Risque systémique
Le risque systémique est la possibilité qu'un événement au niveau de l'entreprise puisse déclencher une grave instabilité ou effondrer tout un secteur ou toute l'économie. Le risque systémique a largement contribué à la crise financière de 2008. Les entreprises considérées comme un risque systémique sont appelées "trop grandes pour faire faillite".
Ces institutions sont grandes par rapport à leurs industries respectives ou représentent une partie importante de l’économie globale. Une entreprise fortement interconnectée avec d’autres est également une source de risque systémique. Le risque systémique ne doit pas être confondu avec le risque systématique; le risque systématique concerne l'ensemble du système financier.
Comprendre le risque systémique
Le gouvernement fédéral utilise le risque systémique comme une justification - souvent correcte - pour intervenir dans l'économie. Le fondement de cette intervention est la conviction que le gouvernement peut réduire ou minimiser l'effet d'entraînement d'un événement au niveau de l'entreprise au moyen de réglementations et d'actions ciblées.
Bien que certaines entreprises soient considérées "trop grosses pour faire faillite", elles le feront si le gouvernement n'intervient pas en période de turbulences économiques.
Cependant, le gouvernement choisit parfois de ne pas intervenir simplement parce que l’économie avait alors connu une forte croissance et que le marché en général avait besoin de répit. C'est plus souvent l'exception que la règle, dans la mesure où cela peut déstabiliser une économie plus que prévu en raison de la confiance des consommateurs.
Exemples de risque systémique
La loi Dodd-Frank de 2010, connue sous le nom de loi de réforme et de protection du consommateur Dodd-Frank Wall Street, a introduit un ensemble considérable de nouvelles lois censées empêcher une autre Grande Récession en réglementant étroitement les principales institutions financières afin de limiter le risque systémique. Il y a eu beaucoup de débats sur l'opportunité de modifier les réformes pour faciliter la croissance des petites entreprises.
La taille de Lehman Brothers et son intégration dans l'économie américaine en ont fait une source de risque systémique. Lorsque l'entreprise s'est effondrée, cela a créé des problèmes dans l'ensemble du système financier et de l'économie. Les marchés des capitaux ont gelé alors que les entreprises et les consommateurs ne pouvaient pas obtenir de prêts ou ne pouvaient obtenir de prêts que s'ils étaient extrêmement solvables, ce qui posait un risque minime pour le prêteur.
Simultanément, AIG souffrait également de graves problèmes financiers. A l'instar de Lehman, l'interconnexion d'AIG avec d'autres institutions financières en a fait une source de risque systémique pendant la crise financière. Le portefeuille d'actifs d'AIG lié aux prêts hypothécaires à risque et sa participation au marché des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS) par le biais de son programme de prêt de titres ont entraîné des appels de garanties, une perte de liquidité et une dégradation de la cote de crédit d'AIG lorsque les titres ont chuté.
Bien que le gouvernement américain n'ait pas renfloué Lehman, il a décidé de renflouer AIG avec des emprunts de plus de 180 milliards de dollars, empêchant ainsi la société de faire faillite. Les analystes et les régulateurs ont estimé qu'une faillite d'AIG aurait également entraîné l'effondrement de nombreuses autres institutions financières.
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