Définition du degré de levier d'exploitation (DOL)
Le degré de levier d'exploitation (DOL) est un multiple qui mesure dans quelle mesure le bénéfice d'exploitation d'une entreprise changera en réponse à une variation des ventes. Les entreprises avec une proportion importante de coûts fixes sur coûts variables ont un effet de levier opérationnel plus élevé.
Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute variation du chiffre d’affaires sur les résultats de la société.
La formule du degré de levier d'exploitation est la suivante:
DOL =% de variation de l'EBIT% de variation du chiffre d'affaires: EBIT = bénéfice avant résultat et impôts \ begin {aligné} & DOL = \ frac {\% \ text {variation de} EBIT} {\% \ text {variation de vente}} \\ & \ textbf {où:} \\ & EBIT = \ text {bénéfice avant impôts et taxes} \\ \ end {aligné} DOL =% de variation du chiffre d'affaires% de variation de l'EBIT où: EBIT = bénéfice avant impôts et des bénéfices Un séjour sans faille
Calcul du degré de levier d'exploitation
Il existe différentes manières de calculer le DOL, chacune basée sur la formule principale donnée ci-dessus:
Degré de levier d'exploitation = variation des variations d'exploitation du chiffre d'affaires \ text {Degré de levier d'exploitation} = \ frac {\ text {de la variation du résultat opérationnel}} {\ text {variations du chiffre d'affaires}} Degré de levier d'exploitation = variations du chiffre d'affaires en résultat opérationnel
Degré de levier d'exploitation = marge de contribution résultat d'exploitation \ text {Degré de levier d'exploitation} = \ frac {\ text {marge de contribution}} {\ text {résultat d'exploitation}} Degré de levier d'exploitation = marge de contribution d'exploitation
Degré de levier d'exploitation = ventes - coûts variablesvente - coûts variables - coûts fixes \ text {Degré de levier d'exploitation} = \ frac {\ text {ventes - coûts variables}} {{text} ventes - coûts variables - fixes coûts}} degré de levier opérationnel = ventes - coûts variables - coûts fixes ventes - coûts variables
Degré de levier d'exploitation = pourcentage de la marge de contribution Marge d'exploitation \ text {Degré de levier d'exploitation} = \ frac {\ text {pourcentage de la marge de contribution}}} {\ text {marge d'exploitation}} Degré de levier d'exploitation = pourcentage de la marge de marge opérationnelle
2:27Le levier d'exploitation et DOL
Que vous dit le degré de levier d'exploitation?
Plus le degré de levier d'exploitation (DOL) est élevé, plus le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d'une entreprise est sensible à l'évolution des ventes, en supposant que toutes les autres variables restent constantes. Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de tout changement dans les ventes sur les résultats de la société.
Le levier d'exploitation mesure les coûts fixes d'une entreprise en pourcentage de ses coûts totaux. Il est utilisé pour évaluer le seuil de rentabilité d'une entreprise, c'est-à-dire lorsque les ventes sont suffisamment élevées pour couvrir tous les coûts et que le bénéfice est nul. Une entreprise avec un fort levier d’exploitation a une grande proportion de coûts fixes, ce qui signifie qu’une forte augmentation des ventes peut entraîner des variations de profits démesurées. Une entreprise peu endettée a une grande proportion de coûts variables, ce qui signifie qu’elle réalise un profit moins important à chaque vente, mais n’a pas besoin d’augmenter ses ventes autant pour couvrir ses coûts fixes plus bas.
Points clés à retenir
- Le degré de levier d'exploitation (DOL) est un multiple qui mesure dans quelle mesure le bénéfice d'exploitation d'une entreprise changera en réponse à une variation des ventes.
- Le ratio DOL aide les analystes à déterminer l’impact de toute variation du chiffre d’affaires sur les résultats de la société.
- Une entreprise à fort effet de levier d'exploitation supporte une grande partie des coûts fixes, ce qui signifie qu'une forte augmentation des ventes peut entraîner des variations démesurées des bénéfices.
Exemple d'utilisation du degré de levier d'exploitation
À titre d'exemple hypothétique, supposons que la société X réalise un chiffre d'affaires de 500 000 dollars la première année et de 600 000 dollars la deuxième année. La première année, les dépenses d’exploitation de la société s’élevaient à 150 000 $, tandis que, dans la deuxième année, elles étaient de 175 000 $.
EBIT de première année = 500 000 $ - 150 000 $ = 350 000 $ Deux EBIT de 600 $ - 175 000 $ - 175 000 $ = 425 000 $ BAII = \ 600 000 - \ 175 000 $ = \ 425 000 $ \\ \ end {alignés} BAI de la première année = 500 000 $ - 150 000 $ = 350 000 $ Deux BAI = 600 000 - 175 000 $ = 425 000 $
Ensuite, la variation en pourcentage des valeurs EBIT et la variation en pourcentage des chiffres de vente sont calculées comme suit:
Variation en% du BAII = (425 000 $ 350 350 000 $) −1 = 21, 43%% de variation du chiffre d'affaires = (600 000 $ 500 000 $) −1 = 20% \ begin {aligné} \% \ text {variation} d'EBIT & = (\ 425 000 $ \ div \ $ 350 000) - 1 \\ & = 21, 43 \% \\ \% \ text {variation des ventes} & = (\ 600 000 \ div \ 500 000 $) -1 \\ & = 20 \% \\ \ end {alignés }% de variation du BAII% de variation des ventes = (425 000 $ ÷ 350 000 $) −1 = 21, 43% = (600 000 $ 500 500 000 $) −1 = 20%
Enfin, le ratio DOL est calculé comme suit:
DOL =% de variation du résultat opérationnel% de variation du chiffre d'affaires = 21.43% 20% = 1.0714 \ begin {aligné} DOL & = \ \ frac {\% \ text {variation du résultat opérationnel}} {\% \ text {variation du chiffre d'affaires }} \\ & = \ frac {21.43 \%} {20 \%} \\ & = 1.0714 \\ \ end {aligné} DOL =% de variation du chiffre d'affaires% de variation du résultat opérationnel = 20% 21, 43% = 1, 0714
La différence entre le degré de levier d'exploitation et le degré de levier combiné
Le degré de levier combiné (DCL) augmente le degré de levier opérationnel pour obtenir une image plus complète de la capacité d'une entreprise à générer des bénéfices à partir des ventes. Il multiplie le DOL par le degré de levier financier (DFL) pondéré par le ratio de la variation en% du bénéfice par action (BPA) par rapport à la variation en% du chiffre d'affaires:
DCL =% de variation du BPA% de variation du chiffre d'affaires = DOL × DFLDCL = \ frac {\% \ text {modification de} BPA} {\% \ text {variation des ventes}} = DOL \ times DFLDCL =% de variation des ventes % de variation en EPS = DOL × DFL
Ce ratio résume les effets de la combinaison d'un effet de levier financier et opérationnel, ainsi que l'effet de cette combinaison ou des variations de cette combinaison sur le bénéfice de la société. Toutes les sociétés n’utilisent pas à la fois un levier opérationnel et un levier financier, mais cette formule peut être utilisée si elles le font. Une entreprise avec un niveau d'endettement combiné relativement élevé est considérée comme plus risquée qu'une entreprise avec un effet de levier combiné inférieur, car un effet de levier élevé signifie davantage de coûts fixes pour l'entreprise. (Pour une lecture connexe, voir "Comment calculer le degré de levier d'exploitation?")
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