Une approche descendante de l'investissement

La plupart des investisseurs ont du mal à choisir les actions. Devraient-ils fonder leurs décisions uniquement sur ce que fait l'entreprise et dans quelle mesure? Ou devraient-ils se concentrer davantage sur les grandes tendances macroéconomiques, telles que la vigueur de l'économie, afin de déterminer les actions à acheter? Il n'y a pas de réponse juste ou fausse. Cependant, les investisseurs devraient développer des systèmes les aidant à atteindre leurs objectifs d'investissement.

La deuxième option mentionnée est l’approche descendante du marché. Cette méthode permet aux investisseurs d'analyser le marché de manière globale jusqu'aux actions individuelles. Cela diffère de l'approche ascendante, qui commence par les fondamentaux des actions individuelles et s'étend finalement à l'économie mondiale.

Commencez par le haut: la vue globale

Comme l'approche top-down commence au sommet, la première étape consiste à déterminer la santé de l'économie mondiale. Cela se fait en analysant non seulement les pays développés mais également les pays émergents. Un moyen rapide de déterminer la santé d'une économie consiste à examiner la croissance du produit intérieur brut (PIB) au cours des dernières années et les estimations à venir. Souvent, les pays émergents auront les meilleurs chiffres de croissance par rapport à leurs homologues matures.

Malheureusement, comme nous vivons à une époque où la guerre et les tensions géopolitiques s’intensifient, nous devons être attentifs à ce qui touche actuellement chaque région du monde. Quelques régions et pays du monde entier passeront immédiatement au second plan et ne seront plus inclus dans le reste de l'analyse en raison de l'instabilité financière qui pourrait faire des ravages sur les investissements. (Pour une lecture connexe, voir: 5 FNB d'actions de marchés émergents à surveiller en 2018. )

Analyser les tendances

Après avoir déterminé quelles régions présentent un rapport récompense / risque élevé, l'étape suivante consiste à utiliser des graphiques et des analyses techniques. En examinant un graphique à long terme de l'indice boursier de chaque pays, nous pouvons déterminer si le marché boursier correspondant est dans une tendance à la hausse et mérite d'être analysé, ou s'il est dans une tendance à la baisse, qui ne serait pas un endroit approprié pour placer notre argent à cette fois. Ces deux premières étapes peuvent vous aider à découvrir les pays qui correspondent à vos désirs et à vos besoins en matière de diversification.

Se tourner vers l'économie

La troisième étape consiste à analyser plus en profondeur l’économie américaine et la santé des marchés boursiers. En examinant les chiffres économiques tels que les taux d’intérêt, l’inflation et l’emploi, nous pouvons déterminer la force du marché actuel et avoir une meilleure idée de ce que nous réserve l’avenir. Il existe souvent une divergence entre l’histoire racontée par les chiffres économiques et la tendance des indices boursiers.

La dernière étape de la macroanalyse consiste à analyser les principaux indices boursiers américains tels que le S & P 500 et le Nasdaq. Des analyses fondamentales et techniques peuvent être utilisées comme baromètres pour déterminer la santé des indices. Les fondamentaux du marché peuvent être déterminés par des ratios tels que le ratio cours / bénéfice, le ratio cours / vente et les rendements en dividendes. Comparer les chiffres aux lectures passées peut aider à déterminer si le niveau du marché est historiquement sur-acheté ou sur-vendu. L'analyse technique aidera à déterminer où se situe le marché par rapport au cycle à long terme. Utilisez des graphiques montrant les dernières décennies et zonez l'horizon temporel pour obtenir une vue quotidienne. Par exemple, des indicateurs tels que les moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours nous aident à identifier la tendance actuelle du marché et à déterminer s'il est approprié que les investisseurs investissent massivement dans des actions. (Pour une lecture connexe, voir: Moyennes mobiles pondérées: notions de base .)

Jusqu'à présent, notre processus a adopté une approche macro-économique du marché et nous a aidés à déterminer notre allocation d'actifs. Si, après les premières étapes, nous trouvons que les résultats sont optimistes, il y a de fortes chances pour que la majorité des actifs dignes d'un placement vienne du marché des actions. D'un autre côté, si les perspectives sont sombres, l'allocation passera des actions à des investissements plus conservateurs, tels que les titres à revenu fixe et les marchés monétaires.

Microanalyse: Cet investissement vous convient-il?

Décider de l'allocation d'actifs n'est que la moitié de la bataille. La prochaine étape intégrale aidera les investisseurs à déterminer les secteurs sur lesquels se concentrer lorsqu'ils recherchent des investissements spécifiques tels que les actions et les fonds négociés en bourse (FNB). L'analyse des avantages et des inconvénients de secteurs spécifiques (tels que les soins de santé, la technologie et l'exploitation minière) réduira davantage la recherche. Le processus d'analyse des secteurs implique des tactiques utilisées dans l'approche antérieure, telles que l'analyse fondamentale et technique.

