Conforme aux normes fiduciaires: quelle est la différence?
Les conseillers en investissement et les courtiers en investissement, qui travaillent pour des courtiers, adaptent tous deux leurs conseils en investissement aux particuliers et aux clients institutionnels. Cependant, ils ne sont pas régis par les mêmes normes. Les conseillers en investissement travaillent directement pour les clients et doivent placer leurs intérêts avant les leurs, conformément à la loi de 1940 sur les conseillers en investissement. Cependant, les courtiers servent les courtiers pour lesquels ils travaillent et doivent seulement croire que les recommandations conviennent aux clients. Cette norme d'aptitude est définie par l'autorité de régulation du secteur financier (FINRA).
Normes fiduciaires
Les conseillers en investissement sont tenus de respecter une norme fiduciaire réglementée par la Securities and Exchange Commission (SEC) ou les autorités de réglementation des valeurs mobilières des États, qui imposent aux conseillers de respecter une norme fiduciaire qui les oblige à placer les intérêts de leurs clients avant les leurs. La loi définit de manière très précise la notion de fiduciaire et stipule que les conseillers doivent placer leurs intérêts au-dessous de ceux de leurs clients. Il consiste en un devoir de loyauté et de soin. Par exemple, les conseillers ne peuvent pas acheter de titres pour leurs comptes avant de les acheter pour des clients et il leur est interdit d'effectuer des transactions pouvant entraîner des commissions plus élevées pour eux-mêmes ou pour leurs entreprises d'investissement.
Cela signifie également que les conseillers doivent faire de leur mieux pour s’assurer que les conseils en matière de placement reposent sur des informations exactes et complètes et que l’analyse est approfondie et aussi précise que possible. Il est important d’éviter les conflits d’intérêts lorsque vous agissez en tant que fiduciaire, ce qui signifie que les conseillers doivent signaler tout conflit potentiel. De plus, les conseillers doivent placer les transactions sous le critère de la "meilleure exécution", ce qui signifie qu'ils doivent s'efforcer de négocier les titres avec la meilleure combinaison entre un faible coût et une exécution efficace.
La SEC a des règles strictes pour les conseillers en investissement. Les conseillers sont autorisés à aider les particuliers et les institutions à prendre des décisions financières en vue de la planification de leur retraite, de leurs paiements au collégial ou de la constitution de leurs propres portefeuilles d’investissement, souvent imposables. La SEC détermine également comment les conseillers peuvent facturer leurs clients.
Pertinence
Les courtiers-courtiers doivent remplir ce que l’on appelle une "obligation de convenance", définie de manière approximative comme consistant à formuler des recommandations qui servent au mieux les intérêts de leurs clients. Certains courtiers estiment que cela est injuste car cela peut affecter leur capacité à vendre des instruments de placement qui profitent à leur bénéfice net, mais tout ce qu'une obligation de fiabilité signifie, c'est que le courtier-négociant doit croire que les décisions qu'il prend sont réellement bénéfiques pour son client.
L’adéquation implique également de s’assurer que les coûts de transaction ne sont pas excessifs (dénommés "créer un compte" ou accumuler des frais de négociation inutiles) et que toutes les recommandations bénéficient au client.
La SEC considère les courtiers en valeurs mobilières comme des intermédiaires financiers qui aident les investisseurs à se connecter aux investissements individuels. Ils jouent un rôle clé dans l'amélioration de la liquidité et de l'efficacité du marché en associant le capital à des produits d'investissement tels que des actions ordinaires, des fonds communs de placement et d'autres instruments plus complexes, tels que les rentes variables, les contrats à terme et les options.
La SEC définit un courtier comme une personne agissant en tant que mandataire pour quelqu'un d'autre et un courtier comme une personne jouant le rôle de mandant pour son propre compte.
L'une des activités qu'un courtier peut exercer consiste à vendre une obligation à partir des stocks de titres à revenu fixe de son entreprise. Le revenu principal d'un courtier provient des commissions générées par les transactions effectuées pour le client sous-jacent.
Points clés à retenir
- Les conseillers en investissement sont liés par une norme fiduciaire qui place les intérêts de leurs clients avant les leurs.
- Les courtiers travaillent pour des courtiers dont ils servent les intérêts. Ils suivent une norme d'aptitude, ce qui signifie seulement que les transactions doivent être adaptées aux besoins des clients.
- Les courtiers-négociants peuvent parfois se trouver en conflit avec leurs clients, qui ont le sentiment que la vente de l'un de leurs propres instruments ou l'ajout de frais de transaction inutiles enfreint la norme et ne sert pas l'intérêt supérieur du client.