Régime de retraite sous-capitalisé
Un régime de retraite sous-capitalisé est un régime de retraite parrainé par une société qui comporte plus de passifs que d'actifs. En d'autres termes, les fonds nécessaires pour couvrir les retraites actuelles et futures ne sont pas facilement disponibles. Par conséquent, rien ne garantit que les futurs retraités recevront les pensions promises ou que les retraités actuels continueront de recevoir le montant de leur distribution précédemment établi.
Une pension sous-capitalisée peut être comparée à une pension entièrement capitalisée ou sur-capitalisée.
Une pension sous-capitalisée ne doit pas être confondue avec un régime de retraite non capitalisé, qui est un régime par répartition qui utilise le revenu actuel de l'employeur pour financer les versements de pension à mesure qu'ils deviennent nécessaires.
Comprendre les régimes de retraite sous-capitalisés
Les régimes de retraite à prestations définies offrent des garanties aux employeurs en termes de revenus à percevoir pendant la retraite. À ce titre, le régime de retraite d'une entreprise investit dans divers actifs afin de générer un revenu suffisant pour honorer le passif que ces garanties représentent pour les retraités actuels et futurs. La situation de capitalisation d'un régime de retraite décrit la manière dont son actif et son passif se superposent, où "sous-capitalisé" signifie que le passif, l'obligation de payer les pensions au titre de régimes de retraite à prestations définies, dépassent l'actif (le portefeuille de placements) qui s'est accumulé pour le compte de tiers. but du financement des paiements requis. Celles-ci comprennent une combinaison des contributions des sociétés investies et des rendements de ces investissements.
Les régimes de retraite sous-financés peuvent le devenir de différentes manières. Les modifications des taux d’intérêt, la faiblesse des marchés boursiers, les fusions et les faillites peuvent avoir de graves conséquences pour les retraités des entreprises. En période de ralentissement économique, les régimes de retraite sont les plus susceptibles de devenir sous-financés.
En vertu des règles comptables et de l'IRS en vigueur, les retraites peuvent être financées par des contributions en espèces et par des actions de l'entreprise, mais le montant des actions pouvant être apportées est limité à un pourcentage du portefeuille total. Les entreprises contribuent généralement autant que possible en actions afin de minimiser leurs contributions en espèces. Toutefois, cette pratique n’est pas une bonne gestion de portefeuille car elle entraîne un "surinvestissement" dans les actions de l’employeur. Dans de telles situations, un portefeuille devient excessivement dépendant de la santé financière de l'employeur, à la fois pour les cotisations futures et pour un bon rendement du stock de l'employeur.
Si, sur trois années consécutives, la valeur de l'actif de la pension est constituée à moins de 90% de capitalisation ou si, chaque année, l'actif est couvert à moins de 80%, la société doit augmenter sa contribution au portefeuille de la pension, qui se présente généralement sous la forme suivante: de l'argent. La nécessité d'effectuer ce paiement en espèces pourrait réduire considérablement le BPA et les capitaux propres. La réduction des capitaux propres pourrait entraîner des défauts dans les contrats de prêt aux entreprises, qui ont généralement des conséquences graves, allant de la hausse des taux d’intérêt à la faillite.
Points clés à retenir
- Les pensions sous-capitalisées décrivent une condition dans laquelle l'actif ne couvre pas les passifs actuels ou futurs du régime à prestations définies d'une entreprise.
- Les plans sous-capitalisés peuvent être risqués pour une entreprise car les garanties de pension aux anciens et actuels employés sont souvent contraignantes.
- Les hypothèses utilisées pour déterminer le niveau de capitalisation d'une pension - par exemple, les taux de rendement attendus et l'inflation - peuvent avoir un impact important.
Déterminer si un régime de retraite est sous-capitalisé
Déterminer si une société a un régime de retraite sous-capitalisé peut être aussi simple que de comparer la juste valeur des actifs du régime, qui comprend la valeur actuelle des actifs du régime que la société estime avoir à l'avenir, à l'obligation au titre des prestations constituées, qui comprend les montants actuels et futurs dus aux pensionnés. Si la juste valeur des actifs du régime est inférieure à l'obligation au titre des prestations, il existe un déficit de pension. La société est tenue de divulguer ces informations dans une note de bas de page figurant dans ses états financiers annuels au format 10K.
Il existe également le risque que les entreprises utilisent des hypothèses pour réduire le besoin d'ajouter des liquidités à leurs fonds de pension. Des hypothèses sont nécessaires pour estimer les obligations et les incertitudes à long terme. Ces hypothèses peuvent être faites de bonne foi ou peuvent être utilisées pour minimiser tout impact défavorable sur les résultats de l'entreprise. Cependant, il existe toujours un risque très réel que les entreprises révisent leurs hypothèses au fil du temps afin de minimiser les déficits ou de fournir des fonds supplémentaires allant au-delà de ce qui est nécessaire pour financer les obligations.
Par exemple, une entreprise peut supposer un taux de rendement à long terme de 9, 5%, ce qui augmenterait les fonds attendus des investissements et réduirait ainsi la nécessité d’ajouter des liquidités. Cette hypothèse semble toutefois trop optimiste si l'on considère que le rendement à long terme des actions est d'environ 7% et que le rendement des obligations est encore plus faible.
Pensions sous-financées par rapport aux pensions sur-capitalisées
La situation opposée d'une pension sous-capitalisée est celle qui a plus d'actifs que de passifs, et est donc trop capitalisée. Les actuaires calculent le montant des cotisations qu'une entreprise doit verser dans une pension, en fonction des avantages que les participants reçoivent ou ont promis et de la croissance estimée des investissements du régime. Ces contributions sont déductibles d’impôt pour l’employeur. Le montant du plan à la fin de l’année dépend du montant versé aux participants et de la croissance des investissements qu’ils ont réalisés. En tant que tel, les évolutions du marché peuvent être à l'origine d'un fonds sous-financé ou sur-financé. Il est courant que les régimes à prestations définies atteignent des niveaux de capitalisation dépassant les centaines de milliers, voire les millions de dollars. Malheureusement, le financement excessif ne sert à rien dans le plan (au-delà du sentiment de sécurité qu'il peut procurer aux bénéficiaires). Un régime de retraite en excédent de capital n'entraînera pas une augmentation des avantages des participants et ne pourra être utilisé par l'entreprise ou ses propriétaires.
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