Indicateur de pré-collision proche du pic malgré les tensions commerciales

Alors que les cours des actions languissent bien au-dessous de leurs sommets du 26 janvier et que la perspective de guerres commerciales préjudiciables sur le plan économique se met en place, un modèle de prévision développé par un stratège en investissement respecté et un commentateur financier est un signal de danger pour les investisseurs appartenant à un large éventail de classes d'actifs, Bloomberg rapports. L'indicateur combine cinq mesures de marché distinctes. Jim Paulsen du groupe Leuthold, cité dans une note aux clients citée par Bloomberg, avertit que son indicateur de message sur les marchés "suggère que la confiance et l'agressivité des investisseurs" sur tous les marchés financiers "sont presque aussi prononcées aujourd'hui qu'elles ne l'étaient lors des deux derniers sommets de marché importants".

L'indice S & P 500 (SPX) a affiché une correction de 10, 2% entre son record record et sa clôture du 26 janvier au 8 février. Durant les trois premiers jours de cette semaine, l'indice a enregistré un plus bas intra-journalier qui a de moins de 10% sous le sommet du 26 janvier, définition habituelle d’une correction.

'Procéder avec prudence!'

Paulsen poursuit, également pour Bloomberg: "Au minimum, les investisseurs en actions ne devraient pas se limiter aux luttes et aux messages émanant du marché boursier. Les discussions sur tous les marchés financiers devraient plutôt être prises en compte, et ils chuchotent ensemble pour ' procéder avec prudence!'"

L'indicateur de message sur les marchés a légèrement reculé par rapport au sommet atteint en janvier. Les deux sommets précédents avaient eu lieu en juin 2007, quatre mois avant le début du dernier marché baissier, et en janvier 2000, deux mois avant le krach boursier. Encore plus inquiétant, le pic de janvier de l'indicateur de Paulsen était le plus élevé depuis 1980, à l'exception de ceux de 2000 et 2007, d'après les données de Leuthold présentées par Bloomberg.

Cinq zones de stress du marché

La lecture globale de l'indicateur de message sur les marchés cherche à synthétiser, comme le dit Paulsen, des "bavardages" à partir de cinq coins différents des marchés financiers. Celles-ci sont résumées par Bloomberg: la performance relative des marchés des actions et des obligations; la performance des valeurs cycliques par rapport aux valeurs défensives; écarts de taux d'intérêt sur les obligations de sociétés; le rapport entre les prix du cuivre et de l'or; et un indice de la valeur du dollar américain par rapport aux devises étrangères. L’indicateur est conçu pour être "une jauge qui sert d’indicateur des tensions sur le marché", comme le dit Bloomberg.

Depuis la correction boursière qui a pris fin début février, la performance relative des actions par rapport aux obligations a diminué, de même que celle des actions cycliques par rapport aux actions défensives, par Bloomberg. Paulsen constate une baisse de l'agressivité des investisseurs face à ces tendances.

Dans le même temps, l’écart de taux d’intérêt sur les obligations de sociétés notées BBB, qui constituent le niveau le plus bas de la dette d’entreprise de qualité supérieure, s’est élargi. "Les inquiétudes des investisseurs en obligations s'aggravent", fait remarquer Paulsen, ajoutant que la mesure du risque de crédit pour les obligations américaines à rendement élevé est désormais à son plus haut niveau depuis décembre 2016. Le prix de l'or, valeur refuge en période de tension, il a commencé à surpasser celui du cuivre, un produit industriel cyclique, "suggérant une fuite vers la sécurité motivée par la peur du marché", comme le dit Bloomberg.

Plus de signaux baissiers

Les analystes techniques voient des signes baissiers dans le fait que le S & P 500 est tombé lundi sous la moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis juin 2016, rapporte CNBC. La douleur est généralisée, étant donné que 10 des 11 secteurs du S & P 500 étaient en territoire de correction lundi après-midi, chacun plus de 10% en dessous de leurs sommets de 2018, ajoute CNBC.

Une enquête spéciale menée par DataTrek Research auprès de professionnels de la finance au cours de la semaine se terminant le 31 mars a révélé que 53, 5% des répondants ont indiqué que l'indice S & P 500 atteindrait un creux de 10% à 20% en dessous de sa clôture en 2017, 38, 4% affirmant que le fond est près de, et 8, 2% d’entre eux croient qu’un véritable repli du marché baissier de 20% ou plus se produira, selon un autre rapport de CNBC. Cependant, la plupart des personnes interrogées s’attendent à ce que les actions soient en hausse pour toute l’année: 45, 3% d'entre elles tablaient sur un gain net de 5% ou plus pour le S & P 500 en 2018.