Outre les outils mentionnés, les investisseurs doivent également prendre en compte les perspectives à long terme de secteurs spécifiques. Par exemple, l’émergence d’une génération vieillissante de baby-boomers au cours de la prochaine décennie pourrait être un catalyseur majeur pour des secteurs tels que les soins de santé et les loisirs. À l'inverse, la demande croissante d'énergie associée à des prix plus élevés est un autre thème à long terme qui pourrait profiter aux secteurs de l'énergie de remplacement, du pétrole et du gaz. Une fois que toutes les informations ont été traitées, un certain nombre de secteurs devraient atteindre le sommet et offrir aux investisseurs les meilleures opportunités.

L’émergence de FNB et de fonds communs de placement spécifiques à un secteur a permis de mettre fin à l’approche descendante à ce niveau dans certaines situations. Si un investisseur décide que le secteur de la biotechnologie doit être représenté dans le portefeuille, il a la possibilité d’acheter un FNB ou un fonds commun de placement composé d’un panier de titres biotechnologiques. Au lieu de passer à l'étape suivante du processus et d'assumer le risque associé à un titre particulier, l'investisseur peut choisir d'investir dans l'ensemble du secteur. (Pour une lecture connexe, voir: Introduction aux fonds communs de placement sectoriels .)

Toutefois, si un investisseur estime que la récompense supplémentaire représente le risque supplémentaire lié à la sélection et à l'achat d'une action individuelle, le processus comporte une étape supplémentaire. Cette dernière phase de l’approche descendante peut souvent être la plus intensive, car elle implique l’analyse de stocks individuels selon plusieurs perspectives.

L'analyse fondamentale inclut diverses mesures telles que le ratio cours / bénéfice sur croissance, le rendement des capitaux propres et le rendement en dividendes, pour n'en nommer que quelques-uns. Un aspect important de l'analyse des stocks individuels sera le potentiel de croissance de l'entreprise au cours des prochaines années. Idéalement, les investisseurs souhaitent détenir des actions à fort potentiel de croissance, car elles auront plus de chances de conduire à un cours élevé.

L'analyse technique se concentrera sur les graphiques hebdomadaires à long terme, ainsi que sur les graphiques quotidiens, pour un prix d'entrée. À ce stade, les stocks individuels sont choisis et le processus d'achat commence.

Les points positifs de l'approche descendante

Les partisans de l'approche descendante soutiennent que le système peut aider les investisseurs à déterminer une répartition d'actifs idéale pour un portefeuille, quel que soit l'environnement de marché. Souvent, une approche descendante permet de découvrir une situation qui peut ne pas être appropriée pour des investissements importants dans des actions. La capacité d'empêcher les investisseurs de surinvestir dans les actions au cours d'un marché baissier est le principal avantage du système. Lorsqu'un marché est à la baisse, la probabilité de choisir des investissements gagnants diminue considérablement, même si le titre remplit toutes les conditions requises. Lorsqu’il utilise le système ascendant, l’investisseur déterminera les actions à acheter avant de considérer l’état du marché. Ce type d'approche peut entraîner une trop grande exposition des investisseurs aux actions et le portefeuille en souffrira probablement.

Parmi les autres avantages de l’approche descendante, on peut citer la diversification non seulement des secteurs les plus importants, mais aussi des principaux marchés étrangers. Il en résulte un portefeuille diversifié dans les secteurs et les régions les plus rentables. Dans certains petits cercles, ce type d'investissement est appelé "conversion", un mélange entre concentration et diversification.

Les inconvénients de l'investissement descendant

Jusqu'à présent, l'approche descendante peut sembler infaillible; Cependant, les investisseurs doivent prendre en compte quelques autres facteurs. D'abord et avant tout, il y a la possibilité que votre recherche soit incorrecte, ce qui vous fait rater une opportunité. Par exemple, si l’approche descendante indique que le marché devrait continuer à baisser dans un proche avenir, l’exposition aux actions pourrait être moindre. Toutefois, si votre analyse est fausse et que le marché se raffermit, le portefeuille sera sous-exposé et perdra les gains de la reprise.

Il y a ensuite le problème du sous-investissement dans un marché haussier, qui peut s'avérer coûteux à long terme. Une autre chute du système se produit lorsque des secteurs sont éliminés de l'analyse. En conséquence, toutes les actions du secteur ne sont pas incluses dans les investissements possibles. En raison de ce processus, un leader du secteur est souvent négligé et ne fera jamais son entrée dans le portefeuille. Enfin, les investisseurs pourraient rater des stocks d’aubaine lorsque le marché est proche des plus bas.

Le résultat final

En fin de compte, les investisseurs doivent se rappeler qu’il n’existe pas d’approche unique en matière d’investissement et que chaque approche a ses avantages et ses inconvénients. Pour réussir à investir à long terme, il est essentiel de trouver le système le mieux adapté à vos buts et objectifs. (Pour en savoir plus, voir: Explication des placements ascendants et descendants .)