Les actions Tech vont avoir un gros coup de pouce grâce aux rachats: Goldman
Briser la barrière de la capitalisation boursière de 1 billion de dollars a fait les manchettes pour Apple Inc. (AAPL), mais selon Goldman Sachs, un nombre bien plus important pour les investisseurs est le rachat d'actions de 1 billion de dollars, également appelé rachat d'actions, que les sociétés américaines sont susceptibles d'annoncer cette année. Cela représenterait une augmentation de 46% par rapport à 2017. Les entreprises du secteur des technologies ont ouvert la voie, représentant 40% des dépenses autorisées en rachats jusqu'à présent en 2018, selon le dernier rapport de Goldman aux États-Unis publié chaque semaine par Kickstart. Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) constituent les six valeurs technologiques les plus rentables en termes de rendements de rachat ou de ratios de dépenses de rachat par rapport à la capitalisation boursière. ), eBay Inc. (EBAY) et Lam Research Corp. (LRCX).
L’importance des dépenses de rachat d’actions réside dans le fait qu’elles stimulent les cours des actions en augmentant simultanément la demande et en réduisant l’offre. En outre, comme le note Goldman, les rachats sont depuis plusieurs années la principale source de demande d’actions. Ils ajoutent que le mois d’août est historiquement le mois le plus actif pour les rachats, représentant 13% des dépenses de l’année moyenne. (Pour plus d'informations, voir aussi: 3 Stocks technologiques au bord d'une évasion .)
Top 10 des rendements de rachat d'entreprises technologiques
| Stock | Rendement de rachat |
| Genévrier | 12, 7% |
| Citrix | 12, 6% |
| Corning | 11, 5% |
| Hewlett Packard Enterprise | 9, 4% |
| eBay | 9, 2% |
| Recherche Lam | 8, 9% |
| NetApp Inc. (NTAP) | 7, 4% |
| VeriSign Inc. (VRSN) | 6, 8% |
| F5 Networks Inc. (FFIV) | 6, 6% |
| HP Inc. (HPQ) | 6, 5% |
Source: Goldman Sachs; sur la base des données des 12 derniers mois jusqu'au 2 août.
Le rendement de rachat médian dans le panier de rachat de 50 actions de Goldman est de 7, 8%, tandis que la médiane de l'ensemble du S & P 500 Index (SPX) est de 1, 9%. En ce qui concerne les entreprises de technologie, bien qu’elles représentent 40% des autorisations de rachat cumulatives à ce jour, elles ne représentent que 21% des exécutions ou des dépenses réelles. Goldman voit un élément positif dans ces données: "Par extension, il reste une demande potentielle importante pour les actions Tech, les entreprises cherchant à achever leurs programmes existants".
Pas dangereusement surpeuplé
D'après leur analyse de portefeuilles de fonds communs de placement à grande capitalisation d'une valeur d'environ 2 000 milliards de dollars, Goldman conclut que "la technologie est moins un" marché surpeuplé "que ne le pensent beaucoup d'investisseurs." Alors que ces fonds surpondèrent les actions technologiques d’environ 217 points de base par rapport à leurs indices de référence respectifs et qu’il s’agit de la plus forte inclinaison de la surpondération parmi les 11 secteurs du S & P 500, il s’agit de la plus faible inclinaison de la surpondération de la technologie au cours des deux dernières années.
De même, l'analyse de Goldman portant sur des portefeuilles de hedge funds de 2, 3 milliards de dollars révèle une exposition nette de 25% à la technologie, soit 84 points de base de plus que la part de la technologie dans l'indice Russell 3000, mais aussi une inclinaison de la surpondération inférieure à celle de 2016 et 2017. leurs propres clients dans les fonds de couverture ont une exposition nette de 26% aux valeurs technologiques. Le secteur des technologies de l'information représentait 26% de la capitalisation boursière du S & P 500 au 3 août, par Fidelity Investments.
Haussier sur la technologie
En fait, Goldman est optimiste sur les valeurs technologiques, sur la base de deux facteurs fondamentaux. Dans l'édition précédente de l'hebdomadaire américain Weekly Kickstart, ils écrivaient que "Bien que les évaluations du secteur des technologies restent proches des sommets du cycle, elles restent faibles par rapport à l'historique à long terme". Ils ont ajouté que la croissance des bénéfices reste forte dans la technologie. Ils ont également observé que, même si une poignée relative de grands titres technologiques ont largement contribué aux gains du S & P 500 jusqu'à présent en 2018, la portée du marché n'est pas à ces niveaux extrêmement étroits "qui ont toujours été des signes avant-coureurs". (Pour plus d'informations, voir aussi: The Bullish Case For Tech Stocks: Goldman .)
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