Économie surchauffée
Une économie surchauffée est une économie qui a connu une période prolongée de bonne croissance économique et une activité qui a entraîné une inflation élevée (résultant de l’augmentation de la richesse des consommateurs). Cette forte hausse des prix entraîne une allocation inefficace de l'offre car les producteurs surproduisent et créent une capacité de production excédentaire dans le but de tirer profit des hauts niveaux de richesse.
Malheureusement, ces inefficiences et l’inflation vont finalement freiner la croissance de l’économie et peuvent souvent être un précurseur de la récession.
Comprendre une économie surchauffée
En termes simples, une économie surchauffée est une économie en expansion à un rythme insoutenable. Il y a deux signes principaux d'une économie en surchauffe.
La hausse des taux d’inflation est généralement l’un des premiers signes de surchauffe d’une économie. En conséquence, les gouvernements et les banques centrales vont généralement augmenter les taux d’intérêt pour tenter de réduire le montant des dépenses et des emprunts. Les banques centrales peuvent certes lutter contre l'inflation en augmentant leurs taux d'intérêt, mais elles peuvent souvent arriver trop tard. L'inflation étant un indicateur retardé, les changements de politique monétaire peuvent prendre un certain temps pour réduire le taux.
Entre juin 2004 et juin 2006, la Réserve fédérale américaine a multiplié son taux d’intérêt 17 fois pour ralentir progressivement l’économie surchauffée de l’Amérique. Cependant, deux ans plus tard, l’inflation américaine a atteint 5, 6%, un sommet de cycle. Cette hausse rapide des prix a été suivie d'une récession invalidante, qui a entraîné une chute de l'inflation en dessous de zéro en six mois.
Le deuxième signe d'une économie en surchauffe est un taux de chômage inférieur au taux normal d'un pays. Idéalement, le plein emploi devrait être une bonne nouvelle. Mais le plein emploi signifie également une inflation plus élevée puisque tout le monde a un emploi (ce qui signifie que la productivité est à un niveau record) et de l'argent à dépenser.
Dans toutes les récessions qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale, le taux de chômage est tombé en dessous de 5% au cours des années précédant immédiatement la période. Le Bureau du budget du Congrès (CBO) estime que le taux de chômage a varié entre 4, 7% et 6, 3% depuis la Seconde Guerre mondiale. Le taux de chômage est tombé en dessous de 5% dans les années qui ont précédé la grande récession. Les économies surchauffées présentent d’autres caractéristiques, telles que des niveaux de confiance anormalement élevés, suivis d’un renversement brutal.
Points clés à retenir
- Une économie en surchauffe est une économie en expansion à un rythme insoutenable.
- Les deux principaux signes d’une surchauffe de l’économie sont l’augmentation des taux d’inflation et un taux de chômage inférieur au taux normal d’une économie.
- Les causes d’une économie en surchauffe vont des chocs économiques externes aux bulles d’actifs.
Causes d'une économie en surchauffe
Les deux principaux signes décrits ci-dessus sont également la cause d'une économie en surchauffe. Parmi les autres causes de surchauffe de l’économie figurent les bulles d’actifs et les chocs économiques externes. Les chocs pétroliers survenus pendant la majeure partie des années 1970 et 1980 en sont un exemple. Elles ont entraîné des récessions de périodes et d'intensité variables, alors que la facture des importations de pétrole des États-Unis augmentait pour répondre à la demande accrue d'essence.
Les bulles d’actifs représentent une augmentation insoutenable des prix de certains actifs. C'est un signe de surchauffe. L'éclatement de la bulle Internet en 2001 a entraîné une récession. Plus récemment, la crise financière de 2008 a été causée par une bulle de crédit immobilier. La bulle avait de vastes implications géographiques et avait entraîné une récession prolongée couvrant plusieurs régions géographiques.
Exemple d'économie de surchauffe
La grande récession de la fin des années 2000 a été précédée par une économie en surchauffe. Le taux de chômage n'a cessé de baisser jusqu'en 2007, atteignant un taux de 4, 6% (inférieur au taux normal) cette année-là. Dans le même temps, le taux d'inflation, en hausse constante, a culminé à 5, 25% en 2006, lorsque Ben Bernanke est devenu président de la Fed et juste avant la crise. La bulle d'actifs immobiliers qui a éclaté en 2007 et a provoqué une onde de choc dans tout l'écosystème financier américain est un autre signe de surchauffe de l'économie américaine. Les dépenses du gouvernement ont aggravé ces problèmes. Pendant les années du président Clinton, le budget fédéral affichait un excédent. Cependant, les réductions d'impôts du président Bush ont transformé cet excédent en déficit. En 2005, le Bureau du budget du Congrès (CBO) estimait qu'il y aurait un déficit budgétaire de 368 milliards de dollars cette année-là, suivi d'un déficit de 295 milliards de dollars l'année prochaine. En bref, l’économie américaine a montré les signes d’une économie en surchauffe au cours des années qui ont précédé la récession.
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