Option russe
Une option russe, également appelée "option à regret réduit", est un type d'option contenant une clause de retour en arrière et aucune date d'expiration. Cela signifie que le titulaire d'une option russe peut attendre aussi longtemps qu'il le souhaite avant d'exercer l'option et peut même exercer l'option au prix le plus favorable auquel il ait jamais été échangé, quel que soit le prix actuel de l'option.
Bien que les traders n'utilisent généralement pas les options russes, elles exigeraient probablement des primes très élevées en raison des conditions très favorables dont bénéficie le détenteur d'options. Étant donné leur rareté, ils sont considérés comme une forme d’option exotique.
Points clés à retenir
- Les options russes sont uniques en ce sens qu’elles comportent une disposition d’analyse sans date d’expiration.
- Cela offre au détenteur d'options une grande souplesse. En conséquence, la plupart des contreparties aux contrats d’options russes exigeraient du preneur des primes substantielles.
- Les options russes sont rarement négociées dans la réalité et constituent avant tout un sujet d'intérêt académique.
Comprendre les options russes
Le concept de l'option russe a été proposé pour la première fois par Larry Shepp et AN Shiryaev, dans un article publié dans le journal universitaire "Annals of Applied Probability". Ils ont décrit un nouveau type d’options dans lequel le détenteur d’option a le droit de conserver l’option indéfiniment, d’exercer le contrat à tout moment et de recevoir, lors de l’exécution du contrat, soit le prix actuel, soit le prix le plus favorable auquel échangé dans le passé.
La plupart des investisseurs aimeraient posséder une telle option, car elle est extrêmement favorable au détenteur de l’option. Cependant, bien que le concept d’option russe ait suscité de nombreuses discussions académiques, il n’a jamais été utilisé régulièrement par les commerçants. S'il était mis en œuvre dans la réalité, il serait probablement négocié de gré à gré et exigerait des primes substantielles. Ces contraintes pourraient éliminer en grande partie l'attractivité des options russes pour la plupart des commerçants du monde réel.
Exemple du monde réel d'une option russe
Brad est un trader d'options qui aime investir dans des options exotiques via des transactions de gré à gré. Il parvient à trouver une contrepartie disposée à négocier une option russe, qui n’est presque jamais négociée en réalité.
Brad et sa contrepartie conviennent des conditions suivantes: le contrat est écrit comme une option de vente dans laquelle Brad est le détenteur de l’option et dans lequel l’actif sous-jacent est l’argent. Au moment de la rédaction du contrat, le prix au comptant de l'argent était d'environ 15 $ l'once. Brad obtient le droit (mais non l’obligation) de vendre à sa contrepartie une quantité déterminée d’argent à un prix de levée de 10 $ l’once, soit un prix nettement inférieur au prix du marché actuel. Cependant, comme il s'agit d'une option russe, le contrat d'option n'a pas de date d'échéance fixe et Brad peut choisir d'exercer l'option de vente à tout moment et de vendre l'argent à sa contrepartie à tout prix survenu pendant la durée du contrat. .
En échange de cette flexibilité, Brad est tenu de verser à sa contrepartie une prime importante, à tel point que même avec les conditions généreuses du contrat d'option, Brad est loin d'être certain qu'il gagnera de l'argent sur la transaction.
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