Point de livraison
Le point de livraison dans les contrats à terme est le lieu où la marchandise physique sous-jacente au contrat sera livrée. Les acheteurs de contrats à terme qui maintiennent leur position doivent être prêts à accepter la livraison et à payer le prix convenu pour la marchandise physique.
Le point de livraison ne s'applique qu'aux contrats futurs qui stipulent une livraison physique de l'actif.
Rupture du point de livraison
Le point de livraison est un élément essentiel dans la rédaction de contrats à terme. Le point de livraison choisi affectera le prix de livraison net ou le coût de l'actif sous-jacent. Les conditions de livraison garantissent la valeur des marchandises livrées. Avec la livraison physique, le prix des produits varie selon les endroits en raison des coûts de transport de leur source au point de livraison. Ainsi, pour spécifier un prix unique d'une marchandise à des fins contractuelles, le point de livraison est un détail essentiel.
La majorité des participants au marché à terme négocient de manière spéculative, et la plupart n'envisagent pas de prendre livraison des produits de base physiques dans les contrats à terme. Ces acheteurs spéculatifs achètent des contrats à terme, car ils croient que le prix de la marchandise sous-jacente va augmenter, et non parce qu'ils sont intéressés à prendre livraison de plusieurs milliers de barils de pétrole ou de plusieurs milliers de têtes de bétail. Prendre de telles livraisons nécessite de disposer des ressources nécessaires pour stocker et commercialiser ces ressources auprès des acheteurs finaux potentiels.
Les acheteurs de contrats à terme qui souhaitent recevoir la marchandise physique espèrent souvent obtenir un prix pour la marchandise qu'ils utilisent dans la production. En achetant un contrat à terme, ils espèrent réduire le risque de fluctuation défavorable des prix d’un actif.
Comment les produits physiques changent de mains
Lorsque la livraison a lieu, un bon de souscription ou un reçu au porteur représentant une quantité et une qualité spécifiées d’une marchandise dans un lieu donné change de main du vendeur à l’acheteur. Le paiement de la valeur totale se produit alors. L'acheteur a le droit de retirer la marchandise de l'entrepôt à son gré. Souvent, un acheteur laissera le produit au magasin et paiera des frais de stockage périodiques. Les échanges fixent également des frais pour de nombreux aspects du processus de livraison.
Il est crucial de choisir le point de livraison des produits avec soin. Les sites nationaux peuvent présenter un ensemble d'exigences légales, fiscales et réglementaires qui diffèrent radicalement de celles imposées par la définition d'un site étranger comme point de livraison. Ces différences peuvent être suffisamment importantes pour rendre une transaction donnée peu pratique, voire impossible.
Exemple de point de livraison
Le point de livraison est le plus souvent un centre de transport important pour la marchandise traitée. La variation des prix due au point de livraison est facilement observable dans les prix de l'essence. Si vous faites un voyage en voiture entre les villes, vous remarquerez le plus souvent des changements progressifs dans le prix moyen de l'essence. Les prix sont les plus bas autour des grands centres de raffinage du pétrole.
- Le point de livraison de la plupart des contrats à terme exécutés sur le New York Mercantile Exchange (NYMEX) pour le gaz naturel et le gaz naturel liquéfié (GNL) est le Henry Hub, un gazoduc situé à Erath, en Louisiane.
- Les contrats à terme sur le maïs et le soja exécutés par le Chicago Board of Trade (CBOT) sont destinés à des terminaux situés sur une section de 204 milles de la rivière Illinois
- Les bovins et les porcs vivants arrivent dans des parcs à bétail et des abattoirs séparés dans cinq régions ou territoires
- Les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) échangés sur le NYMEX ont un point de livraison situé à Cushing, en Oklahoma