La SEC envisage un changement de règle pour autoriser les ETF Bitcoin

La Securities and Exchange Commission (SEC) envisage d’apporter une modification aux règles permettant aux FNB Bitcoin d’être cotés en bourse. Selon un document publié sur le site Web de la SEC, l’agence a entamé le processus d’approbation ou de désapprobation d’une modification de ses règles permettant à deux FNB en bitcoins d’être cotés en bourse sur le NYSE Arca.

Les deux FNB sont les FNB Proshares Bitcoin et Proshares Short Bitcoin. Les deux FNB proposés suivent les contrats à terme bitcoin sur Cboe et CME. Ce dernier FNB procure un rendement égal à l'inverse de la performance quotidienne des contrats à terme sur bitcoins. (Voir aussi: Les FNB Bitcoin sont les prochains en ligne après les futures .)

L’introduction des ETF Bitcoin pourrait ajouter davantage de liquidité aux marchés de Bitcoin en offrant un autre moyen aux investisseurs, institutionnels et individuels, de parier sur la crypto-monnaie. Les FNB actuellement basés sur les bitcoins se négocient sur les marchés de gré à gré et ont enregistré des rendements spectaculaires au cours de la dernière année. Cependant, ces chiffres sont marqués par la volatilité des échanges sous-jacents (et non réglementés) qu’ils suivent. Un FNB Bitcoin réglementé pourrait contribuer à réduire les primes et les fluctuations brutales des prix en instituant des contrôles et des règles de mouvement et en exigeant l'autocertification.

Bitcoin ETF: une longue route

Les jumeaux de Winklevoss, qui avaient déjà déposé une demande auprès d'organismes de réglementation en 2013, avaient d'abord suggéré la possibilité de créer des FNB à base de bitcoins. Depuis lors, les demandes déposées par d'autres entreprises ont suscité une réponse similaire. La SEC a publié une lettre en janvier dernier détaillant ses préoccupations. Ces préoccupations couvrent un large éventail de problèmes allant des problèmes de conservation liés à la provenance numérique du bitcoin aux problèmes d'arbitrage découlant de l'absence de liquidité sur les marchés du bitcoin. (Voir aussi: Pourquoi la SEC craint-elle les FNB Bitcoin? )

L'agence fédérale n'est pas la seule à s'inquiéter de ces problèmes. Dans une note plus tôt cette année, Goldman Sachs a déclaré que le bitcoin était beaucoup mieux adapté en tant que produit de crypto plutôt qu'en tant que crypto-monnaie. "En l'absence de grandes institutions opérant sur plusieurs bourses, il existe probablement une échelle d'arbitrage insuffisante", écrit la société dans sa note.

Mais l’introduction des contrats à terme Bitcoin chez Cboe et CME l’année dernière a donné un nouvel élan au mouvement. Les propositions de la nouvelle génération d'ETF visent à suivre les contrats à terme de bitcoins (qui sont réglementés par la CFTC) au lieu des prix pratiqués sur les bourses de crypto-devises. La récente proposition des jumeaux de Winklevoss de créer une organisation d'autorégulation des échanges de cryptomonnaie pourrait également apaiser davantage les préoccupations de la SEC concernant les échanges non réglementés.

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