Marge SPAN

Qu'est-ce que la marge SPAN?

La marge SPAN est calculée à l'aide d'une analyse standardisée du risque de portefeuille (SPAN), un système de premier plan adopté par la plupart des marchés d'options et de contrats à terme du monde. SPAN est basé sur un ensemble sophistiqué d'algorithmes qui déterminent les exigences de marge en fonction d'une évaluation globale (portefeuille total) du risque sur un jour pour le compte d'un trader.

Points clés à retenir

• La marge SPAN détermine les exigences de marge en fonction d'une évaluation globale du risque d'un jour pour le compte d'un trader.
• Les marges SPAN sont calculées à l'aide de tableaux de risques et de scénarios de risque modélisés.

Bases de la marge SPAN

Les auteurs d’options et de contrats à terme sont tenus d’avoir une marge suffisante dans leurs comptes pour couvrir les pertes éventuelles. Le système SPAN, par l’intermédiaire de ses algorithmes, définit la marge de chaque position d’un portefeuille de produits dérivés et d’instruments physiques en fonction de son pire mouvement calculé sur une journée. Il est calculé en utilisant un tableau de risque qui détermine les gains ou les pertes pour chaque contrat dans différentes conditions. Ces conditions sont appelées scénarios de risque et mesurent les profits (ou les pertes) en ce qui concerne la variation du prix, la volatilité et la diminution du délai avant l'expiration.

Les principaux intrants des modèles sont les prix d’exercice, les taux d’intérêt sans risque, les variations des prix des titres sous-jacents, les variations de la volatilité et les baisses jusqu’à l’expiration. Après avoir calculé la marge de chaque position, le système peut déplacer toute marge excédentaire de positions existantes vers de nouvelles positions ou des positions existantes présentant une marge inférieure.

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