Dollar fort: avantages et inconvénients

Un dollar américain fort présente de nombreux avantages et inconvénients. Cela profite à certains, mais a un impact négatif sur d'autres.

Dollar fort: un aperçu

Un dollar fort se produit lorsqu'il prend de la valeur par rapport à d'autres devises sur le marché des changes. Un dollar américain en hausse signifie qu'il peut acheter plus de devises qu'auparavant. Par exemple, un dollar fort profite aux Américains voyageant à l'étranger, mais désavantage les touristes étrangers se rendant aux États-Unis.

Le fonds à la baisse indexé sur le dollar américain Invesco DB (UUP) a progressé d’environ 7% pour la fin de l’année 2018. Ce fonds négocié en bourse suit un indice qui représente la valeur d’un dollar par rapport à son taux de change par rapport à un panier de devises étrangères, y compris l’euro, le yen japonais, la livre sterling, le dollar canadien, la couronne suédoise et le franc suisse.

Points clés à retenir

• Un dollar fort est bon pour les uns et relativement mauvais pour les autres.
• Avec le raffermissement du dollar au cours de l'année écoulée, les consommateurs américains ont bénéficié d'importations moins chères et de voyages à l'étranger moins onéreux.
• Dans le même temps, les entreprises américaines qui exportent ou comptent sur les marchés mondiaux pour l'essentiel de leurs ventes ont été touchées.

Avantages d'un dollar fort

Voyager à l'étranger est moins cher.

Les Américains qui détiennent des dollars américains sont en mesure de les voir aller plus loin à l’étranger, ce qui leur donne un plus grand pouvoir d'achat à l'étranger. Comme les prix locaux dans les pays étrangers ne sont pas très influencés par les changements de l'économie américaine, un dollar fort peut acheter plus de produits lorsqu'il est converti dans la monnaie locale. Les expatriés - citoyens américains vivant et travaillant à l'étranger - verront également leur coût de la vie diminuer s'ils possèdent toujours des dollars ou en reçoivent comme revenus.

Les importations sont moins chères.

Les biens produits à l'étranger et importés aux États-Unis coûteront moins cher si la devise du fabricant baisse en valeur par rapport au dollar. Les voitures de luxe européennes, telles que Audi, Mercedes, BMW, Porsche et Ferrari, vont toutes baisser en dollars. Si une voiture de luxe européenne coûte 70 000 € avec un taux de change de 1, 35 dollar pour un euro, elle coûtera 94 500 $. La même voiture vendue pour le même montant en euros coûtera maintenant 78 400 dollars si le taux de change tombe à 1, 12 dollar pour un euro. Alors que le dollar continue de se renforcer, le prix des importations continuera de baisser. Le prix des autres importations à moindre coût baissera également, laissant davantage de revenu disponible dans les poches des consommateurs américains. Les entreprises américaines qui importent des matières premières de l'étranger auront un coût de production total inférieur et dégageront ainsi des marges bénéficiaires plus importantes.

Comment trader le dollar en baisse

Les multinationales qui font des affaires aux États-Unis en bénéficient.

Les sociétés étrangères qui exercent de nombreuses activités aux États-Unis et leurs investisseurs en bénéficieront. Les sociétés multinationales qui réalisent un grand nombre de ventes aux États-Unis et gagnent donc un revenu en dollars verront les gains du dollar se traduire par des gains sur leurs bilans. Les investisseurs de ces sociétés devraient également être récompensés.

Le statut de monnaie de réserve mondiale est renforcé.

Le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale est renforcé. Certains pays - dont la Russie, l'Iran et la Chine - ont mis en doute le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale de facto, mais un dollar fort permet de maintenir sa demande en tant que réserve élevée.

Un dollar fort profite aux Américains à bien des égards, mais il peut en même temps nuire aux entreprises nationales qui gèrent une grande partie de leurs affaires à l'étranger et à leurs investisseurs.

Inconvénients d'un dollar fort

Le tourisme aux États-Unis coûte plus cher.

Les visiteurs étrangers trouveront les prix des biens et services en Amérique plus chers grâce à un dollar fort. Les voyageurs d'affaires et les étrangers vivant aux États-Unis mais qui conservent des comptes bancaires libellés en devises ou qui touchent un revenu dans leur monnaie d'origine seront touchés et leur coût de la vie augmentera.

Les exportateurs souffrent.

Tout comme les importations étrangères deviennent moins chères chez eux, les biens produits dans le pays deviennent relativement plus chers à l'étranger. Une voiture de fabrication américaine coûtant 30 000 dollars coûterait 22 222 euros en Europe avec un taux de change de 1, 35 dollar pour un euro, mais elle passera à 26 786 euros lorsque le dollar passera à 1, 12 dollar. Certains ont fait valoir que des exportations coûteuses peuvent coûter des emplois aux États-Unis.

Les entreprises américaines exerçant des activités à l'étranger sont touchées.

Les sociétés basées aux États-Unis qui exercent une grande partie de leurs activités dans le monde entier en souffriront, car le revenu généré par les ventes à l'étranger diminuera en valeur dans leurs bilans. Les investisseurs dans ces sociétés sont également susceptibles de constater un impact négatif. McDonalds Corp. (MCD) et Philip Morris International Inc. (PM) sont des exemples bien connus de sociétés américaines réalisant un pourcentage élevé de leurs ventes à l'étranger. Certaines de ces sociétés utilisent des produits dérivés pour couvrir leurs risques de change, mais toutes ne le font pas, et celles qui le font peuvent ne le faire que partiellement.

Les économies de marché émergentes sont impactées négativement.

Les gouvernements étrangers qui ont besoin de réserves en dollars américains finiront par payer relativement plus pour obtenir ces dollars. Ceci est particulièrement important dans les économies de marché émergentes.

Considérations particulières

La théorie économique prédit que les fluctuations monétaires redeviendront une moyenne, du fait que les produits étrangers bon marché devraient accroître leur demande et faire monter leurs prix. Dans le même temps, les prix des exportations intérieures onéreuses devront baisser à mesure que la demande de ces produits diminuera dans le monde entier, jusqu'à atteindre finalement un niveau d'équilibre des échanges.