Actions en circulation
Les actions en circulation se rapportent aux actions d’une société actuellement détenues par l’ensemble de ses actionnaires, y compris les blocs d’actions détenus par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par les dirigeants et les initiés de la société. Les actions en circulation sont inscrites au bilan d'une entreprise sous la rubrique «Capital Stock». Le nombre d'actions en circulation est utilisé dans le calcul d'indicateurs clés tels que la capitalisation boursière de l'entreprise, son bénéfice par action et son flux de trésorerie par action. (CFPS). Le nombre d'actions en circulation d'une entreprise n'est pas statique et peut fluctuer considérablement au fil du temps.
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Comprendre les actions en circulation
Toutes les actions autorisées détenues ou vendues aux actionnaires d'une société, à l'exclusion des actions propres détenues par la société elle-même, sont appelées actions en circulation. En d'autres termes, le nombre d'actions en circulation représente la quantité d'actions sur le marché libre, y compris les actions détenues par les investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par des initiés et des dirigeants.
Les actions en circulation d'une entreprise peuvent fluctuer pour un certain nombre de raisons. Le nombre augmentera si la société émet des actions supplémentaires. Les entreprises émettent généralement des actions lorsqu'elles réunissent des capitaux par le biais d'un financement par actions ou lors de l'exercice d'options d'achat d'actions (ESO) ou d'autres instruments financiers. Les actions en circulation diminueront si la société rachète ses actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions.
Points clés à retenir
- Les actions en circulation se rapportent aux actions d’une société actuellement détenues par l’ensemble de ses actionnaires, y compris les blocs d’actions détenus par des investisseurs institutionnels et les actions restreintes détenues par les dirigeants et les initiés de la société.
- Le nombre d'actions en circulation d'une entreprise n'est pas statique et peut fluctuer considérablement au fil du temps.
Comment localiser le nombre d'actions en circulation
Outre l'inscription au bilan de la société des actions en circulation ou du capital-actions, les sociétés cotées en bourse sont tenues de déclarer le nombre d'actions émises et en circulation et de regrouper généralement ces informations dans les sections des relations avec les investisseurs de leurs sites Web ou sur la bourse locale. sites Internet. Aux États-Unis, les chiffres relatifs aux actions en circulation sont accessibles à partir des dépôts trimestriels de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Fractionnement d'actions et consolidation d'actions
Le nombre d’actions en circulation augmentera si une société entreprend un fractionnement d’actions ou diminuera s’il entreprend un regroupement d’actions. Le fractionnement des actions a généralement pour but de ramener le cours des actions d’une société à l’écart des investisseurs potentiels; l'augmentation du nombre d'actions en circulation améliore également la liquidité. Inversement, une société entreprendra généralement un regroupement d'actions ou un regroupement d'actions afin de ramener le cours de ses actions dans la fourchette minimale nécessaire pour satisfaire aux exigences de cotation en bourse. Bien que le nombre réduit d’actions en circulation puisse entraver la liquidité, il pourrait également décourager les vendeurs à découvert, car il sera plus difficile d’emprunter des actions pour les ventes à découvert.
À titre d’exemple, le service de streaming vidéo en ligne Netflix, Inc. a annoncé une division de son capital par sept en 2015. Dans le but d’accroître le caractère abordable de son stock et, parallèlement, le nombre d’investisseurs, Netflix a augmenté ses émissions d’actions en circulation. sept fois, réduisant ainsi considérablement le cours des actions.
Actions Blue Chip
Pour un titre de premier ordre, l’augmentation du nombre d’actions en circulation due au fractionnement d’actions sur plusieurs décennies explique l’augmentation constante de sa capitalisation boursière et la croissance concomitante de ses portefeuilles d’investisseurs. Bien entendu, le simple accroissement du nombre d’actions en circulation n’est pas une garantie de succès; la société doit également générer une croissance constante de ses bénéfices.
Bien que les actions en circulation déterminent la liquidité d'une action, celle-ci dépend en grande partie de son flottant. Une société peut avoir 100 millions d'actions en circulation, mais si 95 millions de ces actions sont détenues par des initiés et des institutions, le flottant de cinq millions seulement peut limiter la liquidité de l'action.
