Comment les fonds de réservation rapportent de l'argent

En économie classique, aucun concept n'est plus important que celui d'utilité. Selon la théorie, chaque transaction que nous effectuons sur le marché est une tentative de maximiser notre satisfaction, quelle que soit notre définition. Bien que l’utilité puisse figurer en haut de la liste, la commodité n’est pas en reste. Une entreprise qui permet aux clients de dépenser leur argent le plus facilement possible, en remplaçant des heures de travail fastidieux par quelques touches, peut rédiger son propre ticket. Ou, dans une certaine mesure, et pour emprunter une phrase, nommez son propre prix.

Le 21 février 2018, le groupe Priceline a annoncé sa décision de changer de nom de marque auprès de Booking Holdings Inc., à la lumière de sa plus grande filiale générant des revenus, Booking.com.

Booking Holdings Inc. (BKNG) est la plus grande société de voyages en ligne au monde. En plus de son site Web bien connu, le groupe Priceline exploite plusieurs autres sites qui, au moins à première vue, semblent offrir le même service. Vous pouvez louer une chambre d'hôtel ou passer vos vacances sur Booking.com, Agoda.com, Villas.com ou Kayak.com - toutes opérations du groupe Priceline. Le dernier de ceux-ci est un méta-site, permettant aux utilisateurs de comparer les tarifs non seulement des sites du groupe Priceline, mais également des sites de leurs concurrents. Le groupe Priceline a également acquis le site de réservation de restaurants OpenTable.com et le site de location de voitures RentalCars.com.

Le 9 août 2018, Booking Holdings a publié les résultats du deuxième trimestre. Le total des revenus pour le trimestre a atteint 3, 5 milliards de dollars et le bénéfice brut a atteint 3, 0 milliards, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net pour le trimestre s'est établi à 977, 4 millions de dollars, en hausse de 36% par rapport au même trimestre de l'exercice précédent.

Pareil mais différent

Les différences entre les sites de réservation de voyages de Booking Holdings sont en grande partie de préférence géographique. Achetée en 2005, Agoda.com a son siège à Singapour et s'adresse principalement à des clients situés en Asie et dans le Pacifique. Booking.com est originaire des Pays-Bas et tire l'essentiel de sa clientèle d'Europe. Cela étant dit, les deux sites vous permettront de réserver une chambre à peu près n'importe où sur Terre.

Le fait de posséder des sites de voyage similaires et apparemment redondants ne fait pas non plus partie de Booking Holdings. Expedia (EXPE) est propriétaire de Hotwire, Trivago et Hotels.com, ainsi que des familles Orbitz et Travelocity.

Au-delà des frontières américaines

Peut-être inévitablement pour une agence de voyage internationale, Booking Holdings réalise la plus grande partie de son argent en dehors des États-Unis. Les États-Unis sont la plus grande économie du monde. Ils devraient donc représenter davantage les activités de Priceline Group, n'est-ce pas?

Ce n'est pas le cas et pour plusieurs raisons. Le secteur de l’hôtellerie américain est beaucoup plus dominé par les chaînes que dans le reste du monde. Si vous résidez aux États-Unis et souhaitez séjourner dans un hôtel Carlson ou Vantage, par exemple, il est fort probable que vous réserviez via le site Web de la chaîne. Réservez suffisamment de nuits avec une seule chaîne et votre fidélité sera récompensée par des réductions et des chambres gratuites, ce qui ne vous incitera guère à utiliser les services du Groupe Priceline. Sur le plan international, les propriétés gérées de manière indépendante et les petites chaînes occupent une plus grande part du marché. Ces propriétés lui sont très utiles pour être associées à des marques puissantes au niveau mondial telles que Booking Holdings.

Après l'argent

Booking Holdings organise les revenus en trois catégories: agence, marchand et publicité / autre.

«Agence» ne signifie pas littéralement une agence de voyage traditionnelle, un concept qui est en train de disparaître rapidement. Booking Holdings agit plutôt comme le «mandataire» du tiers qui vend ses services. Réservez une chambre au Hilton via Agoda, et la commission de déplacement est comptabilisée ici.

Les revenus des marchands proviennent de transactions dans lesquelles Booking Holdings, qui, bien sûr, n’exploite pas d’hôtels et de sites de location de voitures, est le «commerçant de référence». Lorsque vous nommez littéralement votre prix sur Priceline.com, la vente compte ici . Il est évident que Booking Holdings ne prend que quelques dollars pour lui-même, tandis que le reste va à l’hôtelier.

Les revenus publicitaires sont un flux sous-estimé et sous-estimé pour le commerce en ligne moderne, sur lequel Booking Holdings capitalise comme peu d'autres. Les pouces carrés d’écran sur Priceline.com et Kayak.com sont payés par quelqu'un, voire même par des concurrents au sein de Booking Holdings.

Les actions de BKNG se négocient à plus de 1 000 USD par action depuis septembre 2013. Contrairement à la majorité des chouchous en ligne de la deuxième génération qui négocient à des prix aussi incroyablement élevés, Booking Holdings gagne de l'argent. Les données de son bilan d'une année à l'autre sont aussi agréables à regarder que celles de n'importe quelle entreprise, avec des revenus en hausse chaque année. De manière tout aussi impressionnante, le coût des produits a en quelque sorte réussi à diminuer chaque année - et pas seulement en termes relatifs, mais en chiffres absolus. Extrapolez les tendances quelques années dans l’avenir, et dans quelques années, Booking Holdings ne dépensera pratiquement rien pour gagner de l’argent.

Le résultat final

Pour un observateur occasionnel des marchés, Expedia Inc. semblerait être le principal acteur et Booking Holdings, le prometteur. Le premier est mieux connu, porte une plus grande reconnaissance de nom et a des filiales plus notables. Mais Booking Holdings a beaucoup plus de succès. En s’imposant avec un modèle commercial inhabituel - l’acheteur fixant le prix dans des limites raisonnables - puis en passant à un modèle plus conventionnel tout en conservant ce qui le rendait célèbre, Booking Holdings s’est positionné pour élargir sa base par le biais d’acquisitions. Il a acheté Booking.com à bon marché, pour de l'argent, et l'a transformé en une partie vitale de son activité principale. Il a fait la même chose avec Agoda, plus ou moins. Alors que la famille des sites Booking Holdings continue à offrir des rabais substantiels aux clients tout en générant suffisamment d'activités pour rendre cet arrangement plus rentable que pour les fournisseurs, une croissance et un succès continus semblent inévitables.