le marché est satisfait de 5%, le titre se négociera autour de sa valeur nominale. Si le pourcentage de dividende est supérieur ou inférieur aux attentes du marché, le cours de l'action privilégiée se négociera à un cours supérieur ou inférieur à sa valeur nominale.
Valeur nominale en économie
En économie, la valeur nominale fait référence à la valeur monétaire actuelle et ne prend pas en compte les effets de l'inflation. Cela rend la valeur nominale un peu inutile lors de la comparaison de valeurs dans le temps. C’est pour cette raison que les investisseurs préfèrent les valeurs réelles, qui tiennent compte de l’inflation, pour permettre une comparaison relative plus précise et compréhensible. Le taux réel est le taux nominal moins le taux d'inflation.
Taux réel = Taux nominal - Taux d'inflation
Par exemple, si le taux de croissance nominal du produit intérieur brut (PIB) est de 5, 5% pour une année donnée et que le taux d'inflation annuel correspondant est de 2%, le taux de croissance du PIB réel pour l'année est de 3, 5%.
Taux de change nominaux et réels
Le taux de change nominal est le nombre d'unités de la devise nationale pouvant acheter une unité d'une devise étrangère donnée. Le taux de change réel est défini comme le rapport entre le niveau de prix étranger et le niveau de prix intérieur, le niveau de prix étranger étant converti en unités de monnaie nationale via le taux de change nominal actuel. Contrairement au taux de change nominal, le taux de change réel est toujours flottant, car même dans les régimes de taux de change fixes, le taux de change réel change avec l’inflation.
Lorsque l'on examine la compétitivité des exportations d'un pays, c'est le taux de change réel qui compte. Le taux de change effectif nominal (NEER), un taux moyen pondéré non ajusté auquel s'échange la devise d'un pays contre un panier de plusieurs devises, est un indicateur de la compétitivité internationale d'un pays sur le marché des changes. Toutefois, le NEER peut être ajusté pour compenser le taux d'inflation du pays d'origine par rapport au taux d'inflation de ses partenaires commerciaux, ce qui donne le taux de change effectif réel (REER).
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