Partage des programmes de rachat
Souvent, si une entreprise considère que ses actions sont sous-évaluées, elle met en place un programme de rachat en rachetant des actions de ses propres actions. Dans un effort pour augmenter la valeur marchande des actions restantes et augmenter le bénéfice global par action, la société peut réduire le nombre d'actions en circulation en rachetant ou en rachetant ces actions, les retirant ainsi du marché libre.
Prenons, par exemple, Apple, Inc., dont les titres en circulation ont une propriété institutionnelle importante d'environ 62%. En mars 2012, Apple a annoncé un programme de rachat, à plusieurs reprises depuis son renouvellement, d'un montant supérieur à 90 milliards de dollars. Selon le New York Times, «l'objectif principal [du rachat] sera d'éliminer la dilution pour les actionnaires qui résultera des futurs programmes d'attribution d'actions et de programmes d'achat d'actions d'Apple.» En raison de ses énormes réserves en espèces, Apple a pu racheter ses actions de manière agressive, réduisant ainsi le nombre d'actions en circulation, ce qui augmente son bénéfice par action.
En décembre 2015, la capitalisation boursière d'Apple s'élevait à 869, 60 milliards de dollars et celle de 5, 18 milliards d'actions en circulation. Le cours de l'action a augmenté de près de 170 $ depuis l'annonce du programme de rachat.
Inversement, en mai 2015, BlackBerry, Ltd. a annoncé un plan visant à racheter 12 millions de ses propres actions en circulation dans le but d’accroître les bénéfices sur actions. BlackBerry envisage de racheter 2, 6% de ses plus de 500 millions d'actions flottantes en circulation à titre d'augmentation de l'incitatif sous forme d'actions. Contrairement à Apple, dont les flux de trésorerie excessifs permettent à la société de dépenser des sommes exorbitantes pour générer des bénéfices futurs, la croissance décroissante de BlackBerry suggère que le rachat d’actions en circulation se prépare en vue de son annulation.
Moyenne pondérée des actions en circulation
Étant donné que le nombre d'actions en circulation est intégré aux calculs clés des indicateurs financiers tels que le bénéfice par action et que ce nombre est soumis à des variations dans le temps, la moyenne pondérée des actions en circulation est souvent utilisée à la place dans certaines formules.
Par exemple, supposons qu'une société ayant 100 000 actions en circulation décide de fractionner ses actions, portant ainsi le nombre total d'actions en circulation à 200 000. La société rapporte plus tard un bénéfice de 200 000 dollars. Pour calculer le bénéfice par action pour la période globale incluse, la formule serait la suivante:
(Résultat net - Dividendes sur actions privilégiées (200 000)) / Actions en circulation (100 000 à 200 000)
Mais il reste à déterminer laquelle des deux variantes d’actions en circulation à incorporer dans l’équation: 100 000 ou 200 000. Le premier donnerait un BPA de 1 dollar, tandis que le second donnerait un BPA de 2 dollars. Afin de tenir compte de cette variation inévitable, les calculs financiers peuvent utiliser plus précisément la moyenne pondérée des actions en circulation, qui se présente comme suit:
(Actions en circulation x Période de déclaration A) + (Actions en circulation x Période de déclaration B)
Dans l'exemple ci-dessus, si les périodes de reporting étaient chacune d'un semestre, la moyenne pondérée des actions en circulation résultante serait égale à 150 000. Ainsi, lors du réexamen du calcul du résultat par action, 200 000 USD divisé par la moyenne pondérée des 150 000 actions en circulation correspondrait à un bénéfice par action de 1, 33 USD.
Actions en circulation et actions flottantes
Les actions flottantes constituent un moyen plus étroit d’analyser les actions d’une entreprise par actions. Elle exclut les actions à participation restreinte, qui sont des actions détenues par des initiés de la société ou des investisseurs contrôlant. Ces types d’investisseurs comprennent généralement des dirigeants, des administrateurs et des fondations d’entreprise.
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