Guide du débutant pour l'achat d'un appel

La croyance populaire selon laquelle 90% de toutes les options expirent sans valeur effraie les investisseurs en leur faisant croire à tort que s'ils achetaient des options, ils perdraient de l'argent 90% du temps. Mais en réalité, la Chicago Board Options Exchange (CBOE) estime que seules 30% environ des options expirent sans valeur, 10% sont exercées et les 60% restants sont échangés ou fermés en créant une position de compensation.

Points clés à retenir

• L'achat d'appels, puis leur vente ou leur exercice à des fins lucratives peut être un excellent moyen de renforcer la performance globale de votre portefeuille.
• Les investisseurs achètent le plus souvent des appels lorsqu'ils sont optimistes sur un titre ou un autre titre, car cela leur procure un effet de levier.
• Les options d'achat réduisent considérablement le potentiel de perte maximum d'un investissement, contrairement aux actions dans lesquelles la valeur totale de l'investissement peut être perdue si le cours de l'action chutait à zéro.

Stratégie d'achat sur appels

Lorsque vous achetez un call, vous payez la prime d’option en échange du droit d’acheter des actions à un prix fixe jusqu’à une certaine date d’expiration. Les investisseurs achètent le plus souvent des appels lorsqu'ils sont optimistes sur un titre ou un autre titre, car cela leur procure un effet de levier.

Prenons l'exemple suivant: supposons que l'action XYZ se négocie à 50 USD. Supposons en outre qu’une option d’achat d’un mois sur l’action coûte 3 USD. Cela représente un choix: préféreriez-vous acheter 100 actions de XYZ à 5 000 dollars ou acheter une option d'achat à 300 dollars (3 actions de 100 dollars), sachant que le paiement dépend des cours de clôture dans un mois? Encore confus? Considérez l’illustration graphique suivante des deux approches différentes:

Comme vous pouvez le constater, la rentabilité de chaque investissement est différente. Bien que l'achat des actions nécessite un investissement de 5 000 dollars, vous pouvez contrôler un nombre égal d'actions pour seulement 300 dollars en achetant une option d'achat. Notez également que le prix d'équilibre sur le marché boursier est de 50 $ par action, tandis que le prix d'équilibre sur le commerce d'options est de 53 $ par action (sans tenir compte des commissions ni des frais).

Alors que les deux investissements ont un potentiel de hausse illimité dans le mois qui suit leur achat, les scénarios de perte potentielle sont très différents. Un exemple typique: bien que la perte potentielle la plus importante sur l’option soit de 300 USD, la perte sur l’achat d’actions peut représenter la totalité de l’investissement initial de 5 000 USD, si le cours de l’action s'effondrait à zéro.

Fermer la position

Les investisseurs peuvent liquider leurs positions d'achat en les revendant sur le marché ou en les faisant exercer, auquel cas ils doivent remettre des espèces aux contreparties qui les ont vendues. Continuant avec notre exemple, supposons que les actions se négociaient à 55 $ près de l’expiration d’un mois. Dans ces circonstances, vous pouvez vendre votre call au prix approximatif de 500 USD (5 x 100 actions), ce qui vous rapporterait un bénéfice net de 200 USD (500 USD moins la prime de 300 USD).

Vous pouvez également faire exercer l'appel, auquel cas vous seriez obligé de payer 5 000 USD (50 $ x 100 actions) et la contrepartie qui vous aurait vendu l'appel livrerait les actions. Avec cette approche, le bénéfice serait également de 200 USD (5 500 USD - 5 000 USD - 300 USD = 200 USD). Notez que le bénéfice de l'exercice ou de la vente de l'appel est un bénéfice net identique de 200 $.

Le résultat final

Négocier des appels peut être un moyen efficace d'accroître l'exposition à des actions ou à d'autres titres, sans immobiliser beaucoup de fonds. Ces fonds sont largement utilisés par les fonds et les grands investisseurs, ce qui leur permet de contrôler d'importantes quantités d'actions avec un capital relativement faible.