Paradoxe de l'épargne
Le paradoxe de l’épargne, ou paradoxe de l’épargne, est une théorie économique qui postule que l’épargne personnelle constitue un frein net à l’économie en période de récession. Cette théorie repose sur l'hypothèse que les prix ne sont pas clairs ou que les producteurs ne s'adaptent pas aux conditions changeantes, contrairement aux attentes de la microéconomie classique. L'économiste britannique John Maynard Keynes a popularisé le paradoxe de l'épargne.
Comprendre le paradoxe de l'épargne
Selon la théorie keynésienne, une réponse appropriée à une récession économique consiste à augmenter les dépenses, à prendre plus de risques et à réduire les économies. Les keynésiens pensent qu'une économie en retrait ne produit pas à pleine capacité, car certains de ses facteurs de production (la terre, le travail et le capital) sont au chômage.
Les keynésiens soutiennent également que la consommation ou les dépenses sont le moteur de la croissance économique. Ainsi, même s’il est logique que les particuliers et les ménages réduisent leur consommation pendant les périodes difficiles, c’est une mauvaise solution pour l’ensemble de l’économie. Un recul des dépenses de consommation globales pourrait forcer les entreprises à produire encore moins, aggravant ainsi la récession. Cette déconnexion entre la rationalité individuelle et la rationalité de groupe est à la base du paradoxe de l’épargne. Un exemple de cela a été observé lors de la grande récession qui a succédé à la crise financière de 2008. Durant cette période, le taux d'épargne du ménage américain moyen est passé de 2, 9% à 5%. La Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt afin de stimuler les dépenses de l’économie américaine.
La première description conceptuelle du paradoxe de l'épargne a peut-être été écrite dans «La fable des abeilles» de Bernard Mandeville (1714). Mandeville a plaidé pour l'augmentation des dépenses comme la clé de la prospérité, plutôt que de l'épargne. Keynes a attribué le concept à Mandeville dans son livre «La théorie générale de l'emploi, des intérêts et de l'argent» (1936).
Points clés à retenir
- Le paradoxe de l'épargne est une théorie économique qui soutient que l'épargne personnelle peut être préjudiciable à la croissance économique globale. Il est basé sur un flux circulaire de l'économie dans lequel les dépenses actuelles orientent les dépenses futures.
- Il appelle à une baisse des taux d'intérêt afin de stimuler les niveaux de dépenses en période de récession économique.
- Les détracteurs de la théorie affirment qu'elle ignore la loi de Say, qui préconise d'investir dans des biens d'équipement avant que tout niveau de dépenses puisse être atteint, et ne prend pas en compte l'inflation ou la déflation des prix.
Modèle économique à écoulement circulaire
Keynes a contribué à relancer le modèle dit de «flux circulaire» de l'économie. Cette théorie affirme qu'une augmentation des dépenses courantes oriente les dépenses futures. Après tout, les dépenses courantes génèrent davantage de revenus pour les producteurs actuels. Ces producteurs utilisent rationnellement leurs nouveaux revenus, développent parfois leurs activités et recrutent de nouveaux travailleurs; ces nouveaux travailleurs gagnent de nouveaux revenus, qui peuvent ensuite être dépensés.
Pour stimuler les dépenses actuelles, Keynes a plaidé en faveur de taux d'intérêt plus bas pour réduire les taux d'épargne actuels. Si les faibles taux d’intérêt ne créaient pas plus d’emprunts et de dépenses, a déclaré Keynes, le gouvernement pourrait engager un déficit pour combler le déficit.
Problèmes avec le paradoxe de l'épargne
Le modèle de flux circulaire ignore la leçon de la loi de Say, selon laquelle les biens doivent être produits avant de pouvoir être échangés. Les machines à capital, qui entraînent des niveaux de production plus élevés, nécessitent des économies et des investissements supplémentaires. Le modèle de flux circulaire ne fonctionne que dans un cadre sans biens d'équipement.
En outre, la théorie ignore le potentiel d'inflation ou de déflation. Si des dépenses courantes plus élevées entraînent une hausse concordante des prix futurs, la production et l'emploi futurs resteront inchangés. De même, si l’économie actuelle en période de récession oblige les prix futurs à baisser, la production et l’emploi futurs ne doivent pas baisser comme le prévoyait Keynes.
Enfin, le paradoxe de l’économie ignore le potentiel de prêt des banques pour l’épargne des revenus. Lorsque certaines personnes augmentent leur épargne, les taux d'intérêt ont tendance à baisser et les banques consentent des prêts supplémentaires.
Keynes a répondu à ces objections en affirmant que la loi de Say était fausse et que les prix sont trop rigides pour être ajustés efficacement. Les économistes restent divisés sur les prix difficiles. Il est largement admis que Keynes a mal interprété la loi de Say dans sa réfutation.
Exemples de paradoxe de l'épargne
Ivan possède une usine qui produit des composants pour ordinateurs. L’usine est l’un des plus gros employeurs de la ville XYZ. Il prévoyait d'étendre sa capacité de production en installant plus de machines et en embauchant de nouveaux employés. Cependant, une récession frappe et Ivan retourne en mode épargne. Il licencie des travailleurs et cesse d'utiliser la machine la nuit. Les travailleurs des usines au chômage, qui n'ont pas de revenu à dépenser, commencent également à économiser, réduisant ainsi la demande de biens produits par l'usine d'Ivan. Les travailleurs d'usine au chômage contribuent également aux dépenses sociales de la ville et son économie s'affaiblit.
Un autre exemple du paradoxe de l'épargne pendant la Grande Récession est le cas des jeunes de 25 à 29 ans qui ont emménagé chez leurs parents. Le pourcentage de ces personnes est passé de 14% en 2005 à 19% en 2011. Ce déménagement a permis aux familles d'économiser de l'argent sur le loyer et autres dépenses, mais il a causé des dommages estimés à 25 milliards de dollars par an pour l'économie.
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