Rendement du capital corrigé du risque - Définition RORAC
Le rendement du capital corrigé du risque (RORAC) est une mesure du taux de rendement communément utilisée dans l'analyse financière, dans laquelle divers projets, projets et investissements sont évalués en fonction du capital sous risque. Il est plus facile de comparer les projets présentant des profils de risque différents une fois que leurs valeurs RORAC individuelles ont été calculées. Le RORAC est similaire au rendement des capitaux propres (ROE), à la différence que le dénominateur est ajusté pour prendre en compte le risque d'un projet.
La formule pour RORAC est
Rendement du capital ajusté en fonction du risque = Actif pondéré en fonction du risque de revenu ailleurs: Actif pondéré en fonction du risque = Capital-risque alloué, capital économique ou valeur sous risque \ begin {aligné} & \ text {Rendement du capital ajusté en fonction du risque} = \ frac {\ text { Revenu net}} {\ text {Actifs pondérés en fonction des risques}} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {Actifs pondérés en fonction du risque = Capital risque alloué, économique} \\ & \ text {capital ou valeur à risque} \\ \ fin {aligné} Rendement du capital ajusté en fonction du risque = Actif pondéré en fonction des risquesRevenu net où: Actifs pondérés en fonction du risque = Capital alloué, capital économique ou valeur en risque
Comment calculer le rendement du capital ajusté du risque - RORAC
Le rendement du capital corrigé du risque est calculé en divisant le résultat net de la société par les actifs pondérés du risque.
Que vous dit le rendement du capital corrigé du risque (RORAC)?
Le rendement du capital corrigé du risque prend en compte le capital sous risque, qu'il soit lié à un projet ou à une division de l'entreprise. Le capital-risque alloué est le capital de l'entreprise, ajusté pour tenir compte d'une perte potentielle maximale en fonction des distributions de bénéfices futures estimées ou de la volatilité des bénéfices.
Les entreprises utilisent RORAC pour mettre davantage l'accent sur la gestion des risques à l'échelle de l'entreprise. Par exemple, différentes divisions d'entreprise avec des gestionnaires uniques peuvent utiliser RORAC pour quantifier et maintenir des niveaux acceptables d'exposition au risque. Ce calcul est similaire au rendement du capital corrigé du risque (RAROC). Avec RORAC, toutefois, le capital est ajusté en fonction du risque et non du taux de rendement. RORAC est utilisé lorsque le risque varie en fonction de l’immobilisation analysée.
Points clés à retenir
- RORAC est couramment utilisé en analyse financière, où divers projets ou investissements sont évalués en fonction du capital à risque.
- Permet une comparaison de pommes à pommes de projets présentant différents profils de risque.
- Similaire au rendement du capital corrigé du risque, mais RAROC ajuste le rendement en fonction du risque, pas du capital.
Exemple d'utilisation de RORAC
Supposons qu'une entreprise évalue deux projets dans lesquels elle s'est engagée au cours de l'année précédente et doit décider lequel éliminer. Le projet A avait des revenus totaux de 100 000 dollars et des dépenses totales de 50 000 dollars. Le total des actifs pondérés en fonction des risques impliqués dans le projet est de 400 000 $.
Le projet B a généré des revenus totaux de 200 000 dollars et des dépenses totales de 100 000 dollars. Le total des actifs pondérés en fonction des risques impliqués dans le projet B est de 900 000 USD. Le RORAC des deux projets est calculé comme suit:
Projet A RORAC = 100 000 $ - 50 000 $ 400 000 $ = 12, 5% Projet B RORAC = 200 000 $ - 100 000 $ 900 000 = 11, 1% \ begin {aligné} & \ text {Projet A RORAC} = \ frac {\ 100 000 - \ 50 000 $} = 12.5 \% \\ & \ text {Projet B RORAC} = \ frac {\ 200 000 $ - \ 100 000 $} {\ 900 000}} = 11, 1 \% \\ \ end {aligné} Projet A RORAC = 400 000 $ 100 000 $ à 50 000 $ = 12, 5% Projet B RORAC = 900 000 $ 200 000 $ - 100 000 $ = 11, 1%
Bien que le projet B ait généré deux fois plus de revenus que le projet A, une fois que le capital pondéré en fonction du risque de chaque projet est pris en compte, il est clair que le projet A a un meilleur RORAC.
La différence entre RORAC et RAROC
RORAC ressemble à deux autres statistiques et se confond facilement avec elles. Le rendement du capital ajusté du risque (RAROC) est généralement défini comme le rapport du rendement ajusté du risque au capital économique. Dans ce calcul, au lieu d’ajuster le risque du capital lui-même, c’est le risque de rendement qui est quantifié et mesuré. Souvent, le rendement attendu d'un projet est divisé par la valeur à risque pour arriver à RAROC.
Une autre statistique similaire à RORAC est le rendement du capital corrigé du risque (RARORAC) ajusté pour le risque. Cette statistique est calculée en prenant le rendement ajusté pour le risque et en le divisant par le capital économique, en tenant compte des avantages de la diversification. Il utilise les lignes directrices définies par les normes internationales de risque couvertes par Bâle III.
Limites d'utilisation du rendement du capital corrigé du risque - RORAC
Le calcul du capital ajusté pour le risque peut s'avérer fastidieux, car il nécessite de comprendre le calcul de la valeur en risque.
Pour en savoir plus sur la façon dont les actifs pondérés en fonction des risques sont calculés en fonction du risque en capital.
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